里奇豪
軍用電子是國防裝備裡負責偵測、通訊、運算與干擾的電子系統。常見的有雷達、軍用無線電、衛星通訊、反無人機系統與軍規電腦。台股公司多半做其中的零組件、模組或設備，例如功率放大器、軟體無線電與強固型電腦。
需求來自各國國防預算增加。SIPRI 統計，2025 年全球軍費約 2.89 兆美元，台灣成長 14%。行政院 2026 年 8 月通過的 2027 年度（116 年度）國防預算，整體規模首度突破 1 兆元。
台股相關公司有全訊、合勤控、神基、中華電、IET-KY 與騰輝電子-KY。多數公司沒有公布國防營收占比，營收也會跟著標案交期起伏。
資料截至：股價到 2026 年 9 月 29 日，月營收到 2026 年 8 月。
延伸閱讀：國防產業是什麼
軍用電子包含哪些系統？
軍用電子依功能可以分成 6 類，台股公司分布在其中幾類。依研究機構 Fortune Business Insights 的分類，導航、通訊與顯示是最大類別。這一類約占 2026 年市場的 25%。
軍用電子的主要系統
| 系統 | 用途 | 關鍵零組件 | 台股相關公司 |
|---|---|---|---|
| 雷達與射頻 | 偵測、追蹤目標 | 功率放大器、微波晶片、天線 | 全訊 |
| 軍用通訊 | 部隊之間傳語音與資料 | 軟體無線電、抗干擾與加密 | 合勤控 |
| 衛星與韌性通訊 | 地面網路中斷時備援 | 高、中、低軌衛星與終端 | 中華電 |
| 電子戰與反無人機 | 偵測、干擾無人機 | 寬頻高功率放大器、雷達、測向 | 全訊、合勤控 |
| 指揮管制與軍規電腦 | 整合資訊、野外運算 | 強固型電腦、戰術網路 | 神基 |
| 光電與材料 | 夜視、紅外線、高可靠度電路板 | 銻化鎵磊晶、聚醯亞胺板材 | IET-KY、騰輝電子-KY |
資料來源：各公司官網、法說會與公開說明；分類參考 Fortune Business Insights
幾個常見名詞：
- 固態功率放大器（SSPA）：把射頻訊號放大後送到天線發射，雷達、干擾器與衛星都會用。全訊官網把氮化鎵 SSPA 分成無人機用、反無人機與電子戰用等類別。
- 軟體無線電（SDR）：用軟體切換頻段與波形的無線電。合勤科技表示，產品可裝在軍車、船艦、基地台與無人載具上。
- 強固型電腦：耐摔、防水、耐溫差的筆電與平板，給軍警在野外使用。
- 指揮管制（C4ISR）：把雷達、感測器與武器的資訊整合成共同圖像。國防部提到的部隊覺知套件（TAK）與台灣戰術網路（TTN）屬於這一類。
軍用電子產業鏈有哪些環節？
軍用電子產業鏈分成上游材料與晶片、中游模組設備與通訊服務，以及下游的國防客戶。台股公司集中在上游與中游，系統整合多由國家中山科學研究院（中科院）等單位負責。
- 上游：IET-KY 做銻化鎵、磷化銦等磊晶片；騰輝電子-KY 做聚醯亞胺（PI）板材；全訊自製砷化鎵、氮化鎵微波晶片。
- 中游：全訊做功率放大器模組，合勤控做軍用無線電與資料鏈，神基做強固型電腦；中華電提供衛星與韌性通訊服務。
- 下游：國防部、中科院，以及海外軍方與國防大廠。
無人機整機見無人機，航太扣件見軍機與航太。衛星元件與板材的細節，見衛星射頻元件與衛星PCB。
軍用電子的需求從哪裡來？
需求來自各國國防預算增加。SIPRI 2026 年 4 月公布，2025 年全球軍費實質成長 2.9%，占全球 GDP 2.5%，是 2009 年以來最高。
2025 年各地區軍費
| 地區 | 2025 年軍費 | 實質成長率 |
|---|---|---|
| 全球 | 2 兆 8,870 億美元 | +2.9% |
| 歐洲 | 8,640 億美元 | +14% |
| 亞洲與大洋洲 | 6,810 億美元 | +8.1% |
| 台灣 | 182 億美元（占 GDP 2.1%） | +14% |
資料來源：SIPRI，2026 年 4 月 27 日
SIPRI 指出，台灣 14% 的增幅是至少 1988 年以來最大。Fortune Business Insights 預估，國防電子市場 2026 年約 1,432 億美元。這份 2026 年 2 月的預估認為，2034 年可達約 2,090 億美元，年複合成長率 4.8%。
台灣國防預算怎麼變？
台灣的需求來自年度預算、特別預算與追加預算三條管道。年度預算持續增加，特別條例則在 2026 年 5 月大幅縮減。
- 年度預算：2026 年度（115 年度）國防預算 9,495 億元。行政院 2026 年 8 月 20 日通過 2027 年度總預算案，國防預算整體規模 1 兆 1,225 億元，仍待立法院審議。
- 特別條例：行政院原提 8 年 1.25 兆元。立法院 2026 年 5 月 8 日三讀《保衛國家安全及強化不對稱戰力計畫採購特別條例》。上限 7,800 億元，只含對美軍購，刪除 4,700 億元。
- 追加預算：行政院 9 月 3 日通過追加預算，強化國防編列 1,457 億元，被刪的中層反戰術彈道飛彈等改納入。
- 無人載具條例：立法院 8 月 27 日三讀《強化國防自主暨無人載具產業發展條例》，連續 6 年編列總額 2,400 億元。
預算細節整理在國防產業總覽。
哪些電子項目受預算影響？
國防部在行政院會報告，特別條例刪掉的指管項目有 3 項。分別是 AI 輔助情報決策模組、部隊覺知套件（TAK）與台灣戰術網路（TTN），可攜式無人機反制系統也被刪除。
行政院長卓榮泰表示，「台灣之盾、AI擊殺鏈、國防自主缺一不可」。他要求國防部評估再提特別條例、追加預算或擴大年度預算。
全訊表示，國防部 2025 年 11 月發布約 96 億元的可攜式無人機反制系統標案，公司會和系統廠合作爭取。這類標案能否釋出，要看後續預算怎麼編。
衛星通訊與海外訂單
國防部 2026 年 1 月向立法院報告，將採購高通量的便攜式衛星通訊裝置與戰術寬頻無線電。報告也提到，國軍的 OneWeb 低軌衛星設備目前配發到旅級單位。中華電在 2025 年 6 月成為國內首家取得 OneWeb 商用許可的業者。
海外需求也在增加。全訊已取得歐洲及東南亞軍用客戶訂單；神基的無人機地面控制站，鎖定歐美與中東的大型客戶。
軍用電子的供需現況
軍用電子不是缺貨型產業，瓶頸在認證、採購流程與預算時程。產品要先通過軍方認證才能接單，接單後也要照交期交貨、驗收才能認列營收。
- 認證門檻高：全訊 2025 年 8 月營收公告寫到，主要產品須通過國防部軍品認證，完成後才能取得訂單。公司 2026 年初表示，已完成部分新階段軍品認證。
- 採購期長：合勤科技董事長朱順一 2025 年 9 月表示，從評估、測試、實測到簽約履約，「整個過程往往需要數年時間」。
- 預算變動：特別條例從 1.25 兆元縮為 7,800 億元，商購與委製項目要改走追加預算或其他條例。
- 零組件漲價：神基表示，記憶體等零組件漲價，強固型電腦上半年調漲 20%～30%。
- 材料短缺：IET-KY 董事長表示，磷化銦基板短缺是今年最大的問題；報導指出，這和中國稀土管制有關。
軍用電子的營收從哪裡來？
軍用電子有 4 種賺錢方式：標案合約、零組件供應、設備銷售與通訊服務。多數台股公司的國防營收併在既有產品線裡，沒有單獨公布占比。
- 標案合約：國防部或中科院招標，得標後分批交貨、驗收、請款，營收跟著交期起伏。
- 零組件供應：賣功率放大器、磊晶片或板材給系統廠與海外國防大廠。
- 設備銷售：強固型電腦、軍用無線電與無人機地面控制站，賣給軍警或系統商。
- 通訊服務：衛星與韌性通訊，向政府與企業收服務費。
軍用電子相關公司的營收結構
| 公司（代號） | 營收結構重點 | 國防相關營收 |
|---|---|---|
| 神基（3005） | 電子件 49%、機構件 38%、航太扣件 13%（2026 年第 1 季） | 軍工營收 2025 年增約兩成 |
| 騰輝電子-KY（6672） | 特殊材料 45.5%（2026 年第 2 季） | 含航太國防 PI，未單獨揭露 |
| IET-KY（4971） | 磷化銦約 50%（2025 年） | 未揭露，2025 年 11 月起國防合約請款 |
| 全訊（5222） | 功率放大器、微波晶片與模組 | 未揭露，主要產品須通過軍品認證 |
| 合勤控（3704） | 電信網通設備為主 | 未揭露 |
| 中華電（2412） | 電信本業為主，衛星為新業務 | 未揭露 |
資料來源：各公司法說會簡報、月營收公告、鉅亨網、富果
神基：電子件包括強固型電腦與機電能源，2026 年第 1 季占營收約 49%，公司預期全年超過 50%。公司預估，無人機地面控制站明年約占強固型電腦營收 8%～12%。
全訊：營收跟著國防標案交期起伏。2026 年 3 月營收 0.19 億元、年減 76.7%，8 月 0.70 億元、年增 59.9%。兩個月的公告都寫「客戶訂單交期安排所致」。
其他公司：IET-KY 的成長以 AI 光通訊用磷化銦為主，國防合約是其中一部分。騰輝的營收公告，寫到航太與國防 PI、漲價與高速訂單；合勤控與中華電則以網通設備與電信本業為主。
台股軍用電子相關公司各做什麼？
台股軍用電子相關公司可以分成零組件、設備與通訊服務三類。下表整理各公司的角色，以及官方或媒體公開的國防業務。
軍用電子台股相關公司
| 公司（代號） | 在產業鏈的角色 | 國防相關業務 |
|---|---|---|
| 騰輝電子-KY（6672） | 高可靠度板材 | 航太與國防用聚醯亞胺材料 |
| IET-KY（4971） | 化合物半導體磊晶 | 美國空軍合約，夜視與紅外線（媒體報導） |
| 合勤控（3704） | 軍用通訊、反無人機 | 軟體無線電逾兩萬套服役國軍 |
| 中華電（2412） | 衛星與韌性通訊 | 高軌、中軌、低軌衛星服務 |
| 全訊（5222） | 功率放大器、微波晶片 | 飛彈、反無人機與干擾系統用功率放大器 |
| 神基（3005） | 強固型電腦 | 軍工、無人機地面控制站、數位士兵 |
資料來源：各公司官網、法說會、月營收公告與媒體報導
騰輝電子-KY（6672）：做聚醯亞胺（PI）、金屬基板與高頻高速材料，PI 板材用在航太、國防與火箭。公司 4 月表示，低軌衛星火箭發射主板已獲終端認證，初始訂單開始放量。8 月營收年增 133.2%，公告寫產品組合優化與漲價效應。
IET-KY（4971）：英特磊在美國德州做分子束磊晶（MBE）磊晶片，營收主力是 AI 光通訊用的磷化銦。媒體報導，公司承接美國空軍第二期國防合約，產品多用銻化鎵（GaSb），應用於夜視與紅外線感測。
合勤控（3704）：旗下合勤科技做軍用軟體無線電、無人載具資料鏈與無人機反制系統。勤晁科技做後量子密碼（PQC）資安。公司表示，超過兩萬套具抗干擾與加密功能的設備服役於國軍。
中華電（2412）：有 ST-2 高軌衛星，也取得 OneWeb 低軌與 SES 中軌衛星的商用許可。和美國 Astranis 合作的 MicroGEO 衛星預計 2027 年提供服務，公司表示可強化國家安全與通訊韌性。OneWeb 在全台已布建超過 770 個站點。
全訊（5222）：做砷化鎵、氮化鎵微波晶片與固態功率放大器，產品用於飛彈、反無人機、干擾系統與衛星。公司 9 月表示，國內外軍工產品出貨與認列同步推進，國防飛彈專用 SSPA 明年可望重啟量產。衛星用功率放大器詳見衛星射頻元件。
神基（3005）：做強固型筆電、平板與無人機地面控制站，2026 年聚焦軍工、無人機與數位士兵。8 月法說表示，強固型電腦全年預期成長 20%～30%，AI 強固型電腦先從軍警應用切入。旗下豐達科做航太扣件，放在軍機與航太。
軍用電子股的營收與股價比較
下表比較 6 家公司 2026 年 1～8 月累計營收年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 9 月 29 日。
軍用電子相關公司營收與股價比較
| 公司（代號） | 1～8 月累計營收年增率 | 8 月單月年增率 | 2026 年以來漲跌幅 |
|---|---|---|---|
| 騰輝電子-KY（6672） | +53.6% | +133.2% | +270.3% |
| IET-KY（4971） | +20.5% | +33.0% | +74.6% |
| 合勤控（3704） | +12.4% | +28.1% | +26.9% |
| 中華電（2412） | +9.5% | +25.6% | +14.6% |
| 神基（3005） | +10.0% | +18.4% | +5.6% |
| 全訊（5222） | -10.2% | +59.9% | -9.2% |
資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價
- 營收與股價都大幅成長：騰輝電子-KY 營收年增 53.6%、股價上漲 270.3%；IET-KY 營收年增 20.5%、股價上漲 74.6%。騰輝的營收公告寫到航太與國防 PI、漲價與高速訂單，IET-KY 以 AI 光通訊用磷化銦為主。
- 營收與股價溫和成長：合勤控、中華電與神基，營收年增 9.5%～12.4%，股價上漲 5.6%～26.9%。神基營收年增 10.0%，股價漲幅 5.6% 小於營收成長。
- 營收與股價都下滑：全訊 1～8 月營收年減 10.2%，股價下跌 9.2%。8 月單月年增 59.9%，是因為 2025 年 8 月只有 0.43 億元，基期較低。
股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。國防占比不高的公司，營收與股價更多反映本業的變化。
最近誰在切入軍用電子？
2025 年下半年以來，動態以既有廠商擴大國防業務為主。網通廠切入無人機通訊的動態，放在無人機。
軍用電子最近的切入與擴展
| 日期 | 公司 | 內容 | 類型（依據） |
|---|---|---|---|
| 2025-09-18 | 合勤控 | 航太國防展首度展示反無人機系統，最快 2026 年第 3 季研發完成 | 新產品、研發中（公司說明） |
| 2025-10-30 | 中華電 | 取得 SES 中軌衛星商用許可 | 取得許可（媒體報導） |
| 2025-12-08 | IET-KY | 11 月營收公告寫國防合約開始請款 | 已出貨（月營收公告） |
| 2026-02-05 | 全訊 | 完成部分新階段軍品認證，取得歐洲及東南亞軍用訂單 | 認證、已接單（公司說明） |
| 2026-03-02 | 神基 | 軍工營收 2025 年增約兩成，聚焦軍工、無人機、數位士兵 | 已出貨（法說） |
| 2026-04-07 | 騰輝電子-KY | 低軌衛星火箭主板 PI 獲終端認證，初始訂單放量 | 已出貨（公司說明） |
| 2026-04-20 | 合勤控 | 防務展展示資料鏈、反制系統與 PQC，軟體無線電逾兩萬套服役 | 已出貨、新產品（公司說明） |
| 2026-07-06 | 騰輝電子-KY | 6 月營收公告寫航太與國防 PI 需求成長 | 已出貨（月營收公告） |
| 2026-08-03 | 合勤控 | 財報說明拓展 AI 資安與國防通訊 | 業務拓展（財報說明） |
| 2026-08-14 | 神基 | 無人機地面控制站明年約占強固型電腦 8%～12% | 已接案（法說） |
| 2026-09-04 | 全訊 | 國內外軍工出貨，飛彈專用 SSPA 明年可望重啟量產 | 已出貨、量產計畫（公司說明） |
| 2026-09-29 | 中華電 | Astranis MicroGEO 衛星預計 2027 年提供服務 | 策略合作（公司說明） |
資料來源：各公司公告、法說會與媒體報導
軍用電子未來怎麼發展？
未來要看預算能否落實，以及新產品能否通過認證、轉成訂單。公司公開的方向集中在反無人機、抗干擾通訊、軍規電腦與衛星韌性。
- 反無人機與電子戰：全訊的反制系統用 SSPA，涵蓋 6GHz 以下頻段、輸出 5W～100W。合勤科技的反制系統結合主動雷達、被動感測、電子干擾與指管平台。
- 抗干擾與加密通訊：合勤科技推廣軟體無線電與無人載具資料鏈，勤晁科技推廣後量子密碼資安。
- AI 強固型電腦與地面控制站：神基的 AI 強固型電腦先從軍警切入，地面控制站是新的成長項目。
- 多軌衛星韌性：中華電的 MicroGEO 衛星預計 2027 年服務，國防部也要採購便攜式衛星通訊裝置。
- 紅外線與高可靠度材料：媒體報導，IET-KY 德州二廠二期 2026 年完工，可容納 12 台新機台。
追蹤軍用電子，可以看 5 個指標：
- 國防預算審議：2027 年度預算、追加預算與無人載具條例的執行進度。
- 標案公告與決標：政府電子採購網上的國防標案，例如可攜式無人機反制系統。
- 月營收與公告備註：全訊的「交期安排」、騰輝的「航太與國防」、IET-KY 的「國防合約請款」，詳見月營收怎麼看。
- 法說會：神基的地面控制站占比與強固型電腦成長，合勤控的國防通訊進度。
- 海外訂單：歐洲、中東與東南亞軍方的採購，以及認證進度。
軍用電子有哪些產業風險？
- 預算與政治變數：特別條例縮減後，指管與反無人機等項目被刪，追加預算與 2027 年度預算仍待審議。
- 標案時程與營收認列：交貨與驗收時點決定營收，單月起伏大，例如全訊 2026 年 3 月年減 76.7%。
- 認證與採購期長：軍品認證、測試到履約往往要數年，展覽曝光不等於短期訂單。
- 客戶集中：國內主要客戶是國防部與中科院，海外訂單也集中在少數軍方客戶。
- 題材與營收落差：多數公司的國防營收未單獨揭露，營收成長也有很大一部分來自網通、電信與 AI 光通訊。
- 成本與法規：記憶體漲價推高強固型電腦成本；神基表示，無人機整機出口受各國法規限制。
常見問題
Q1：軍用電子和一般消費電子差在哪？
軍用電子要通過軍方認證，耐溫差、抗干擾與加密的要求比消費電子高。採購走標案流程，從測試到履約往往要數年，營收也跟著交期起伏。
Q2：SSPA 是什麼？
SSPA 是固態功率放大器，把射頻訊號放大後送到天線發射。雷達、干擾器與衛星都會用，台股的全訊以氮化鎵、砷化鎵 SSPA 為主要產品。
Q3：台灣之盾是什麼？
台灣之盾是總統賴清德 2025 年國慶演說提出的防空構想，目標是整合感測器、指管系統與武器。立法院 2026 年 5 月通過的特別條例沒有納入，行政院表示會用追加預算等方式因應。
Q4：國防電子股的營收為什麼起伏大？
國防標案依交貨與驗收時間認列營收，交期一調整，單月營收就跟著變。看這類公司可以看累計年增率，並搭配月營收公告的備註。
延伸閱讀
- 國防產業總覽：國防預算、特別條例與產業鏈全貌
- 無人機：軍用、商用無人機與台灣供應鏈
- 軍機與航太：軍機、民航零組件與航太扣件
- 衛星射頻元件：衛星用功率放大器與天線
- 國際星系與台灣衛星計畫：OneWeb、Starlink 與台灣衛星計畫
- 月營收怎麼看：用月營收追蹤標案交期
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