債券ETF是什麼？存續期間、利率風險、匯率與配息

債券 ETF 是什麼封面：豪享生活人物與 2023 年 10 到 12 月 00720B、00679B、0050 還原權息走勢

債券 ETF 是持有一籃子債券、在交易所買賣的 ETF，價格主要受利率、信用與匯率影響。利率下跌時債券價格上漲，利率上升時下跌，存續期間越長漲跌越大；投資美元債的債券 ETF 以新台幣計價，還要承擔匯率變動。

2023 年 10 月 19 日到 12 月 29 日，美國 20 年期公債殖利率從 5.30% 降到 4.20%；長天期美債 ETF 00679B 同期上漲 13.0%（台幣計價、還原權息）。反過來，2022 年美國升息，00679B 全年下跌 22.1%，債券 ETF 不是保本商品。

延伸閱讀：ETF是什麼、ETF有哪些種類

債券 ETF 有哪些種類？

債券 ETF 依投資的債券，常見分成公債、投資等級公司債與非投資等級債三類。同一類也會依年期，再分成短天期與長天期。

債券 ETF 的三種主要類型

類型	投資內容	主要風險	範例
公債	政府發行的債券，例如美國公債	利率風險，年期越長越明顯	00679B、00687B（20 年以上）、00719B（1～3 年）
投資等級公司債	信用評等達投資等級的公司債	利率風險加上信用風險	00720B、00937B（20 年以上、BBB 級）
非投資等級債	評等未達投資等級或未經評等的債券	違約風險較高，買賣前要簽風險預告書	00710B（簡稱多有「非投等」）

資料來源：證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所、各投信公開說明書。

掛牌市場：2026 年 9 月 29 日，櫃買中心有 102 檔被動式債券 ETF，證交所只有 8 檔。
BBB 級：BBB 是信用評等的一個等級。00720B 追蹤的指數，只納入指數信評介於 BBB- 到 BBB+ 的美元公司債。
非投資等級債：美國 SEC 說明，這類債券也稱為高收益債；利息較高，是為了補償較高的違約風險。

存續期間是什麼？利率上升 1%，債券 ETF 跌多少？

存續期間是衡量債券價格對利率敏感度的指標，單位是年。殖利率上升 1 個百分點，例如從 4% 升到 5%，債券價格大約下跌「存續期間」個百分比。這是近似值，利率變動越大誤差越大。

殖利率是買進債券、持有到期的年報酬率，會跟著市場利率變動。SEC 的例子是市場利率從 3% 升到 4%：只付 3% 利息的舊公債要和付 4% 的新公債競爭，價格容易下跌。

依金管會的說明，零息債券只在到期日才有現金流入，存續期間等於到期年限。一般債券的存續期間則小於到期年限。

債券 ETF 的利率風險與信用風險地圖：00719B 存續期間 1.73 年，00679B 15.13 年，00720B 與 00937B 約 13 年且有信用風險；非投資等級債違約風險較高，買賣前要簽風險預告書

各債券 ETF 的存續期間與利率敏感度（2026 年 9 月 23 日）

代號	投資內容	存續期間	殖利率上升 1 個百分點，價格約
00719B	1～3 年美國公債	1.73 年	下跌 1.7%
00937B	20 年以上 BBB 級公司債	12.54 年	下跌 12.5%
00720B	20 年以上 BBB 級公司債	12.95 年	下跌 13.0%
00679B	20 年以上美國公債	15.13 年	下跌 15.1%

資料來源：元大投信、群益投信的申購買回清單（投信每個營業日公布的持債資料）。各投信揭露的存續期間算法略有不同，價格變動為近似值。

指數型債券 ETF 會持續換成符合指數條件的債券。以 00679B 為例，指數只納入距到期日超過 20 年的美國公債，每月調整一次；基金本身也沒有到期日。因此它會一直維持長天期，不像單一債券持有到期就能拿回面額。

補充：美國 SEC 提醒，政府保證的是債券到期時還本付息，不保證到期前賣出的價格。

2022 年升息，債券 ETF 跌了多少？

2022 年美國聯準會升息 7 次，聯邦資金利率目標區間從 0～0.25% 升到 4.25～4.50%。這一年，00679B、00687B 都下跌 22.1%，公司債 ETF 00720B 下跌 15.5%。短天期的 00719B 以台幣計算上漲 7.0%，主要來自美元升值（見匯率段落）。

2022 年債券 ETF 走勢：0050 跌 21.4%、00679B 與 00687B 跌 22.1%、00720B 跌 15.5%、00719B 漲 7.0%

2022～2025 年債券 ETF 與 0050 報酬（還原權息）

代號	類型	2022 年	2023 年	2024 年	2025 年
0050	台股市值型	-21.4%	+27.5%	+48.6%	+36.9%
00679B	20 年以上美國公債	-22.1%	+3.1%	-2.9%	-0.6%
00687B	20 年以上美國公債	-22.1%	+2.7%	-1.9%	-0.7%
00720B	20 年以上 BBB 級公司債	-15.5%	+8.6%	+4.2%	+0.7%
00719B	1～3 年美國公債	+7.0%	+3.9%	+10.7%	+0.4%

資料來源：豪享看股票，還原權息收盤價（把配息加回去計算報酬）。過去報酬不代表未來表現。

2022 年之後，長天期美債 ETF 也沒有漲回去。00679B 從 2020 年 3 月 9 日的高點，到 2025 年 5 月 26 日最多下跌 46.2%。到 2026 年 9 月 24 日，仍比 2019 年底低 24.9%。

2020～2026 年債券 ETF 走勢：00679B 從 2020 年高點最多下跌 46.2%，00720B 與 00719B 波動較小

股債配置能不能降低波動？

股債配置的效果，要看股市下跌的原因。2020 年初股市急跌時，美國公債 ETF 上漲，發揮了分散效果。2022 年因為升息，股票和長天期債券一起下跌，分散效果就失效了。

兩次股市大跌期間的報酬（還原權息）

代號	2020/1/14～3/19	2022 年全年
0050	-28.2%	-21.4%
00679B	+6.9%	-22.1%
00719B	+3.3%	+7.0%
00720B	-21.0%	-15.5%

資料來源：豪享看股票，還原權息收盤價。過去報酬不代表未來表現。

公債和公司債也不一樣：2020 年 1 月 14 日到 3 月 19 日，00720B 跟著股市下跌 21.0%。SEC 以高收益債為例說明，經濟轉差時，投資人可能把風險較高的債券換成美國公債。

用台幣買美元債，匯率怎麼影響報酬？

台灣掛牌的美元債券 ETF 以新台幣計價，淨值是把美元資產換算成台幣。美元升值時淨值增加，新台幣升值時淨值減少；匯率的影響，有時比利率還大。

匯率對 00719B、00679B 報酬的影響：2022 年美元升值，墊高台幣報酬，00719B 台幣報酬 +7.0%；2025 年 4 月到 7 月美元兌新台幣下跌 13.2%，00719B 台幣報酬 -12.2%，換算美元約 +1.1%

匯率對 00719B、00679B 報酬的影響

期間	美元兌新台幣	00719B 台幣報酬	00719B 換算美元	00679B 台幣報酬	00679B 換算美元
2022 年全年	27.674→30.730（+11.0%）	+7.0%	約 -3.6%	-22.1%	約 -29.8%
2025/4/1～7/3	33.217→28.833（-13.2%）	-12.2%	約 +1.1%	-15.0%	約 -2.0%

資料來源：豪享看股票（還原權息收盤價）、元大投信申購買回清單（計算淨值採用的匯率）。換算美元＝（1＋台幣報酬）÷（1＋匯率變動）－1，為近似值。

2022 年：美元兌新台幣上升 11.0%。00719B 持有的美國短天期公債小跌，換成台幣反而上漲 7.0%。
2025 年 4～7 月：美元兌新台幣下跌 13.2%，也就是新台幣升值約 15.2%。00719B 的存續期間不到 2 年，台幣報酬仍下跌 12.2%，跌幅主要來自匯率。

債券 ETF 多久配息一次？配息從哪裡來？

本文的 5 檔中，00679B、00687B、00719B、00720B 每季配息，00937B 每月配息。配息主要來自債券利息，也可能包含收益平準金；配息也不等於報酬。

配息時間：00679B 的公開說明書規定，每年 2、5、8、11 月起 45 個營業日內完成收益分配。2024～2026 年都在這 4 個月除息，每季配息約是除息前股價的 1.0%～1.2%。
配息來源：00679B 可分配的收益包括境外利息、收益平準金與出借債券的借券收入，每季金額不一定相同。收益平準金詳見高股息 ETF。
配息後淨值下降：公開說明書的釋例中，每單位配 0.30 元後，淨值從 41.00 元降到 40.70 元。持有人的資產總值不變。
看總報酬：2025/9/24～2026/9/24，00679B 市價下跌 5.4%（26.72→25.28 元）。加回 4 次配息，還原權息報酬是 -1.4%。

注意：元大投信提醒，配息可能由收益平準金支付，這部分可能導致原始投資金額減損。非投資等級債 ETF 的風險預告書也寫明，配息可能由基金收益或本金中支付。

配息中來自國外債券利息的部分，依投信投顧公會說明，併入最低稅負制計算；所得類別以收益分配通知書為準。依財政部規定，全戶海外所得一年未達 100 萬元，不必計入基本所得額（綜合所得淨額加上海外所得等項目）。

買賣債券 ETF 要注意哪些規定？

被動式債券 ETF 目前停徵證交稅到 2026 年 12 月 31 日，主動式債券 ETF 賣出時仍課 0.1%。非投資等級債 ETF 買賣前要簽風險預告書，加掛美元的 00687C 也一樣。

債券 ETF 的交易規定（2026 年 9 月）

項目	規定
證交稅	被動式債券 ETF 停徵至 2026/12/31，槓桿、反向債券 ETF 不適用；主動式債券 ETF 課 0.1%
延長停徵	立法院審議中的草案：延長到 2036/12/31，主動式債券 ETF 自 2027/1/1 納入
風險預告書	上市、上櫃時非投資等級債權重可達 60% 以上的 ETF，買賣前要簽
漲跌幅	00679B 等投資美國債券的 ETF 沒有漲跌幅限制
加掛外幣	00687C 是 00687B 的美元版本，交易單位 100 個受益權單位

資料來源：證券交易稅條例、立法院議案、證交所與櫃買中心受益憑證買賣辦法、櫃買中心商品資訊

注意：延長停徵的修正草案，行政院在 2026 年 10 月 1 日通過，截至 2026 年 10 月 15 日還要立法院審議。是否延長、從哪天適用，以最終公布的條文為準。

債券 ETF 適合哪些用途？

挑選債券 ETF 時，先看存續期間、信用評等與計價幣別，再看配息。

各類債券 ETF 的常見用途

類型	常見用途	不適合的情況
短天期公債	利率風險較低的債券部位	短期要用的新台幣資金，匯率可能大幅變動
長天期公債	股債配置，股市急跌時可能有分散效果	承受不了升息時的大幅下跌，或以為債券不會跌
投資等級公司債	取得比公債高的利息	以為和公債一樣安全，股災時可能同跌
非投資等級債	了解違約風險後的小比重配置	只看配息率，或占投資組合比重過高

僅說明常見用途，不構成投資建議。

常見問題

Q1：債券 ETF 會虧損嗎？

會。2022 年 00679B 全年下跌 22.1%，00720B 下跌 15.5%。政府只保證債券到期還本付息；00679B 這類 ETF 沒有到期日，價格會隨利率與匯率變動。

Q2：債券 ETF 要繳證交稅嗎？

被動式債券 ETF 目前停徵到 2026 年 12 月 31 日，主動式債券 ETF 賣出課 0.1%。延長到 2036 年、並納入主動式的草案還在立法院審議，以最終公告為準。

Q3：債券 ETF 的配息要繳所得稅嗎？

配息中來自國外債券利息的部分，併入最低稅負制計算。全戶海外所得一年未達 100 萬元不必計入。基本所得額（綜合所得淨額加海外所得等）在 750 萬元以下，也不必繳基本稅額。

Q4：00687B 和 00687C 差在哪？

兩者是同一檔基金，00687B 用新台幣、00687C 用美元買賣，可以互相轉換。00687C 的交易單位是 100 個受益權單位，買賣前要先簽風險預告書。

Q5：債券 ETF 的存續期間在哪裡查？

發行債券 ETF 的投信，每個營業日會在 ETF 專區公布申購買回清單，列出持有的債券、存續期間與殖利率。存續期間會隨持債變動，比較時要看同一天的數字。