太陽能電廠怎麼賺錢？2026躉購費率、綠電轉供與電廠開發商

太陽能電廠主要靠賣電賺錢。電廠可以把電躉售給台電，以經濟部公告的費率收購 20 年；也可以透過再生能源售電業，把綠電轉供給企業。開發商另外靠工程款、出售電廠與維運收入。

2026 年的太陽光電躉購費率全年維持 114 年第二期水準，地面型每度 3.5037 元。能源署統計，2026 年 8 月底太陽光電累計 16,178MW，距離行政院 2026 年 20GW 的目標還差約 3.8GW。

台股相關公司分成三種角色。雲豹能源、泓德能源開發電廠並經營售電，中租-KY 持有約 1.6GW 電廠，聯合再生、元晶以製造為主。

延伸閱讀：太陽能電池與模組

資料截至：股價到 2026 年 10 月 16 日（還原權息），月營收到 2026 年 9 月；費率、裝置量與公司公告到 2026 年 10 月 18 日。費率以經濟部最新公告為準。

太陽能電廠在產業鏈的哪個位置？

太陽能電廠位在模組製造之後、用電端之前，負責把模組變成每年都能賣電的資產。

1. 設備：矽晶圓、電池、模組與逆變器，詳見太陽能電池與模組。
2. 開發：找屋頂或土地、談租約，申請設置許可與台電併聯審查。
3. EPC 統包：負責設計、採購與施工，一直做到併網。
4. 持有與售電：電躉售給台電，或由再生能源售電業轉供給企業。
5. 維運與資產管理：清洗、巡檢與監控發電量，也替投資人管理電廠。

太陽光電裝置目標與實際量差多少？

電廠的需求來自政府的裝置目標，以及企業的綠電需求。行政院〈再生能源加速-太陽光電減碳旗艦行動計畫〉訂下 2026 年累計 20GW、2035 年 35GW 的目標。

太陽光電目標與實際裝置量

資料來源：經濟部能源署〈再生能源裝（設）置容量月資料〉、行政院〈再生能源加速-太陽光電減碳旗艦行動計畫（核定本）〉

• 新增量下滑：每年新增量在 2023 年最多，有 2,694MW；2024 年 1,864MW，2025 年 1,193MW。
• 2026 年進度：1～8 月新增 704MW，和 2025 年同期的 738MW 相近。
• 目標差距：到 8 月底還差約 3,822MW，才會達到 2026 年的 20GW。

屋頂型已在 2024 年 3 月達成 8GW 目標，政府接著加碼補助屋頂。家戶屋頂加速計畫從 2025 年起推動 4 年，對象是屋頂 1,000 平方公尺以下的私有建物。每瓩獎勵 3,000 元，每案最高 30 萬元。

用電大戶條款帶來企業綠電需求

用電大戶條款要求契約容量 5,000 瓩以上的用戶，在 5 年內完成綠電義務。義務量是前一年度平均契約容量的 10%。

• 履行方式：自設再生能源、購買再生能源電力與憑證，或設置儲能，可以混合使用。
• 沒有完成：要繳代金，算法是未履行容量乘 2,500 度/瓩，再乘公告的代金費率。
• 提早完成：3 年內完成扣減義務量 20%，4 年內完成扣減 10%。

企業買綠電的量也在增加。經濟部統計，2023 年綠電轉直供約 17 億度，比 2022 年多五成；雲豹法說會引用台電預估，2025 年全國綠電交易約 58 億度。

2026 躉購費率怎麼定？公式與 115 年度費率

躉購費率由經濟部每年審定並公告，太陽光電依案場類型與容量分級。2026 年 1 月 2 日公告的 115 年度費率，第一期與第二期相同。

115 年度太陽光電躉購上限費率

資料來源：經濟部〈115 年度再生能源電能躉購費率及其計算公式〉（行政院公報 2026-01-02），以經濟部最新公告為準

躉購費率怎麼算出來？

躉購費率的公式，是讓電廠在 20 年內回收設置成本、運維費與資金成本。公式是（期初設置成本×資本還原因子＋年運轉維護費）÷年售電量。

1. 期初設置成本：每瓩要花多少錢蓋，地面型第一期是 38,100 元。
2. 資本還原因子：用平均資金成本率 5.25%，把設置成本攤到 20 年。
3. 年運轉維護費：設置成本乘運維比例，地面型是 3.23%。
4. 年售電量：每瓩每年 1,250 度，各類案場相同。

把參數代入公式，地面型自行試算約每度 3.48 元，公告值 3.5037 元較高。審定會說明，國際物價上漲、法規程序加嚴，市場出現觀望，所以 115 年全年維持 114 年第二期費率。

115 年度另有幾項調整與加計：

• 耐風成本：審定會以屋頂型評估，耐風從抗 14 級陣風升到 17 級，每瓩成本約多 1,500 元。
• 汰舊換新：老舊案場換高效模組，原有容量用原費率，新增容量用新費率。
• 離島加成：不論有沒有海底電纜連結，加成一律 15%。
• 額外費率：高效能模組、偏遠地區、漁業環境友善公積金等，另外加計。

屋頂型、地面型、水面型與漁電共生差在哪？

案場類型決定費率、成本與開發難度。屋頂型不必找地，但單場規模小；地面型與水面型規模大，土地與環境審查比較複雜。

太陽光電案場類型比較

資料來源：經濟部 115 年度躉購費率公告、能源署 115 年度躉購費率審定會會議紀錄（第一期參數）

漁電共生是在魚塭上設置光電、同時維持養殖，政府把它列為地面型的優先推動方式。行政院旗艦計畫要求區位規劃先做環社檢核，經濟部監督光電營運，農業單位把關養殖。

泓德法說會整理了中央的漁電共生配套措施。光電鋪排面積統一以案場面積的 40% 為準，養殖改善期延長為 12＋6 個月。

地點也會影響發電量。聯合再生法說會列出自有電站的單位年發電量，台南每瓩約 1,615 度最高，宜蘭約 1,090 度最低。

綠電轉供和躉購差在哪？

躉購是把電賣給台電，價格 20 年固定；轉供是透過台電電網把電賣給企業，價格由雙方談。

躉購與綠電轉供比較

資料來源：經濟部躉購費率公告、雲豹能源與泓德能源法說會

售電業負責媒合電廠與企業。雲豹子公司天能綠電 2025 年轉供約 4.2 億度，也和中華電信簽下 46 億度的轉供長約；泓德子公司星星電力在手轉供契約超過 200 億度。

轉供綠電的售電業要負擔備用供電容量義務，儲能案場可以提供這項服務，詳見儲能案場與電力交易。

太陽能電廠的營收從哪裡來？

電廠業者的營收有 4 種：賣電、EPC 工程款、出售電廠，以及維運與資產管理。賣電收入較穩定，工程款與出售電廠依進度認列，起伏比較大。

雲豹能源營收結構（依種類）

資料來源：雲豹能源 2026 年 8 月法說會

雲豹的售電占比從 29% 升到 49%，2026 上半年售電收入約 17 億元。子公司天能綠電同期營收 16.76 億元，兩者規模相近。

中租-KY 的台灣太陽能收入，2026 上半年是 40.81 億元，約占合併營收 8.5%。2025 年同期是 38.43 億元，約占 7.8%。

用豪享公司算 1MW 電廠的收入

假設有一家公司叫做豪享公司，在 2026 年蓋好一座 1MW（1,000 瓩）的地面型電廠，全部躉售給台電。成本與發電量用 115 年度第一期公告參數，不計模組衰減、稅與租金。

豪享公司 1MW 地面型電廠試算

資料來源：經濟部 115 年度躉購費率公告、能源署審定會參數；豪享公司為假設例子

不算利息，大約 12.1 年可以回收設置成本。20 年的售電收入合計約 8,759 萬元。

利率怎麼影響電廠？

電廠多半借錢蓋，利率越高，每年要付的本息越多。下表把同一座電廠的資金成本換成 3%、5.25% 與 7%，假設 20 年本利平均攤還。

資金成本對豪享公司電廠的影響

資料來源：依經濟部躉購費率公式與 115 年度參數試算

躉購公式的資金成本是 5.25%，所以這座電廠在 5.25% 時大約打平。資金成本升到 7%，每年反而少 44.7 萬元。

投資人買電廠時，會把 20 年的現金流折現。用 7% 折現的價值，比用 5.25% 少約 13%，所以利率越高，電廠的賣價通常越低。利率的基本觀念，詳見升息降息對股市有什麼影響。

台股太陽能電廠廠商：誰做什麼？

台股太陽能電廠相關公司

資料來源：各公司法說會、年報、公開資訊觀測站

開發商與售電業

雲豹能源（6869）：2019 年把太陽能案場賣給貝萊德，之後和貝萊德簽下多筆合作案。北門漁電共生案場 128.2MW，面積 170 公頃，2023 年 12 月併網 108MW。

雲豹 2026 年 5 月 12 日公告，透過子公司取得兆洋公司 100% 股權，總金額不高於 6.85 億元。8 月法說會表示，已完成交割貝萊德旗下 GIP 在台 187MW 已商轉案場。集團年發電量將從約 2.5 億度提高到約 5.2 億度。

泓德能源（6873）：泓德和壽險等夥伴組了 5 個合資平台，由平台持有電廠，泓德提供案源與 EPC。平台管理資產約 760 億元，其中星鱻電力做漁電共生，已併網 42MW。

泓德 2025 年營收 87.8 億元、毛利率 22.4%。電廠賣給自己有持股的平台時，部分毛利要先列為未實現，2025 年是 2.91 億元。

泓德 2026 年台灣太陽能開工目標 238MW，另計畫收購 250～500MW。泓德在 2025 年 8 月 25 日與 11 月 20 日，公告配合檢調單位調查。

台汽電（8926）：子公司台汽電綠能是再生能源售電業，累計轉供超過 9.6 億度。台汽電的營收主要來自燃氣電廠。

持有電廠

中租-KY（5871）：本業是融資租賃，也自己持有太陽能電廠。2025 年底約有 4,621 座案場、總容量約 1.6GW，台灣太陽能總資產在 2026 年第 2 季是 747.23 億元。

製造商兼營電廠

聯合再生（3576）：主要做太陽能電池與模組，系統事業負責案場開發、營運與維運。公司目標持有 500MW 有穩定收入的案場，第一座電站 2012 年 6 月商轉。2025 年營收 30.47 億元，太陽能占 68.08%。

元晶（6443）：2025 年模組占營收 93.35%、電池占 3.99%。年報寫到，元晶也做 EPC 統包、案場開發與公標案，子公司有售電業執照，提供綠電轉供服務。

已終止上市

森崴能源（6806）：森崴 2026 年 5 月 13 日公告，第 1 季財報淨值為負，股票自 6 月 23 日終止上市。9 月 29 日，森崴代子公司富崴公告董事會決議聲請破產，離岸風電工程的經過詳見風電。

太陽能電廠股營收與股價比較

下表用豪享看股票的資料，比較 6 家公司的營收年增率與股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年底算到 2026 年 10 月 16 日。

太陽能電廠相關公司營收與股價比較

資料來源：豪享看股票，月營收至 2026 年 9 月、還原權息股價至 2026 年 10 月 16 日

森崴能源 2026 年 6 月終止上市，未列入比較。天能綠電 2026 年 5 月才轉上櫃，也未列入比較。

• 營收與股價方向相反：聯合再生 1～9 月營收年減 13.9%，股價上漲 106.7%。
• 台汽電營收大增：1～9 月營收年增 849.9%，股價上漲 48.7%。公告備註說明，營收大增主因是 2026 年起把森霸等燃氣電廠納入子公司，和太陽能無關。
• 營收持平、股價小漲：中租-KY 營收年減 0.4%，股價上漲 9.7%。
• 營收下滑：元晶營收年減 37.7%，股價下跌 8.1%；雲豹、泓德營收年減 5.5%～8.4%，股價下跌 19.5%～31.2%。

開發商的營收受工程認列時點影響大，雲豹 9 月單月年減 30.6%。股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。

最近誰在收購電廠？2025～2026 動態

2025 年下半年以來，開發商轉向收購已商轉或準開工的電廠，雲豹收購 187MW、泓德計畫收購 250～500MW。政策面，2026 年躉購費率不再下修，並新增汰舊換新。

太陽能電廠的最近動態

資料來源：經濟部、能源署、公開資訊觀測站、雲豹能源與泓德能源法說會

太陽能電廠未來怎麼發展？

• 裝置目標：行政院目標 2030 年 31.2GW、2035 年 35.02GW，計畫寫明會依推動狀況滾動修正。
• 電網：台電在彰化以南推動 46 項工程，增加 11.825GW 電網容量，2025 年上半年完成 6.92GW。
• 汰舊換新：早期多晶矽與效率低於 18% 的模組，可換成 TOPCon 模組，新增容量適用新費率。

追蹤太陽能電廠，可以看 5 個指標：

1. 每月裝置量：能源署開放資料每月更新太陽光電累計裝置量。
2. 年度躉購費率：經濟部每年公告，審定會紀錄會寫參數與理由。
3. 公司法說會：開工 MW、收購 MW、售電度數與在手轉供合約。
4. 月營收：工程依進度認列，單月波動大，詳見月營收怎麼看。
5. 毛利率與利息費用：看融資成本對獲利的影響。

太陽能電廠有哪些風險？

• 政策與法規：躉購費率每年審定，環評適用範圍擴大，漁電共生的容許與查核規定也在調整。
• 天災與土地：耐風標準提高讓成本增加，地面型需要大量土地與地方溝通。
• 併網延遲：併網熱區的變電所容量不足，要靠共同升壓站與加強電網。
• 利率與融資：資金成本高於 5.25%，電廠報酬就下降；森崴的可轉債在 2026 年 9 月觸發違約、加速到期。
• 營收認列起伏：EPC 依進度認列，開發商的單月營收常大起大落。
• 題材與營收占比落差：中租-KY 太陽能收入約占 8.5%，聯合再生、元晶仍以製造為主。

常見問題

Q1：2026 年太陽能躉購費率是多少？

地面型每度 3.5037 元，水面型 3.8948 元，屋頂型依容量從 3.6236 元到 5.6279 元。115 年度全年第一期與第二期費率相同。

Q2：漁電共生是什麼？

漁電共生是在魚塭設置太陽光電，同時維持養殖。它屬於地面型的複合利用，區位規劃要先做環社檢核。

Q3：太陽能電廠為什麼怕升息？

電廠多半借錢蓋，利率上升會增加利息，也會降低電廠的賣價。以豪享公司 1MW 試算，資金成本從 5.25% 升到 7%，每年少 44.7 萬元。

Q4：森崴能源為什麼下市？

森崴 2026 年第 1 季財報淨值為負，依證交所規定，股票自 2026 年 6 月 23 日終止上市。

延伸閱讀

• 風電：離岸風電國產化、水下基礎與海纜
• 太陽能電池與模組：矽晶圓、電池、模組與逆變器廠商
• 儲能案場與電力交易：儲能案場的輔助服務與備用容量
• 升息降息對股市有什麼影響：央行利率、Fed 與債券殖利率

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