里奇豪
低軌衛星是在離地 2,000 公里以下運行的衛星。傳統通訊衛星多在約 3.6 萬公里高的同步軌道，低軌衛星近得多，訊號延遲較短。代價是每顆涵蓋範圍小，要上千顆組成星系才能全天候覆蓋。
需求來自衛星寬頻用戶快速增加。Starlink 用戶一年翻倍，2026 年 6 月底達 1,200 萬，Amazon Leo 也準備開始服務；新一代衛星用的頻段更多，元件用量跟著增加。
產業鏈分成衛星本體、射頻元件、PCB 與板材、地面設備與終端、營運商與電信五段。台股沒有整顆衛星的製造商，相關公司集中在零組件、地面設備與電信通路。昇達科的低軌產品占營收 77.0%，多數公司的衛星營收占比仍低或沒有揭露。
資料截至：股價到 2026 年 9 月 29 日（還原權息），月營收到 2026 年 8 月。
延伸閱讀：星鏈Starlink是什麼
低軌衛星和傳統衛星差在哪？
最大的差別在高度。高度決定了訊號延遲、一顆衛星能涵蓋的範圍，以及需要多少顆衛星。
低軌衛星與同步軌道衛星比較
| 項目 | 同步軌道衛星 | 低軌衛星 |
|---|---|---|
| 高度 | 約 35,786 公里 | 2,000 公里以下，Starlink V3 約 350 公里 |
| 繞地球一圈 | 約 1 天，和地球自轉同步 | 以 600 公里為例約 97 分鐘 |
| 訊號來回最短時間 | 約 477 毫秒 | 以 600 公里計約 8 毫秒 |
| 涵蓋全球要幾顆 | 理論上 3 顆接近全球涵蓋 | 數百到數千顆，Starlink 超過 9,600 顆 |
| 地面天線 | 對準固定方向 | 要追蹤並切換衛星，多用相位陣列天線 |
資料來源：歐洲太空總署（ESA）、國家太空中心、TrendForce、SpaceX 上市文件（媒體轉述）；訊號時間為豪享生活以光速自算
- 延遲：送出資料再收到回應，訊號要上下衛星 4 趟。同步衛星光走一遍就要約 0.48 秒，實際延遲還要加上設備處理與地面網路的時間。
- 衛星數量：低軌衛星一顆只看得到地面一小塊，又在快速移動，要很多顆輪流接力。
- 汰換：昇達科表示，低軌衛星壽命約 5～7 年，到期要銷毀再發射新衛星，零件需求會持續出現。
低軌衛星產業鏈有哪些環節？
低軌衛星產業鏈分成太空段、地面段與服務通路。依台股相關公司的位置，可以再分成 5 段。
衛星本體：營運商自製，台廠供應元件
衛星本體包含通訊酬載、天線、電源、太陽能板與衛星電腦，大型星系多由營運商自己設計製造。台灣自製衛星由國家太空中心主導，2 顆低軌通訊實驗衛星預計 2028 年、2030 年發射。
台股沒有整顆衛星的製造商，昇達科、華通供應衛星上的元件與電路板。詳見國際星系與台灣衛星計畫。
射頻元件：頻段變多、變高，元件用量增加
射頻元件負責收發無線電訊號，包括相位陣列天線、波導、濾波器與功率放大器。TrendForce 指出，Starlink V3 搭載 2,048 個單元的相位陣列天線，並加入 V、W 頻段。
台股代表公司有昇達科、穩懋、宏捷科、全訊與耀登。詳見衛星射頻元件。
PCB 與板材：衛星本體板與地面接收設備板
衛星本體板要耐真空與溫差，地面接收設備板要傳高頻訊號。聯茂表示，低軌衛星產品以 M4、M6 等級材料為主，比 AI 伺服器用的 M8、M9 低（媒體整理）。
台股代表公司有 PCB 廠華通、燿華、敬鵬，以及板材廠台光電、台燿、聯茂。詳見衛星 PCB。
地面設備與終端：每多一個用戶就多一套終端
地面設備分成用戶端的使用者終端，以及營運商自建的閘道站。SpaceX 在德州自設終端工廠，台廠則替營運商代工終端，或供應收發器與地面站網路設備。
台股代表公司有啟碁、台揚，以及新進者仁寶、友訊。詳見地面設備與終端。
營運商與電信：Starlink 一家獨大，電信業者是通路
最大的營運商是 SpaceX 的 Starlink，其次是 Amazon Leo 與 Eutelsat 旗下的 OneWeb。這些營運商都不在台股掛牌，台灣的電信業者是通路，負責代理或經銷服務。
台股代表公司有中華電、台灣大與遠傳。詳見國際星系與台灣衛星計畫。
低軌衛星的商機從哪裡來？需求為什麼成長？
需求從用戶端開始。用戶變多，營運商就要發射更多衛星、建更多閘道站，也要賣出更多終端。
低軌衛星需求的最新統計與預估
| 指標 | 數字 | 來源 |
|---|---|---|
| Starlink 用戶 | 2026 年 6 月底 1,200 萬，一年前 600 萬 | SpaceX 第 2 季財報 |
| 前五大低軌營運商部署衛星 | 2025 年 3,422 顆，2022 年 1,832 顆 | 華通法說簡報 |
| 全球衛星寬頻用戶 | 2025 年超過 1,000 萬，年增 62% | 美國衛星產業協會，2026 年 5 月 |
| 低軌衛星通訊服務支出 | 2026 年 147.6 億美元，年增 24.5%（預估） | Gartner，2025 年 7 月 |
| 手機直連衛星市場 | 2026 年 76 億美元，年增 49%（預估） | TrendForce，2026 年 4 月 |
資料來源：SpaceX、華通、美國衛星產業協會（SIA）、Gartner、TrendForce
需求成長有 3 個來源：
- 用戶與衛星同步增加：前五大營運商 2025 年部署的衛星，約是 2022 年的 1.9 倍。華通預估，2030 年全球單年部署量將突破一萬顆。
- 每顆衛星用量變多：昇達科表示，客戶下一代衛星採用多個頻譜，元件數與單顆產值都會增加。
- 新星系與新應用：Amazon Leo 到 2026 年 7 月 2 日累計發射 396 顆衛星，今年內開始初期服務。SpaceX 第 2 季也取得超過 60 億美元的美國政府合約。
低軌衛星缺貨嗎？各段供需現況
低軌衛星不是全面缺貨的產業。Starlink 一家獨大，其他星系受限於發射運能；供應鏈各段的限制也不同。
低軌衛星各段供需現況
| 段落 | 供需現況 | 例子 |
|---|---|---|
| 營運商 | 其他星系受限於發射運能 | Amazon 向 FCC 說明火箭供給短缺（媒體轉述） |
| 射頻元件 | 出貨跟著客戶改版與發射計畫 | 昇達科第 2 季受客戶調整影響，營收季減 11.6% |
| PCB 與板材 | 中階玻纖布被 AI 排擠 | 華通第 1 季衛星出貨受原物料交期影響（媒體報導） |
| 地面設備與終端 | 零件吃緊，新設備認證要時間 | 啟碁表示缺料與漲價是今年最大挑戰（媒體報導） |
資料來源：昇達科法說會、各公司年報與媒體報導
- 產地要求：客戶要求在中國與台灣以外生產，燿華泰國廠第 2 季量產，啟碁擴大越南、墨西哥廠。
- 營運商降價：Starlink 每月平均每戶營收（ARPU）從 85 美元降到 66 美元。
低軌衛星的營收從哪裡來？
錢從用戶的月費開始流動。營運商收訂閱費與企業、政府服務費，再向供應鏈採購零件與終端。
營運商：SpaceX 第 2 季連網營收 42.91 億美元，年增 66%，占全公司 54.9%。其中消費者占 57.9%，企業與政府占 42.1%（豪享生活自算）。
供應鏈：台股相關公司依出貨認列營收，分成 4 種：
- 元件與晶圓代工：昇達科依衛星與閘道站出貨，穩懋、宏捷科代工功率放大器晶片。
- 電路板與板材：華通、燿華賣板子給衛星業者與終端廠，台光電等板材廠賣 CCL 給 PCB 廠。
- 終端代工與射頻模組：啟碁、台揚按台出貨，新產品另收研發設計費（NRE）。
- 電信代理：中華電代理衛星服務，收終端設備、頻寬出租與加值服務費用。
衛星相關營收占比最高的是昇達科，華通、燿華約兩成，其他公司多半沒有揭露或占比很低。被歸為低軌衛星概念股，不代表衛星已是營收主力。
台股低軌衛星相關公司：各段有誰？
下表依產業鏈段落，整理各章查證過的代表公司。
低軌衛星台股相關公司（依產業鏈段落）
| 段落 | 公司（代號） | 做什麼 | 衛星營收占比或進度 |
|---|---|---|---|
| 射頻元件 | 昇達科（3491） | 微波元件、衛星間光鏈路 | 低軌占 77.0%（2026 上半年） |
| 射頻元件 | 穩懋（3105） | 砷化鎵、氮化鎵晶圓代工 | 已延伸到低軌，未拆分占比 |
| 射頻元件 | 宏捷科（8086） | 砷化鎵晶圓代工 | 穩步出貨（媒體報導） |
| 射頻元件 | 全訊（5222） | 氮化鎵功率放大器 | 太空中心委託開發（媒體報導） |
| 射頻元件 | 耀登（3138） | 天線、使用者終端 | 小量測試（媒體報導） |
| PCB 與板材 | 華通（2313） | 衛星本體板、地面設備板 | 航太類占 22%（2026 年第 2 季） |
| PCB 與板材 | 燿華（2367） | 地面接收設備板 | 低軌占 15%（2025 年） |
| PCB 與板材 | 台光電（2383） | 低軌衛星用 CCL | 已量產，占比未揭露 |
| 地面設備與終端 | 啟碁（6285） | 使用者終端代工 | 已出貨，占比未揭露 |
| 地面設備與終端 | 台揚（2314） | 收發器、閘道站射頻前端 | 已出貨，占比未揭露 |
| 地面設備與終端 | 仁寶（2324） | 地面接收器 | 歐洲業者導入（媒體報導） |
| 地面設備與終端 | 友訊（2332） | Starlink 地面站交換器 | 9 月起出貨（媒體報導） |
| 營運商與電信 | 中華電（2412） | 代理 OneWeb | 約 0.4%（豪享生活自算） |
| 營運商與電信 | 台灣大（3045） | AST SpaceMobile 手機直連 | 備忘錄階段 |
| 營運商與電信 | 遠傳（4904） | Amazon Leo 授權經銷 | 上線時間未公布 |
資料來源：各公司法說會、年報、月營收公告與媒體報導
- 衛星本體：昇達科的低軌產品約 85% 用在衛星本體，華通也做衛星本體板。
- 射頻元件：昇達科是衛星營收占比最高的公司；新進者群創預估半導體營收占比不超過 1%。
- PCB 與板材：華通、燿華的衛星相關營收約兩成，板材廠的成長主要來自 AI 伺服器。
- 地面設備與終端：啟碁 6～8 月營收年增 8～9 成，公告寫客戶需求增加。
- 營運商與電信：三家電信業者各自和不同星系合作，衛星營收占比都很低。
低軌衛星股的營收與股價比較
下表從各章挑出 11 家代表公司，比較 2026 年 1～8 月累計營收年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 9 月 29 日。
低軌衛星相關公司營收與股價比較
| 公司（代號） | 段落 | 1～8 月累計營收年增率 | 8 月單月年增率 | 2026 年以來漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 台光電（2383） | PCB 與板材 | +95.2% | +129.9% | +200.5% |
| 穩懋（3105） | 射頻元件 | +33.0% | +30.6% | +170.5% |
| 華通（2313） | PCB 與板材 | +12.7% | +6.9% | +145.2% |
| 啟碁（6285） | 地面設備與終端 | +37.8% | +81.2% | +138.8% |
| 昇達科（3491） | 射頻元件 | +73.4% | +93.2% | +123.6% |
| 燿華（2367） | PCB 與板材 | -0.1% | +26.1% | +56.2% |
| 友訊（2332） | 地面設備與終端 | +8.6% | +5.2% | +33.6% |
| 遠傳（4904） | 營運商與電信 | +11.4% | +15.7% | +22.9% |
| 中華電（2412） | 營運商與電信 | +9.5% | +25.6% | +14.6% |
| 耀登（3138） | 射頻元件、終端 | +7.3% | -8.2% | -7.8% |
| 台揚（2314） | 地面設備與終端 | +19.7% | -48.9% | -51.2% |
資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價
- 營收與股價都大幅成長：昇達科、啟碁、穩懋，營收年增 33%～73%，股價上漲 124%～171%。
- 營收成長主要來自 AI：台光電營收年增 95.2%，月營收公告寫的是 AI 伺服器成長力道。
- 股價漲幅明顯大於營收成長：華通營收年增 12.7%、股價上漲 145.2%；燿華營收年減 0.1%、股價上漲 56.2%。
- 電信業者漲幅較小：遠傳、中華電營收年增約一成，股價上漲 15%～23%。
- 單月營收轉為年減：耀登、台揚 8 月營收年減，股價下跌 7.8%、51.2%。
股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。友訊的交換器 9 月才開始出貨，還沒有反映在 8 月營收。
最近誰在切入低軌衛星？
2025 年下半年以來，新進者來自面板、PCB、網通與電信業，多在接單、首批出貨或策略合作階段。既有廠商以擴產為主，產能往越南、泰國移。
低軌衛星最近的切入與擴產
| 日期 | 公司 | 內容 | 類型（依據） |
|---|---|---|---|
| 2025-12-31 | 群創 | 接到低軌衛星地端接收元件封裝訂單 | 新進者、已接單（媒體報導） |
| 2026-01-05 | 敬鵬 | 取得 AS 9100，地面應用備援出貨 | 新進者、已出貨（媒體報導） |
| 2026-03-02 | 台灣大 | 與 AST SpaceMobile 簽手機直連備忘錄 | 新進者、策略合作（新聞稿） |
| 2026-04-28 | 昇達科 | 衛星間光鏈路量產出貨 | 新產品、已出貨（法說） |
| 2026-05-19 | 遠傳 | 成為 Amazon Leo 台灣授權經銷商 | 新進者、策略合作（公司宣布） |
| 2026-06～08 | 啟碁 | 月營收年增 81%～90% | 已出貨（月營收公告） |
| 2026-06-26 | 燿華 | 泰國廠量產，以低軌衛星產品為主 | 擴產（法說） |
| 2026-07-09 | 友訊 | 供應 Starlink 地面站交換器 | 新進者、已接單（媒體報導） |
| 2026-07-21 | 立法院 | 《電信管理法》星鏈條款三讀 | 政策法規 |
| 2026-07-22 | 華通 | 現增 86.1 億元擴產 | 擴產（媒體報導） |
| 2026-08-06 | 昇達科 | 越南新廠完工後產能可擴增數倍 | 擴產（法說） |
資料來源：各公司法說會、公告、新聞稿與媒體報導
TrendForce 8 月指出，昇達科、穩懋、全訊取得 Starlink 新一代射頻模組訂單。3 家公司都沒有公開證實客戶名稱。
低軌衛星未來怎麼發展？
未來的成長看新一代衛星的部署速度、第二家大型星系能否上線，以及新應用。
- Starlink V3：SpaceX 財報寫到，Starship 7 月試飛部署 20 顆量產 V3。媒體報導，這次是次軌道測試；9 月 28 日 Starship 首度進入軌道，部署 26 顆 V3。SpaceX 預期 V3 讓寬頻容量大幅提高。
- Amazon Leo：2026 年內開始初期服務，2029 年 7 月 30 日前要部署 3,232 顆。
- 手機直連：3GPP Release 17 起，衛星通訊納入 5G 非地面網路（NTN）規範。
- 衛星間光鏈路：昇達科的衛星間光鏈路已量產，華通也把軌道資料中心列為新應用。
- 台灣計畫：星鏈條款還要等子法與主管機關核准。
追蹤低軌衛星，可以看 4 個指標：
- SpaceX 季報：Starlink 用戶數與 ARPU。
- 發射進度：Starship 部署 V3 的頻率，以及 Amazon Leo 的累計衛星數。
- 衛星相關營收占比：昇達科的低軌占比、華通的航太類占比。
- 月營收與公告備註：例如昇達科 8 月寫到低軌衛星產業需求增長，詳見月營收怎麼看。
低軌衛星有哪些產業風險？
- 單一業者集中：Starlink 有超過 9,600 顆衛星，其他星系還在數百顆。華通最大客戶占 2025 年營收 38%。
- 發射與改版時程：火箭延誤或客戶改版會讓出貨暫停，例如昇達科第 2 季營收季減 11.6%。
- 營運商自製：SpaceX 自行開發波束成形晶片，也自設終端工廠。
- 價格下滑：Starlink 的 ARPU 一年下降 22.4%，用戶成長不等於營收同幅成長。
- 題材與營收落差：中華電衛星營收約占 0.4%，板材廠的成長主要來自 AI 伺服器。
- 政策時程：太空中心低軌通訊衛星首顆，從原訂 2026 年延到 2028 年。
常見問題
Q1：Starlink 在台灣可以用嗎？
還不能。立法院 7 月三讀修正《電信管理法》，開放還要等子法與主管機關核准（截至 2026 年 10 月 8 日）。
Q2：低軌衛星概念股都有衛星營收嗎？
不一定。中華電的衛星營收目標約占營收 0.4%，昇達科的月營收公告則寫明成長來自低軌衛星需求。看公司時，可以先查法說會揭露的相關營收占比。
Q3：低軌衛星為什麼要一直發射新衛星？
低軌衛星壽命較短，昇達科表示約 5～7 年，到期要再補發。例如 Eutelsat 已訂購 440 顆 OneWeb 替換衛星（媒體報導）。
延伸閱讀
- 衛星射頻元件：天線、功率放大器與台股相關公司
- 衛星 PCB：衛星本體板與高頻板材
- 地面設備與終端：使用者終端與閘道站由誰製造
- 國際星系與台灣衛星計畫：Starlink、Amazon Leo 與台灣衛星計畫
- 月營收怎麼看：用月營收追蹤出貨節奏
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