里奇豪
景氣燈號是國發會每月公布的「景氣對策信號」，用 9 項經濟指標評分。每項依年變動率給 1～5 分，加總為 9～45 分。38 分以上亮紅燈代表景氣熱絡，16 分以下亮藍燈代表景氣低迷。
燈號反映的是上個月的景氣，通常在次月 27 日前後公布。最新一期是 2026 年 8 月的 41 分紅燈，9 月 29 日公布；9 月燈號預定 10 月 28 日公布。
燈號約晚 1 個月公布。2022 年 10 月 25 日加權指數收在低點，第一顆藍燈 12 月 27 日才公布，當天指數已比低點高 13.1%。
延伸閱讀：總經指標有哪些
景氣燈號是什麼？國發會景氣對策信號的 5 種燈號
景氣燈號的正式名稱是「景氣對策信號」，由國家發展委員會（國發會）編製，1977 年開始公布。它像交通號誌，用 5 種顏色表示當前景氣的冷熱。
景氣燈號的 5 種燈號與分數
| 燈號 | 綜合判斷分數 | 國發會的解讀 |
|---|---|---|
| 紅燈 | 38～45 分 | 景氣熱絡 |
| 黃紅燈 | 32～37 分 | 注意性燈號，觀察景氣是否轉向 |
| 綠燈 | 23～31 分 | 景氣穩定 |
| 黃藍燈 | 17～22 分 | 注意性燈號，觀察景氣是否轉向 |
| 藍燈 | 9～16 分 | 景氣低迷 |
資料來源：國家發展委員會景氣指標查詢系統、《台灣景氣指標月刊》
黃紅燈和黃藍燈都是「注意性燈號」。黃紅燈不代表景氣變差，而是提醒景氣可能從熱絡轉向，要看接下來幾個月的變化。
景氣燈號的 9 項指標有哪些？
9 項構成項目涵蓋金融、生產、勞動、貿易、銷售與企業信心。國發會先算出每一項的年變動率，也就是和去年同月相比的增減幅度。再和各項目的 4 個門檻比較，這 4 個門檻稱為「檢查值」。
景氣對策信號 9 項構成項目與檢查值（2024 年 1 月起）
| 構成項目 | 原始資料 | 紅燈門檻 | 黃紅燈門檻 | 綠燈門檻 | 黃藍燈門檻 |
|---|---|---|---|---|---|
| 貨幣總計數 M1B | 中央銀行 | 14.0% | 8.5% | 6.0% | 4.0% |
| 股價指數 | 證交所 | 17.5% | 11.0% | 1.5% | -12.0% |
| 工業生產指數 | 經濟部 | 11.0% | 7.0% | 3.0% | -1.0% |
| 工業及服務業加班工時 | 主計總處 | 6.5% | 1.5% | -4.0% | -7.5% |
| 海關出口值 | 財政部 | 15.0% | 9.5% | 3.0% | -1.5% |
| 機械及電機設備進口值 | 財政部 | 17.5% | 9.0% | 2.0% | -5.0% |
| 製造業銷售量指數 | 經濟部 | 10.0% | 6.0% | 1.5% | -1.5% |
| 批發、零售及餐飲業營業額 | 經濟部 | 8.0% | 5.5% | 2.5% | -1.0% |
| 製造業營業氣候測驗點 | 台灣經濟研究院 | 103.5 點 | 100.5 點 | 96.5 點 | 93.0 點 |
資料來源：國家發展委員會《台灣景氣指標月刊》第 50 卷第 8 期（2026 年 9 月 29 日）。測驗點為點數，其餘為年變動率；除股價指數外均經季節調整。
年變動率高於紅燈門檻是紅燈 5 分，低於黃藍燈門檻是藍燈 1 分。介於中間的，依序是黃紅燈 4 分、綠燈 3 分、黃藍燈 2 分。
製造業營業氣候測驗點是台經院的廠商信心調查，國發會直接用點數和檢查值比較，不算年變動率。
景氣燈號分數怎麼算？
以 2026 年 8 月為例，9 項中有 6 項紅燈、2 項黃紅燈、1 項綠燈。分數是 6×5＋2×4＋3＝41 分，落在 38～45 分，因此是紅燈。
2026 年 8 月景氣對策信號各項目
| 構成項目 | 8 月數值 | 燈號 | 分數 |
|---|---|---|---|
| 貨幣總計數 M1B | 年增 6.8% | 綠燈 | 3 |
| 股價指數 | 年增 87.7% | 紅燈 | 5 |
| 工業生產指數 | 年增 23.8% | 紅燈 | 5 |
| 工業及服務業加班工時 | 年增 2.2% | 黃紅燈 | 4 |
| 海關出口值 | 年增 49.3% | 紅燈 | 5 |
| 機械及電機設備進口值 | 年增 65.2% | 紅燈 | 5 |
| 製造業銷售量指數 | 年增 25.8% | 紅燈 | 5 |
| 批發、零售及餐飲業營業額 | 年增 45.3% | 紅燈 | 5 |
| 製造業營業氣候測驗點 | 100.73 點 | 黃紅燈 | 4 |
| 合計 | 紅燈 | 41 |
資料來源：國家發展委員會 115 年 8 月份景氣概況（2026 年 9 月 29 日發布）
加班工時年增 2.2%，介於黃紅燈門檻 1.5% 和紅燈門檻 6.5% 之間，所以拿 4 分。M1B 年增 6.8%，落在 6.0%～8.5%，是綠燈 3 分。
分數只看有沒有跨過門檻
同一項目只要沒跨過檢查值，變動再大分數也一樣。例如批發、零售及餐飲業營業額年增 9% 和 45%，都是紅燈 5 分。
反過來，總分在門檻附近時，差 1 分就會換燈，例如 16 分是藍燈、17 分是黃藍燈。國發會說明，這種變化不一定代表景氣有重大改變。
景氣燈號每個月幾號公布？
國發會每月公布一次上個月的燈號，時間在下午 4 時。日期多在次月 26～29 日，例如 2026 年 8 月的燈號在 9 月 29 日公布。
1 月的資料常延到 2 月底或 3 月初，例如 2026 年 1 月燈號在 3 月 9 日公布。實際日期以國發會公告為準，2026 年 9 月燈號預定 10 月 28 日公布。
2024 年 1 月以來的景氣燈號
| 資料月份 | 2024 年 | 2025 年 | 2026 年 |
|---|---|---|---|
| 1 月 | 27 綠燈 | 35 黃紅燈 | 39 紅燈 |
| 2 月 | 29 綠燈 | 37 黃紅燈 | 41 紅燈 |
| 3 月 | 31 綠燈 | 35 黃紅燈 | 39 紅燈 |
| 4 月 | 35 黃紅燈 | 33 黃紅燈 | 40 紅燈 |
| 5 月 | 36 黃紅燈 | 31 綠燈 | 39 紅燈 |
| 6 月 | 38 紅燈 | 29 綠燈 | 41 紅燈 |
| 7 月 | 35 黃紅燈 | 29 綠燈 | 41 紅燈 |
| 8 月 | 39 紅燈 | 31 綠燈 | 41 紅燈 |
| 9 月 | 34 黃紅燈 | 34 黃紅燈 | 10/28 公布 |
| 10 月 | 32 黃紅燈 | 35 黃紅燈 | — |
| 11 月 | 34 黃紅燈 | 37 黃紅燈 | — |
| 12 月 | 38 紅燈 | 38 紅燈 | — |
資料來源：國家發展委員會景氣指標及燈號（2026 年 9 月 29 日更新，數字為最新修正值）
2026 年 8 月是 2025 年 12 月以來連續第 9 顆紅燈。國發會開放資料的分數從 1984 年開始。2026 年以前，41 分以上只有 1984 年 1 月（42 分）、1987 年 4 月與 2021 年 4～5 月；2026 年 2、6、7、8 月都是 41 分。
燈號公布後還會修正
國發會每月都會回溯修正過去的數字，原因是原始資料更新，季節調整也會重新估算。部分項目第一次公布時只是初步統計或推估數。
2024 年 1 月以來，有 8 個月份的分數和第一次公布時差 1 分。例如 2026 年 2 月由 40 分修正為 41 分，2025 年 9 月由 35 分修正為 34 分。這 8 個月的燈號顏色都沒有改變。
領先、同時、落後指標有什麼不同？
國發會每月公布燈號時，也會公布三種景氣指標，差別在反映景氣的時間點。領先指標用來預判未來景氣，同時指標反映當前景氣，落後指標用來驗證過去的景氣變化。
景氣領先、同時、落後指標的構成項目
| 指標 | 用途 | 構成項目 | 2026 年 8 月 |
|---|---|---|---|
| 領先指標（7 項） | 預判未來景氣 | 外銷訂單動向指數、實質貨幣總計數 M1B、股價指數、工業及服務業受僱員工淨進入率、建築物開工樓地板面積、實質半導體設備進口值、製造業營業氣候測驗點 | 104.41，較上月上升 0.51% |
| 同時指標（7 項） | 反映當前景氣 | 工業生產指數、電力（企業）總用電量、製造業銷售量指數、批發零售及餐飲業營業額、工業及服務業加班工時、實質海關出口值、實質機械及電機設備進口值 | 106.47，較上月上升 0.36% |
| 落後指標（5 項） | 驗證過去景氣 | 失業率（取倒數）、製造業單位產出勞動成本指數、五大銀行新承做放款平均利率、全體金融機構放款與投資、製造業存貨價值 | 105.71，較上月上升 1.27% |
資料來源：國家發展委員會景氣指標查詢系統、115 年 8 月份景氣概況。數值為不含趨勢指數。
景氣指標怎麼看？
景氣指標的重點是方向，也就是較上月上升還是下滑，以及連續幾個月。新聞稿公布的是「不含趨勢指數」，已去掉長期成長趨勢，只留下景氣的循環波動。
領先指標的方向會隨回溯修正改變。依 2026 年 9 月 29 日更新的數列，領先指標在 2024 年 8 月到 2025 年 7 月連續 12 個月下滑。之後到 2026 年 8 月，連續 13 個月上升。
同一段下滑期間，燈號在紅燈、黃紅燈、綠燈之間變動。國發會公布的景氣循環轉折，最近一次仍是 2023 年 4 月的谷底，之後沒有認定新的高峰。
景氣循環的高峰、谷底怎麼認定，和美國的衰退認定差在哪，詳見經濟衰退怎麼認定。
PMI 是什麼？
PMI（採購經理人指數）每月訪問企業採購主管，問訂單、生產等項目和上個月相比是增加、持平還是減少。調查結果編成 0～100% 的指數，高於 50% 代表擴張，低於 50% 代表緊縮。
台灣製造業 PMI 由中華經濟研究院（中經院）受國發會委託調查，每月初前 3 個工作天公布上個月的數字。2026 年 9 月 PMI 為 63.4%（季節調整後），10 月 1 日公布，已連續 12 個月高於 50%。
台灣製造業 PMI 的 5 項組成
| 組成項目 | 權重 | 意義 |
|---|---|---|
| 新增訂單 | 20% | 5 項中最具領先性 |
| 生產數量 | 20% | 當月產出和上月比較 |
| 人力僱用 | 20% | 企業看接單再決定，較落後 |
| 供應商交貨時間 | 20% | 交期變長通常代表需求熱絡 |
| 存貨 | 20% | 要搭配其他項目一起解讀 |
資料來源：國家發展委員會景氣指標查詢系統（景氣小百科）、中華經濟研究院
PMI 和景氣燈號的差別在比較基準與時間。燈號多數項目和去年同月比較，PMI 和上個月比較。9 月 PMI 在 10 月 1 日公布，9 月燈號要到 10 月 28 日。
美國也有類似指標。美國供應管理協會（ISM）在每月第 1 個工作日美東時間上午 10 點公布製造業 PMI，約是台灣晚上 10～11 點。台灣 PMI 的編製方法，就是參考 ISM。
景氣燈號和股市有什麼關係？
景氣燈號和加權指數的方向常一致，但時間點不同：燈號約晚 1 個月公布，股價每個交易日都在變動。下表是 2015 年以來幾段連續同色燈號，期間加權指數有漲也有跌。
連續同色燈號期間的加權指數
| 期間（資料月份） | 燈號 | 加權指數（月底收盤） | 漲跌 |
|---|---|---|---|
| 2015/6～2016/3 | 藍燈 | 9,701 → 8,745 | -9.9% |
| 2019/1～2019/10 | 黃藍燈 | 9,727 → 11,359 | +16.8% |
| 2021/2～2021/10 | 紅燈 | 15,138 → 16,987 | +12.2% |
| 2022/3～2022/8 | 綠燈 | 17,652 → 15,095 | -14.5% |
| 2022/11～2023/8 | 藍燈 | 12,950 → 16,635 | +28.5% |
| 2025/1～2025/4 | 黃紅燈 | 23,035 → 20,235 | -12.2% |
| 2025/5～2025/8 | 綠燈 | 20,235 → 24,233 | +19.8% |
| 2025/12～2026/8 | 紅燈 | 27,626 → 46,128 | +67.0% |
資料來源：國家發展委員會景氣指標及燈號（最新修正值）；加權指數為豪享看股票資料，從期間前一個月的月底收盤算到期末月底收盤。
同樣是連續 10 個月藍燈，2015～2016 年加權指數下跌 9.9%，2022～2023 年卻上漲 28.5%。表中是資料月份，燈號實際上約晚 1 個月才公布。過去關係不保證之後一樣。
2022 年：股市比燈號先轉向
2022 年是時間差最明顯的一年。加權指數先創高、再跌到低點，燈號則在之後才陸續轉弱：
- 2022 年 1 月 4 日：加權指數收盤 18,526 點，是這段期間的高點；當時最新燈號是 2021 年 11 月的紅燈（初次公布 38 分，之後修正為 37 分黃紅燈）。
- 2022 年 10 月 25 日：收盤 12,666 點，比高點低 31.6%；當時最新燈號是 8 月的綠燈。
- 2022 年 12 月 27 日：第一顆藍燈（11 月，12 分）公布，指數 14,328 點，已比低點高 13.1%。
- 2023 年 3 月 20 日：國發會認定 2022 年 1 月是景氣高峰，此時距高峰月已過 14 個月。
- 2023 年 9 月 27 日：連續第 10 顆藍燈（8 月）公布，指數 16,310 點，比低點高 28.8%。
國發會事後認定，2023 年 4 月是這次景氣循環的谷底。加權指數的低點比谷底月早 6 個月，也比第一顆藍燈的公布日早 2 個月。
這段收縮期中，2022 年第 4 季與 2023 年第 1 季的經濟成長率年增率都是負的，季度數字怎麼看，詳見GDP是什麼。
股價指數本身就是 9 項之一
燈號和股市同步，有一部分來自計算方式。9 項中的「股價指數」，就是加權指數的月平均收盤。2026 年 8 月月平均為 45,125 點，比去年同月高 87.7%，拿到紅燈 5 分。
股價指數也是領先指標的 7 項之一，所以股市走勢會同時影響燈號分數與領先指標。
看景氣燈號要注意什麼？
- 公布落後：燈號是上個月的景氣，約晚 1 個月公布；1 月資料約晚 2 個月。
- 會回溯修正：分數可能和第一次公布時差 1 分，領先指標的方向也可能改變。
- 門檻效應：總分在門檻附近時，差 1 分就換燈，不一定代表景氣大幅變化。
- 改版不回溯：2024 年改版更換構成項目與檢查值，2023 年以前的燈號沒有重算。
- 總體加總：2026 年 8 月燈號的海關出口值年增 49.3%，這是經季節調整的構成項目。國發會展望提到 AI 與雲端資本支出支撐出口；紅燈不代表每個產業都一樣熱。
看產業與個股時，可以搭配月營收一起看。燈號裡的海關出口值、批發零售業營業額是全國加總，個別公司的狀況還是要看自己的營收動能。
常見問題
Q1：景氣燈號連續紅燈是什麼意思？
代表綜合判斷分數連續多個月在 38 分以上，國發會判斷景氣熱絡。2025 年 12 月到 2026 年 8 月連續 9 顆紅燈，分數在 38～41 分之間。
Q2：景氣燈號亮紅燈，股市就會跌嗎？
不一定。紅燈代表國發會判斷景氣熱絡，和股價漲跌沒有固定關係。2025 年 12 月到 2026 年 8 月連續紅燈，加權指數上漲 67.0%；2022 年 1 月指數創高後下跌時，最新燈號也是紅燈。
Q3：PMI 和景氣燈號差在哪？
PMI 是問卷調查，和上個月比較，以 50% 為分界，每月初公布。燈號是 9 項統計數字和去年同月比較後的加總分數，每月下旬公布。
Q4：景氣燈號的歷史資料去哪裡查？
國發會「景氣指標查詢系統」首頁有最新燈號與下次公布時間，也能下載歷史資料。政府資料開放平臺的「景氣指標及燈號」資料集，可以下載每月分數與燈號的 CSV 檔。
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