台塑化漲停原因：油價、煉油利差與投信連17買（10/16）

台塑化（6505）10 月 16 日上漲 9.87%，收在漲停價 122.5 元，成交 49,582 張。主要原因是油價走高：前一晚美國原油期貨上漲 2.8%，荷莫茲海峽附近又有貨船遇襲沉沒。台塑化 10 月 12 日也公告第 3 季每股盈餘（EPS）2.76 元，是歷年單季新高。

台塑化 2026 年第 2 季有 81.9% 營收來自煉油，獲利跟著油價與成品油價差走。同族群的台塑、台化當天只小漲，南亞下跌 2.38%。法人方面，外資轉為買超 9,718 張，投信連續 17 天買超。

資料日：2026 年 10 月 16 日收盤

延伸閱讀：塑膠石化股是什麼、油價上漲影響哪些產業

台塑化 10/16 為什麼漲停？

這次漲停有 3 個背景：前一晚油價走高、10 月 12 日公布的獲利，以及前一天大盤重挫後的反彈。

美國原油上漲，荷莫茲海峽再有船隻遇襲

道瓊社（Dow Jones Newswires）10 月 15 日報導，12 月交割的西德州原油（WTI）上漲 2.8%。WTI 報每桶 96.50 美元，布蘭特原油小跌 0.1%，報 105.92 美元。

支撐油價的消息有兩項。美國能源資訊署（EIA）公布商業原油庫存意外減少 860 萬桶。荷莫茲海峽附近則有兩艘阿聯酋貨船遇襲後沉沒。

自由財經 10 月 16 日盤中報導（媒體報導）引述法人看法，荷莫茲海峽船隻接連遇襲，推升油價。同篇也引述投顧看法，認為台塑化受惠於煉油利差強勁。

鉅亨網 10:18 的盤中速報（媒體報導）顯示，台塑化當時已在漲停價，成交 37,613 張。收盤仍停在漲停價，之後只再成交約 1.2 萬張。

10/12 公告第 3 季獲利創單季新高

台塑化 10 月 12 日在公開資訊觀測站公告第 3 季自結損益。歸屬母公司的稅後利益 262.89 億元，EPS 2.76 元。前 3 季 EPS 7.08 元，是歷年同期新高；2025 年全年 EPS 是 1.04 元。

公告說明，第 3 季中東原油到貨回穩，煉油廠產能利用率回升到 91.2%。全球成品油供給偏緊，外銷油品對原油的價差明顯擴大。公告隔天 10 月 13 日，台塑化也收在漲停價 119 元。

前一天大盤重挫，10/16 反彈

FTNN 新聞網 10 月 16 日報導，加權指數前一天下跌 1,655.96 點，台塑化同日收跌 6.69%。中央社報導，10 月 16 日指數反彈 141.39 點（+0.3%），塑化類股跌 0.34%。

台塑化的營收從哪裡來？煉油與石化比重

台塑化在麥寮經營煉油廠與輕油裂解廠。依 2025 年度年報，石油製品占營業額 75.2%，石化品 17.8%，電力與蒸汽 6.6%。2026 年油價上漲後，第 2 季煉油的占比升到 81.9%。

台塑化營收結構

資料來源：台塑化 2025 年度年報、台塑化 2026 年第二季業績報告

第 3 季煉油營收季增 35.0%，高於全公司的 33.2%，占比又比第 2 季提高。

• 煉油廠：設計日煉量 54 萬桶，是國內最大的單一廠區煉油廠；第 3 季平均每天煉製 49.2 萬桶。
• 輕油裂解：3 座烯烴廠的乙烯設計年產能合計 293.5 萬噸，第 3 季平均產能利用率 39.6%。
• 內外銷：2025 年內銷占銷售額 52%，外銷 48%。

煉油利差高，烯烴第 3 季轉虧

煉油利差是成品油售價減掉原油成本的差額。台塑化業績報告的外銷原料利差，第 2 季平均每桶 30.7 美元；2025 年 3 月到 2026 年 2 月，每月都在 20 美元以下。

Hydrocarbon Processing 9 月 16 日引用 LSEG 資料，亞洲柴油利差超過每桶 87 美元。這是歷史新高，中東衝突前約為 22 美元。

同一家公司裡，烯烴的處境不同。第 3 季烯烴事業因輕油跌價產生存貨損失，下游需求也不振，轉為虧損。油價上漲對煉油較有利，對下游塑化則是原料成本增加。

台塑化 9 月營收與獲利表現如何？

台塑化 9 月營收 869.28 億元，年增 65.6%，是 2022 年 6 月以來最高的單月營收。1～9 月累計 5,886.27 億元，年增 22.0%。營收備註寫的原因是「原油價格上漲帶動產品平均售價調漲」。

9 月營收公告說明，杜拜原油 9 月均價每桶 113.7 美元，比 8 月高 25.0 美元。原因是美伊重啟軍事衝突，沙烏地阿拉伯的原油管線也遭攻擊。

台塑化 2026 年月營收

資料來源：豪享看股票（月營收）

獲利方面，2026 年第 1、2、3 季 EPS 分別是 2.14 元、2.18 元與 2.76 元，前 3 季合計 7.08 元。

外資、投信怎麼買？台塑化籌碼重點

10 月 16 日三大法人合計買超 14,082 張，占成交量 28.4%。外資買超 9,718 張，占成交量 19.6%，法人買盤明顯。外資前 5 個交易日合計賣超 68,506 張，這天轉為買超。

投信買超 4,411 張，占成交量 8.9%。投信從 9 月 21 日起連續 17 個交易日買超，累計 102,365 張；同期外資合計賣超 51,750 張。

台塑化近 6 個交易日法人買賣超（張）

資料來源：豪享看股票

• 融資融券：融資增加 311 張，餘額 9,975 張，增幅 3.2%。融券增加 542 張，餘額 1,452 張。
• 借券賣出：當天借券賣出 2,344 張，借券賣出餘額 20,137 張。
• 當沖：當沖比率 46%，將近一半的成交是當日沖銷。
• 主力買賣超（豪享看股票）：當天買超 12,123 張，占成交量 24.5%。
• 籌碼集中：集保 10 月 2 日資料，持股 1,000 張以上的大戶合計 95.76%。

K 線與量能：台塑化漲停在什麼位置？

• 收盤創 52 週新高：122.5 元高於 10/14 的 119.5 元。盤中高點仍低於 10/14 的 129 元。
• 量縮漲停：成交量是 20 日均量的 1.3 倍，也低於前 5 日均量 70,024 張。通常代表漲停價附近的賣壓不大。
• 10/14 爆量留上影線：10/14 成交 139,480 張，盤中最高 129 元，收在 119.5 元。
• 均線多頭排列：MA5 116.2 元、MA20 99.4 元、MA60 83.3 元，收盤比 60 日均線高 47.1%。

拉長來看，台塑化 2026 年以來從 47.8 元漲到 122.5 元，上漲 156%。量價怎麼搭配著看，見量價關係怎麼看。

台塑、南亞、台化為什麼沒有一起漲？

10 月 16 日台塑四寶中，只有台塑化漲停。台化漲 2.21%，台塑漲 0.49%，南亞跌 2.38%。台塑化在證交所產業分類屬於油電燃氣業，不在塑膠類。

差別在營收結構。台塑化 8 成營收來自煉油，台塑、台化以塑膠與石化原料為主。南亞 2026 上半年有 52.7% 營收來自電子材料。

塑化族群 10/16 漲跌幅

資料來源：豪享看股票

台塑化有哪些風險？

• 油價波動：7、8 月原油回檔，台塑化第 3 季認列購料與存貨損失。
• 內銷吸收漲幅：配合政府油價平穩機制，9 月杜拜原油月增 25.0 美元，全產品均價只增加 12.3 美元。
• 中東供給恢復：國際能源署（IEA）統計，9 月波斯灣原油出貨回升到戰前的 75% 以上。
• 短線波動大：一週內有 2 根漲停與 1 天跌 6.69%；外資近 20 日合計賣超 54,044 張。

常見問題

Q1：台塑化和台塑差在哪？

台塑化（6505）經營煉油與輕油裂解，營收 8 成來自煉油。台塑（1301）用乙烯、丙烯生產 PVC、PE 等塑膠原料，台塑化是它的原料來源。

Q2：油價上漲，台塑化一定賺比較多嗎？

不一定。台塑化賺的是成品油和原油的價差，油價急跌時還有存貨損失。內銷油品也要配合政府機制吸收部分漲幅。

延伸閱讀

• 塑膠石化股是什麼？台塑四寶、石化報價與相關公司：台塑四寶的上下游分工與營收結構。
• 油價上漲影響哪些產業？：布蘭特與 WTI 怎麼看，油價對塑化的影響。
• 三大法人是什麼？：外資、投信、自營商買賣超怎麼看。

免責聲明：本文僅為個人經驗分享與資訊整理，不構成投資建議，文中提及之任何商品、指數或代號均為說明範例，不為買進、賣出或持有之建議，亦不提供目標價或買賣點。過去績效不代表未來表現。文中契約規格、保證金、稅率與交易制度以主管機關、期交所、證交所、櫃買中心及各期貨商、證券商最新公告為準。投資有風險，下單前請自行評估並承擔結果。