鋼鐵股是什麼？鋼價、中鋼盤價與台股相關公司

鋼鐵股是生產、加工或銷售鋼材的公司，營收跟著鋼價與出貨量變動，是典型的景氣循環股。台灣最大的鋼廠是中鋼，它每月與每季公布的盤價調幅，是國內鋼價的主要參考。

鋼價由三件事決定：鐵礦砂、煤與廢鋼的原料成本，中國的產量與出口，以及營建、汽車、機械的需求。2026 年下半年，中鋼月盤 7、8 月連續調降，9 月平盤，10、11 月轉為調漲。

台股相關公司有高爐廠中鋼、熱軋冷軋的中鴻，電爐廠豐興、東和鋼鐵，鍍鋅烤漆的燁輝與不鏽鋼的唐榮。通路與鋼構有大成鋼、新光鋼與世紀鋼。

資料截至：股價到 2026 年 9 月 29 日（還原權息），月營收到 2026 年 8 月；盤價與公司公告到 2026 年 10 月 8 日。

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鋼鐵股怎麼分類？高爐廠、電爐廠與下游加工

鋼鐵公司依製程與在產業鏈的位置，大致分成 5 類。原料、產品與客戶都不同，看景氣的指標也不一樣。

鋼鐵公司的 5 種類型

資料來源：各公司年報與法說會簡報

高爐廠用鐵礦砂和冶金煤煉鋼，電爐廠用電力熔解廢鋼，下游加工廠的售價多半參考中鋼盤價。

鋼鐵產業鏈有哪些環節？

鋼鐵產業鏈從上游原料、中游煉鋼與軋延，到下游加工通路與終端用戶。同一家公司可能橫跨好幾段，例如東和鋼鐵煉鋼，也透過子公司做鋼結構。

• 上游原料：鐵礦砂與冶金煤靠進口，不鏽鋼另需要鎳。豐興年報指出，台灣電爐業自產的廢鋼約只能滿足 6 成需求。
• 中游煉鋼與軋延：中鋼與子公司中龍用高爐，集團粗鋼年產能近 1,600 萬噸；豐興、東和鋼鐵用電爐。
• 下游加工與通路：中鴻做熱軋冷軋，燁輝做鍍面，新光鋼做裁剪物流，大成鋼在美國做通路。
• 終端用戶：營建、汽車、機械、螺絲手工具、家電與造船。造船用鋼詳見國艦國造。

鋼鐵需求從哪裡來？

鋼鐵需求主要來自營建與製造業。以中鋼 2026 年上半年內銷為例，直接用戶、裁剪業、螺絲螺帽業與單軋業合計約 65%（豪享生活自算）。

中鋼 2026 年上半年內銷客戶產業別

資料來源：中鋼 2026 年 9 月法說會簡報

• 營建：AI 廠房撐住內需：中鋼 9 月表示，科技廠與物流廠的鋼構需求強勁，主要鋼構業者訂單能見度到 2027 年第 2 季。
• 營建：房市降溫：2026 年第 1 季建照總樓地板面積年減 20%，國內鋼筋用量減少 11.2%（豐興法說整理）。
• 機械：媒體引機械公會統計，2026 年 1～8 月機械出口年增 19.1%，工具機 8 月出口仍年減 4.6%。
• 汽車：中鋼 6 月法說提到，國瑞汽車觀音廠下半年新車備貨，車款鋼材 8 成以上由中鋼供應。
• 造船與國防：中鋼第 3 季季盤船板調漲 1,000 元；無人機馬達用的電磁鋼片，中鋼預計 2027 年起放量。

全球需求預估成長溫和。豐興 5 月法說引述世界鋼鐵協會預估，2026 年全球鋼鐵需求成長 0.3%，2027 年成長 2.2%。

中鋼盤價怎麼看？月盤與季盤

中鋼盤價是中鋼對國內客戶的售價調幅，單位是每公噸新台幣。月盤每月開出，季盤每季開出；中鋼只公布漲跌金額，不公布實際售價。

• 月盤產品：熱軋、冷軋一般料與建材用鍍鋅，每月調整一次，較快反映國內流通行情。
• 季盤產品：鋼板（含船板）、棒線、中高碳鋼與汽車料，客戶需要較長的接單規劃。
• 2026 年第 4 季起：抗指紋電鍍鋅、家電用熱浸鍍鋅與電磁鋼捲由月盤改為季盤，方便客戶規劃採購。

中鋼 2026 年下半年盤價調幅（新台幣／公噸）

資料來源：中鋼新聞稿

2026 年上半年的情況不同。中鋼簡報指出，第 1 季原料漲幅大於鋼價漲幅，營業虧損約 6.2 億元；第 2 季鋼價續漲、利差改善，營業利益約 36.7 億元。

鋼價景氣循環怎麼看？原料、中國產量與反傾銷

鋼價由成本與供需一起決定。原料上漲會推高煉鋼成本，中國減產與各國關稅改變供給，最後反映在盤價與流通價格。

原料：鐵礦砂、冶金煤與廢鋼

• 鐵礦砂：中鋼 10 月新聞稿寫，價格在每公噸 90～95 美元整理；中鋼預期中國港口庫存偏高，會限制漲幅。
• 冶金煤：煉焦用的煤，2026 年漲幅大於鐵礦砂，從 8 月初約 210～220 美元漲到 9 月初約 275 美元。
• 中鋼進料成本：2026 年 8 月比 2025 年 12 月，鐵礦上漲 8.56%，冶金煤上漲 26.39%。換算鐵水原料成本上漲 16.57%。
• 廢鋼：豐興國內廢鋼基價從 2025 年 12 月每公斤 8.0 元，升到 2026 年 4 月 9.9 元；媒體報導 7 月底收購價為每公噸 9,200 元。

高爐廠看鐵礦砂與煤，電爐廠看鋼筋和廢鋼的價差。豐興 2026 年 4 月鋼筋牌價每公斤 18.9 元，和廢鋼的價差約 9.0 元。

中國：產量、出口與出口許可證

中國鋼鐵產能占全球一半以上，出口多寡決定亞洲鋼價的壓力。東和鋼鐵年報指出，2025 年中國鋼材出口創新高，約 1.19 億噸。

• 產量減少：媒體引國家統計局資料，2026 年 1～8 月中國粗鋼產量約 6.52 億噸，年減 3.1%。
• 出口許可證：豐興法說指出，中國 2026 年起對 300 項鋼品實施出口許可證，第 1 季出口年減約 10%。
• 出口回升：媒體引海關資料，1～8 月鋼材出口年減 3.0%；8 月出口 1,016 萬噸，連續 4 個月超過 1,000 萬噸。

反傾銷與關稅：各國築起貿易壁壘

各國用反傾銷稅、配額與關稅阻擋低價進口鋼，台灣也是。

鋼鐵相關貿易措施

資料來源：財政部公告（優分析、中時新聞網報導）、美國貿易代表署公告、中鋼法說會簡報、中鴻月營收公告

貿易壁壘對台灣鋼廠有兩面。國內反傾銷稅減少低價進口，歐盟配額縮減則讓中鋼對歐出貨下滑，中鋼改推高值鋼品並轉攻巴西、墨西哥等市場。

鋼鐵公司的營收從哪裡來？

鋼鐵公司的營收是出貨量乘以售價，毛利則看售價和原料成本的差距，業界稱為利差。產品、客戶與內外銷比重不同，營收走勢也會不同。

高爐廠：中鋼：合併營收 2026 年 1～8 月有 73.5% 來自鋼鐵產品，其餘是非鐵工業材料、營建與貿易。上半年銷售值熱軋占 26%，塗鍍與棒線各 19%，冷軋與鋼板各 15%。

中鋼的內外銷與精緻鋼品：上半年銷售量 374 萬噸，內銷占 58.55%，外銷以東南亞 42.5% 最多。精緻鋼品占銷量 11.5%、營收 17.5%，毛利占比逾 9 成。

電爐廠：內銷營建為主：豐興 2025 年鋼筋占營收 55.07%，條線 24.20%，型鋼 20.39%。東和鋼鐵鋼筋占 51.53%，型鋼 21.60%，兩家內銷都約占九成。

下游與通路：產品與市場各不同：富果研究整理的法說內容提到，中鴻熱軋約占 81.5%，大成鋼鋁捲板占 41%。燁輝台灣廠 2025 年 1～11 月外銷占 66%，產品銷往 138 國。

台股鋼鐵相關公司：誰做什麼？

台股鋼鐵相關公司可分成高爐、電爐、下游軋延、不鏽鋼與通路鋼構。下表整理各公司的角色，以及官方或法說公布的最新營收結構。

鋼鐵台股相關公司

資料來源：各公司年報、法說會簡報；中鴻、大成鋼、新光鋼為富果研究法說整理；世紀鋼為媒體報導

中鋼（2002）：台灣最大的高爐一貫鋼廠，2026 年 1～8 月合併營收年增 3.8%，營業利益 40.8 億元。公司規劃最遲 2029 年第 1 季讓 1 號高爐除役，預估每年可創造約 10 億元效益。

中鴻（2014）：中鋼集團的熱軋、冷軋與鋼管廠。中鋼簡報顯示，中鴻 2026 年上半年國內熱軋市佔約 21%；富果整理的法說內容提到，公司目標今年出貨量至少成長一成。

豐興（2015）：中部的電爐廠，2025 年角鋼國內市佔 58.3%，槽鋼 49.9%，鋼筋 12.6%。年報寫鋼筋加工廠預計 2026 年第 3 季啟用。

東和鋼鐵（2006）：國內最大的 H 型鋼與鋼筋廠，2025 年 H 型鋼市佔 45.83%、鋼筋 20.96%。年報寫在手鋼筋約 120 萬噸，子公司東鋼構的鋼結構訂單看到 2027 年第 3 季。

大成鋼（2027）：在美國做鋁捲板、不鏽鋼通路與扣件，全美 20 州有 32 個據點。富果整理的法說內容提到，德州鋁廠熱軋產能從 1.3 萬噸提升到最高 3.1 萬噸。

燁輝（2023）：做鍍鋅與烤漆鋼捲，台灣廠鍍面年產能 100 萬噸、烤漆 35 萬噸。媒體報導，燁輝 2025 年 12 月認購燁聯私募股，持股升到 34.05%。

新光鋼（2031）：鋼材通路與裁剪加工商，服務客戶逾 2,000 家，2025 年營收年增 15.1%。離岸風電方面，已切入風睿 F4 風場，提供鋼板預彎與鋼管加工。

唐榮（2035）：上櫃的不鏽鋼廠，售價跟著鎳價與不鏽鋼盤價變動。媒體報導，唐榮 304 系盤價 2026 年 1、2、4 月分別調漲 5,000、7,000、4,000 元。

世紀鋼（9958）：做鋼結構與離岸風電水下基礎。媒體報導，2025 年 7、8 月簽下海盛、海廣風場 92 座套管式水下基礎，訂單看到 2029 年。

鋼鐵股的營收與股價比較

下表比較 9 家公司 2026 年 1～8 月累計營收年增率、8 月單月年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 9 月 29 日。

鋼鐵相關公司營收與股價比較

資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價

• 營收與股價都成長：大成鋼營收年增 34.2%，股價上漲 37.7%。法說提到，美國關稅調高到 50% 後，進口鋼材逐季減少。
• 股價漲幅大於營收成長：東和鋼鐵營收年增 2.4%，股價上漲 42.5%；新光鋼營收年增 3.9%，股價上漲 27.9%。
• 營收衰退、股價小漲：豐興與中鴻營收年減約 7%，股價分別上漲 8.2%、6.7%。
• 營收小增、股價持平：中鋼營收年增 3.8%，股價下跌 0.3%。
• 營收持平、股價下跌：唐榮營收年增 0.6%，股價下跌 13.1%，8 月單月年減 27.6%。
• 營收與股價都下滑：燁輝營收年減 6.7%，股價下跌 10.0%；它的外銷比重高，歐美關稅與配額是要面對的變數。
• 營收成長、股價下跌：世紀鋼營收年增 41.5%，股價下跌 31.3%。8 月單月年增 91.1%，公告備註是風力事業案依進度交貨，加上工程收入挹注。

股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。鋼鐵股的獲利還要看利差，營收成長不代表獲利同步成長。

鋼鐵業最近誰在擴產、切入新業務？

鋼鐵業很少有新進者，2025 年下半年以來多是既有廠商擴產與轉型，加上各國的貿易措施。新業務集中在離岸風電、廠房鋼構，以及無人機用的電磁鋼片。

鋼鐵業最近的擴產、新業務與政策

資料來源：各公司法說會、年報、新聞稿與媒體報導

中鋼的方向是減量與提值。1 號高爐除役後鐵水產能調整到 815 萬噸，精緻鋼品銷量占比目標 2031 年達 20.5%。

鋼鐵產業未來怎麼發展？

鋼鐵業的未來看供給端能否收斂，以及新應用能否補上房市的缺口。

• 中國減產能否延續：1～8 月粗鋼年減 3.1%，但出口從 5 月起回到每月 1,000 萬噸以上。
• 原料成本：冶金煤 8 月創兩年半新高，鐵礦砂受新礦供給限制漲幅。
• 國內需求：AI 廠房、公共工程與國防支出支撐，房市與建照仍偏弱。
• 新應用與減碳：中鋼發展電動車與無人機電磁鋼，目標 2030 年碳排比基準年減少 25.3%。

追蹤鋼鐵產業，可以看 4 個指標：

1. 中鋼盤價新聞稿：通常在前一個月上旬到中旬公布，看調幅與中鋼對原料、國際鋼價的說明。
2. 中鋼每月自結損益：營收、營業利益與鋼品銷售量，反映利差變化。
3. 豐興每週盤價與中國統計：廢鋼、鋼筋價格，以及中國粗鋼產量與鋼材出口。
4. 月營收與公告備註：看累計年增率與公司寫的變動原因，詳見月營收怎麼看。

鋼鐵產業有哪些風險？

• 中國產能過剩：中國出口回升會壓低亞洲鋼價。
• 原料與報價的時間差：原料先漲、盤價來不及反映時，利差會縮小，中鋼 2026 年第 1 季就因此虧損。
• 貿易壁壘：歐盟配額與美國關稅影響外銷比重高的公司，反傾銷案結果也可能變動。
• 營建景氣：打房與建照減少，會壓低鋼筋與結構鋼的需求。
• 匯率與碳成本：新台幣升值影響外銷報價，碳費與歐盟碳邊境調整機制會增加成本。

常見問題

Q1：中鋼盤價多久公布一次？

中鋼每月公布月盤，每季公布季盤，通常在前一個月的上旬到中旬。2026 年第 4 季季盤在 9 月 4 日公布，11 月月盤在 10 月 5 日公布。

Q2：高爐廠和電爐廠差在哪？

高爐廠用鐵礦砂和冶金煤煉鋼，產品以鋼板、鋼捲為主，例如中鋼。電爐廠用廢鋼熔煉，產品以鋼筋、型鋼為主，例如豐興、東和鋼鐵。

Q3：鋼價上漲，鋼鐵股獲利一定變好嗎？

不一定。獲利看售價和原料成本的差距，原料漲得比鋼價快時，利差反而縮小。中鋼 2026 年第 1 季鋼價小漲，但原料成本漲更多，單季仍營業虧損。

Q4：反傾銷稅對台灣鋼鐵業有什麼影響？

反傾銷稅提高低價進口鋼的成本，有助國內鋼廠接單與報價。台灣已對中國熱軋鋼品課徵 5 年，中國、韓國電磁鋼品的案子還在審議。

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