風電概念股怎麼看？離岸風電區塊開發、水下基礎與海纜廠商

風電概念股是做離岸風場材料、設備、工程，或持有風場的公司。台廠的強項是水下基礎、海纜與陸上變電站，營收多是專案合約，依工程進度或交貨認列。風機本體以西門子歌美颯等國際大廠為主，台廠供應葉片樹脂、鑄件等材料與零組件。

2026 年的需求看政府釋出多少容量。經濟部 3 月公告區塊開發第三期（3-3 期）選商，容量 3.6GW、2030～2031 年併網；9 月截止時只收到 2 件申請。能源署統計，2026 年 8 月離岸風電裝置容量 4,984.9MW，比 2025 年底增加 1,398MW。

台股相關公司中，做水下基礎的有世紀鋼、世紀風電、台船與中鋼（興達海基）。做海纜的有華新、大亞，做陸上變電站的是東元，做葉片樹脂的是上緯投控。

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資料截至：股價到 2026 年 10 月 16 日（還原權息），月營收到 2026 年 9 月；政策與公司公告到 2026 年 10 月 18 日。

離岸風電產業鏈有哪些環節？

離岸風場從上游到下游分成 4 段：風機、塔架與水下基礎、海纜與電力設備，最後是開發商與海事工程。台股公司多集中在中間兩段。

1. 風機：包括機艙、輪轂、葉片與塔筒。單機容量越來越大，台電離岸風電二期用 9.5MW 風機，3-2 期案場已規劃 14～15MW。
2. 塔架與水下基礎：把風機固定在海床。台廠主要做套管式基礎（Jacket），由鋼管焊成立體框架，底部再用基樁（Pin Pile）打進海床。
3. 海纜與電力設備：陣列海纜（Array Cable）串聯每座風機，輸出海纜把電送上岸；再經過海上與陸上變電站，併入台電電網。
4. 開發商與海事工程：開發商取得容量、籌措資金、簽售電合約並持有風場；海事工程負責運輸、吊裝、打樁、鋪纜與運維。

套管式基礎和基樁的數量有固定比例。以世紀鋼的海盛案為例，35 座套管式基礎搭配 114 支基樁，平均每座約 3 支多。

變電站用的變壓器與 GIS 開關設備屬於重電，詳見重電與電力。中興電 2026 年 4 月法說會提到，離岸風電 3.2～3.3 期會帶動 GIS 成長。

離岸風電需求從哪裡來？區塊開發與裝置目標

離岸風電的需求由政府釋出的容量決定。政府用「先示範、次潛力、後區塊」三階段推動，現在進行到第三階段的區塊開發，分期選出開發商並核配容量。

區塊開發各期與政府目標

資料來源：經濟部（能源署）新聞稿，以經濟部最新公告為準

• 用電成長：經濟部 7 月的中長程藍圖估計，2026～2035 年用電每年成長 2.5%。
• 新增場址：經濟部跨部會盤點，新增可開發的容量約 15～18GW。
• 綠電買方：3-3 期電價仍以企業購售電合約（CPPA）為主；CPPA 是企業和風場直接簽的長期購電合約，詳見太陽光電電廠。
• 官股售電公司：中鋼年報列出向台灣智慧電能（台智電）購買離岸風電電能與憑證的長期契約。世紀鋼法說會整理，台智電統購風場綠電後，再以少量、短年期轉賣給企業。

離岸風電裝置容量到多少？

能源署統計，2026 年 8 月離岸風電裝置容量 4,984.9MW，占再生能源裝置容量的 19.9%。2026 年前 8 個月增加 1,398MW，已超過 2025 全年增加的 600MW。

台灣風力發電裝置容量（MW）

資料來源：經濟部能源署能源統計月報（政府資料開放平臺「再生能源裝（設）置容量月資料」）

經濟部 7 月新聞稿則寫，已安裝逾 500 座風機、累計約 4.9GW，和能源統計月報的統計方式不同。新聞稿也引述國際統計，台灣 2025 年新增容量排全球第 3，累計排第 5。

國產化政策怎麼變？成本與開發商意願

區塊開發前兩期有國產化要求，3-3 期改成評分加分。國產化在政策上稱為「產業關聯方案」，開發商要向國內供應鏈採購指定項目。

國產化政策的變化

資料來源：經濟部（能源署）新聞稿；TechNews 轉載中央社 2024-09-12 報導

在地效益依投入金額計分。經濟部的範例是 500MW 風場投入 200 億元得 5 分，投入 300 億元得滿分 10 分。

台廠的接單方式也跟著改變。世紀鋼 2026 年 3 月法說會表示，國產化已不是開發商採購在地水下基礎的主要關鍵。公司改用統包與垂直整合，幫開發商降低整體成本。

3-3 期為什麼只收到 2 件申請？

能源署 9 月 30 日表示，原因是開發商的全球投資布局與選商時程無法配合。2 家開發團隊各送 1 個風場，申請容量沒有公布，能源署預計年底前公告結果。

補充：3-3 期的保底收購價是每度 2.29 元，依台電平均迴避成本訂定。風場沒有賣給企業的餘電，由台電以這個價格收購。

工程端的成本壓力也很明顯。正崴年報寫到，子公司森崴旗下富崴能源承攬的離岸風電工程，建置成本高於預期而大幅虧損。原因包括供應鏈成本上漲、極端氣候影響施工天數，以及國際工程物料價格波動。

風電公司的營收從哪裡來？

風電相關公司的營收有 3 種：製造與工程合約、材料銷售，以及售電與合資收益。水下基礎、海纜與變電站多是專案合約，依工程進度或交貨認列，月營收容易大起大落。

風電相關公司的營收結構

資料來源：各公司 2025 年年報與法說會簡報

• 工程與製造：世紀鋼 2026 年 6～9 月的月營收公告，都寫「風力事業案依進度如期交貨及相關工程收入挹注」。
• 材料：上緯 2025 年 8 月完成與西門子歌美颯、RWE 的合作；約 2,600 噸可回收環氧樹脂，用在英國 Sofia 風場的葉片。

台股風電概念股：誰做什麼？

台股風電相關公司可以分成水下基礎、風機材料、海纜與電力設備，以及開發商與海事工程 4 類。

台股風電相關公司

資料來源：各公司法說會、2025 年年報；新光鋼為富果研究整理的法說會內容

塔架與水下基礎

世紀鋼（9958）：做離岸風電水下基礎與鋼結構，2025 年營收 144.63 億元、稅後淨利 26.58 億元。2025 年 7、8 月簽下風睿能源海盛、海廣兩座風場的正式製造合約，共 92 座套管式水下基礎。

世紀鋼的集團分工很細。子公司世紀風電（2072）在台北港組裝套管式基礎與轉接段，2026 年 3 月上市；世紀樺欣風能（7752，興櫃）在台中港做基樁、腿管、斜撐與風機塔筒。

法說會的時程表列出 3-1 期的渢妙一期、海盛、蔚藍海，以及 3-2 期的海廣、又德、渢妙 2。這些風場的併網年在 2027～2030 年，公司也在台北港擴建五期廠，並取得印尼巴淡島廠房。

中鋼（2002）：本業是鋼鐵，詳見鋼鐵股。風電相關的是子公司興達海基，曾為沃旭大彰化東南風場與中能風場製造水下基礎。

中鋼 2025 年 7 月把興達海基的持股提高到 100%，11 月再決議承接它的主要營業資產。年報寫到，興達海基將轉型做綠能技術服務與製造支援，也規劃承接橋梁等大型結構。

台船（2208）：本業是造船與造艦，詳見國艦國造。年報寫到，台船 2025 年完工交付海龍風場的水下基礎基樁，並把離岸風電工程列為多角化業務。

新光鋼（2031）：鋼材通路與加工商。富果研究整理的法說會內容提到，公司已切入風睿 F4 風場，提供鋼板預彎與鋼管加工。

風機材料

上緯投控（3708）：做複合材料用的環氧樹脂。2025 年處分子公司上緯新材料後，循環經濟材料成為主力，2026 年第 1 季占營收 55%。

上緯的可回收環氧樹脂（EzCiclo）已用在西門子歌美颯的可回收葉片。2026 年預計再出貨約 2,200 噸給第二個離岸風場；公司估計，3-3 期可帶動樹脂與拉擠板材約 40～50 億元商機。

海纜與電力設備

華新（1605）：電線電纜占 2025 年營收 27.4%，不銹鋼占 52.0%。華新和丹麥 NKT 合資華新能源電纜系統，華新持股 90%，2025 年完成高雄港海纜廠與專用碼頭。

這項海纜投資計畫約 182.92 億元，年報寫 2026 年取得產品認證後準備量產。年報也提到，公司已研製 14MW 以上大容量離岸風機用的電纜。

大亞（1609）：電線電纜占 2026 上半年營收 94.02%。年報寫到，離岸風電用的 230kV 電纜預定 2026 年完成認證；串聯風機的陣列海纜也在開發中。

大亞的 66kV 半濕式海纜在 2020 年開發完成，已做過海域實地驗證。

東元（1504）：本業是馬達與電力設備。年報寫到，東元累計承攬約 2.5GW 離岸風電陸域變電站，市占約 35%，案場包括彰芳、西島、中能、海龍與渢妙。

東元 8 月法說會表示，電力能源事業上半年營收年增 20.0%，主因是數據中心與離岸風電工程。公司也持續爭取渢妙 2 號的工程。

開發商與海事工程

中鋼是少數持有離岸風場的台股公司。中能風場由中鋼持股 51%、哥本哈根基礎建設基金（CIP）持股 49%，總投資約 550 億元。

台船環海風電工程由台船與比利時 DEME 集團合資，台船持股 50.0001%，2025 年稅後盈餘 17.93 億元。運維船方面，裕民的新船中有 2 艘離岸風電運維母船（CSOV）。

注意：森崴能源（6806）的子公司原本承攬台電離岸風電二期統包，森崴 2026 年 6 月 23 日已終止上市。做風機鑄件的永冠-KY（1589），證交所公告 11 月 18 日終止上市；兩家的狀況寫在風險段。

風電概念股營收與股價比較

下表比較 8 家公司 2026 年 1～9 月累計營收年增率、9 月單月營收年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年底算到 2026 年 10 月 16 日。

風電相關公司營收與股價比較

資料來源：豪享看股票，月營收至 2026 年 9 月、還原權息股價至 2026 年 10 月 16 日

世紀風電 2026 年 3 月才上市，森崴能源已終止上市，都未列入比較。

• 營收與股價都成長：新光鋼營收年增 7.2%、股價上漲 34.1%；華新營收年增 3.3%、股價上漲 22.8%，兩家的股價漲幅都大於營收成長。大亞、中鋼營收年增 21.2%、6.2%，股價都上漲約 3.7%。
• 營收成長、股價下跌：世紀鋼營收年增 45.6%，9 月單月年增 83.3%，股價下跌 34.8%。公告備註寫，營收增加主要來自風力事業案依進度交貨與相關工程收入。
• 營收成長、股價下跌：上緯投控營收年增 35.9%、股價下跌 10.1%，公告備註是循環經濟材料與先進材料需求增加。東元營收年增 8.9%，股價下跌 14.6%。
• 營收與股價都下滑：台船累計營收年減 16.9%、股價下跌 8.8%。9 月單月年增 14.6%，累計數受 2025 年 5 月造艦營收的高基期影響。

華新、大亞、中鋼、台船的營收主要來自本業，風電只占一部分。股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。

最近誰在切入離岸風電？

2025 年下半年以來，動態集中在 3 件事：水下基礎與海纜擴產、3-3 期政策，以及工程與財務出問題的公司退出市場。新切入的有華新的海纜廠，以及上緯的可回收葉片樹脂。

離岸風電的最近動態

資料來源：經濟部、證交所、公開資訊觀測站、各公司法說會與年報、TechNews

離岸風電未來怎麼發展？

• 3-3 期結果：能源署預計 2026 年底前公告容量分配，只有 2 件申請，實際核配量是觀察重點。
• 每 4 年一期：經濟部規劃 2030 年前選商，每期約 8GW，2035 年累計 18.3～19.9GW。
• 浮動式風電：示範計畫預計 2027 年選商、2032 年底前併聯；台船年報把浮式風機基礎製造列為業務之一。

追蹤離岸風電產業，可以看 5 個指標：

1. 能源署能源統計月報：每月公布離岸風力裝置容量。
2. 經濟部新聞稿：3-3 期選商結果、行政契約簽約與併網進度。
3. 月營收與公告備註：看工程認列的時點，詳見月營收怎麼看。
4. 毛利率：看工程成本是否高於預期，世紀鋼 2025 年毛利率 29.29%。
5. 開發商發電量：中鋼法說會公布中能風場的年發電量與風機可用率。

離岸風電產業有哪些風險？

• 選商與政策時程：3-3 期只收到 2 件申請，後續核配量與時程以經濟部公告為準。
• 工程成本高於預期：富崴能源的離岸風電工程因供應鏈成本、天候與物料價格虧損，母公司森崴已終止上市。
• 財務與信用：永冠-KY 2026 年 2 月可轉債賣回付不出，又未依期限公告 2025 年財報，4 月 7 日起停止買賣。
• 天候與發電量：中能風場 2025 年發電量低於預期，原因是風機妥善率不如預期與夏季風量偏低。
• 國產化取消後的競爭：3-3 期不強制國產化，台廠要和國際廠商比價格、交期與統包能力。
• 利率與融資：風場投資金額大，中能總投資約 550 億元，利率變化會影響資金成本，詳見利率。
• 題材與營收占比落差：華新海纜還沒量產，大亞、東元的風電營收未揭露，中鋼本業是鋼鐵。

常見問題

Q1：水下基礎是什麼？

水下基礎是把離岸風機固定在海床上的鋼結構。台廠主要做套管式基礎，由鋼管焊成立體框架，底部再用基樁打進海床。

Q2：3-3 期還有國產化要求嗎？

3-3 期沒有強制國產化，改成評分。開發商在台投入越多，「在地產業及經濟效益」最多可得 10 分，還能換延長售電期間。

Q3：森崴能源為什麼下市？

森崴子公司承攬的離岸風電工程成本高於預期。正崴 2026 年 5 月的重大訊息寫到，海事子公司寶崴海事無力償還欠款，森崴第 1 季淨值轉為負數。森崴同年 6 月 23 日終止上市。

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