期貨是什麼？期貨和股票差在哪、台灣有哪些期貨商品

期貨是買賣雙方約定在未來某一天，用現在談好的價格交易某項標的的標準化契約。交易時不必付全額，只要存入契約價值一定比例的保證金。到期前可以反向買賣了結，不一定要交貨。

期貨和股票最大的差別是槓桿與到期日。以 2026 年 10 月 8 日的結算價計算，1 口臺股期貨（俗稱大台）價值約 987 萬元，原始保證金 70.1 萬元。槓桿約 14 倍，賺賠都會放大，虧損也可能超過保證金。

延伸閱讀：股票是什麼

期貨是什麼？

依期貨交易法第 3 條，期貨契約是當事人約定在未來特定期間，用特定的價格與數量買賣約定的標的物。雙方也可以不交貨，在到期前或到期時結算差價。

台灣的期貨都在臺灣期貨交易所（期交所）集中交易。期貨的交易單位是「口」，1 口就是 1 份契約。期貨有 5 個基本特性：

• 標準化契約：標的、數量、到期月份都由期交所訂好，例如臺股期貨 1 點等於 200 元。投資人只要決定買賣方向、口數與價格。
• 先存保證金：期交所說明，交易人只需支付契約價值一定比例的保證金，就能交易整口契約。保證金要先存入期貨商的專戶，才能下單。
• 到期前可以平倉：用等量、相反方向的交易沖銷原本的部位，稱為平倉。平倉後就不必再交錢或交貨。
• 每日結算：每天收盤後，依結算價計算帳戶盈虧。賺的錢撥入保證金專戶，賠的錢從專戶扣除。
• 到期結算：臺股期貨到期時不交付股票，而是依最後結算價的差額，用現金結算。

買進期貨稱為做多，持有的部位俗稱多單；賣出期貨稱為做空，部位俗稱空單。做多是看好價格上漲，做空是看壞價格下跌。

期貨和股票差在哪？

期貨和股票都能在交易所買賣，但規則差很多。以臺股期貨和上市股票為例：

期貨與股票比較

資料來源：臺灣期貨交易所契約規格、保證金一覽表（2026 年 8 月 12 日更新）、問題與解答；期貨交易稅條例。查證日期 2026-10-10，保證金以期交所最新公告為準。

股票的手續費、證交稅與交易時間，詳見台股交易規則。

期貨只要付保證金，槓桿約 14 倍

期交所公告的原始保證金，是期貨商向交易人收取的最低標準，期貨商可以收得更高。以 2026 年 10 月 8 日臺股期貨 10 月契約的結算價 49,357 點計算：

1. 契約價值：49,357 點 × 200 元＝9,871,400 元。
2. 原始保證金：701,000 元，約契約價值的 7.1%。
3. 槓桿倍數：9,871,400 ÷ 701,000＝約 14.1 倍。

期貨價格漲跌 1%，換算成原始保證金的報酬約 14%。期交所的問題與解答提醒，高槓桿可以放大獲利，也可能讓損失倍增。

期貨做多做空都可以

股票要做空，得透過融券或借券，還有額度與時間的限制。期貨的買進和賣出是對等的，看跌時可以直接賣出契約，等價格下跌再買回平倉。

期貨的最大虧損可能超過保證金

現股最多賠光投入的本金，期貨則不一定。行政院公報刊登的〈期貨交易風險預告書應行記載事項〉寫明，行情劇烈變動時，原始保證金可能完全損失。超過原始保證金的損失，委託人也要補繳。

用臺股期貨的漲跌幅限制來算：每個交易時段的漲跌幅上限，是以前一個一般交易時段的結算價為準，上下 10%。10 月 8 日結算價 49,357 點，跌停約 4,935 點。做多 1 口大台若碰到跌停，虧損約 98.7 萬元，超過 70.1 萬元的原始保證金。

反過來算，大台只要下跌約 3,505 點，也就是約 7.1%，原始保證金就全部賠光。

漲跌幅也不是總虧損的上限。連續幾天行情不利，虧損會一直累積；保證金不足又沒有補繳，期貨商可以代為沖銷（俗稱砍倉），詳見期貨保證金與風險。

期貨的交易稅比股票低

期貨交易稅（期交稅）向買賣雙方各課一次。股價類期貨的稅率是契約金額的十萬分之 2，由期貨商在交易當天代徵。手續費則由期貨商和交易人議定，主管機關和期交所都沒有訂上下限。

以 1 口大台的契約價值 987 萬元計算，單邊期交稅約 197 元。同樣金額的股票賣出時，證交稅約 29,614 元。不過稅率低不代表風險低，槓桿帶來的賺賠遠大於交易成本。

一口期貨賺賠多少？用臺指期貨真實結算價算

臺指期貨有 3 種規格，都追蹤加權指數。臺股期貨（大台）每點 200 元，小型臺指期貨（小台）每點 50 元，微型臺指期貨（微台）每點 10 元。期交所規定，小台與微台的每日結算價都和大台相同，所以同一段期間的損益只差在每點價值。

以下用 2026 年 10 月契約的真實結算價，算做多 1 口的損益：

臺指期貨做多 1 口的損益（2026 年 10 月契約）

資料來源：臺灣期貨交易所每日交易行情（2026/10/2、10/7、10/8）、保證金一覽表（2026/8/12 更新）。未計手續費與期交稅；做空的損益正負相反。

10 月 2 日到 7 日，10 月契約的結算價上漲 1,299 點，漲幅約 2.7%。做多 1 口大台賺 25.98 萬元，等於原始保證金的 37.1%。

隔天期貨下跌 611 點，跌幅約 1.2%，做多 1 口就虧掉原始保證金的 17.4%。三種規格的槓桿相同，小台的損益是大台的 1/4，微台是大台的 1/20。

單日波動還可能更大。依豪享看股票的資料，2026 年 7 月 31 日加權指數上漲 7.98%，7 月 17 日下跌 6.47%。

這兩天臺股期貨 8 月契約的結算價，分別上漲 3,441 點、下跌 3,087 點。做多 1 口大台分別賺 68.8 萬元、賠 61.7 萬元，詳見期貨保證金與風險。

期貨從哪裡來？避險者、投機者與套利者

依美國商品期貨交易委員會（CFTC）的紀錄，芝加哥期貨交易所（CBOT）在 1848 年成立，原本是穀物現貨市場。成立後不久，CBOT 就開始交易穀物的遠期契約。1865 年，CBOT 訂出保證金與交割的正式規則，逐步發展成今天的標準化期貨。

期交所說明，股價指數期貨是 1980 年代發展出來的商品，提供股票投資人與基金經理人避險的管道。台灣在 1997 年 3 月實施期貨交易法，同年 9 月成立期交所，1998 年 7 月臺股期貨上市。

期貨市場的參與者，依交易目的大致分成 3 種：

期貨市場的 3 種參與者

資料來源：臺灣期貨交易所問題與解答、專有名詞

期交所指出，投機者承擔了避險者移轉出來的價格風險，也提高了期貨市場的流動性。

用豪享公司看避險怎麼運作

假設有一家公司叫做豪享公司，持有約 987 萬元的台股，漲跌幅度和加權指數相同。豪享公司擔心未來 1 個月大盤下跌，在 49,357 點賣出 1 口大台。為了好算，假設期貨和指數的漲跌點數相同：

• 指數上漲 5%：股票賺約 49.4 萬元，期貨空單賠約 49.4 萬元，兩者抵銷。
• 指數下跌 5%：股票虧約 49.4 萬元，期貨空單賺約 49.4 萬元，資產價值大致不變。

避險的代價是放棄上漲時的獲利，換來比較穩定的資產價值。

台灣期貨交易所有哪些期貨商品？

依期交所官網的商品清單，期貨分成股價指數、個股、商品、匯率與客製化 5 類。股價指數期貨有 21 種，股票期貨與 ETF 期貨的標的共 270 檔。期交所也有臺指選擇權等選擇權商品，詳見選擇權是什麼。

臺灣期貨交易所的期貨商品（2026 年 10 月）

資料來源：臺灣期貨交易所商品清單、股票期貨標的名單（2026/9/3 生效）、各商品年成交量統計表（2025 年，以口數計）。查證日期 2026-10-10。

2025 年期交所的期貨共成交約 2.1 億口。大台、小台、微台合計占 63.2%，股票期貨占 34.4%，其他期貨合計不到 3%。

股價指數期貨：臺指期貨有大、小、微 3 種

臺指期貨是期交所最主要的商品。3 種規格的標的、交易時間與到期日都相同，差在每點價值與保證金：

臺指期貨 3 種規格

資料來源：臺灣期貨交易所契約規格、保證金一覽表（2026 年 8 月 12 日更新）、各商品年成交量統計表。保證金以期交所最新公告為準。

微台在 2024 年 7 月上市，2025 年的日均成交量已超過大台。其他國內指數期貨追蹤電子、金融、半導體、櫃買等指數。海外指數期貨以美國標普500期貨為例，用新臺幣計價，每點 200 元，原始保證金 103,000 元。

規格、保證金與損益的完整算法，詳見臺指期貨。

股票期貨與 ETF 期貨：1 口是 2,000 股

期交所公告的股票期貨標的有 249 檔上市櫃股票。1 口是 2,000 股，也就是 2 張；其中 47 檔另有 100 股的小型契約。ETF 期貨有 21 檔，1 口是 10,000 個受益權單位。

股票期貨的原始保證金依級距，大多是契約價值的 13.5%、16.2% 或 20.25%。以台積電為例，用 2026 年 10 月 7 日收盤價 2,585 元估算，1 口契約價值約 517 萬元。台積電屬於級距 1，原始保證金約 69.8 萬元；買 2 張現股則要 517 萬元。

小型台積電期貨 1 口是 100 股，契約價值約 25.85 萬元，原始保證金約 3.5 萬元。股票期貨和融資融券的比較，詳見股票期貨。

商品期貨：黃金與原油

期交所的商品期貨有黃金與原油 3 種。黃金期貨用美元計價，其他 2 種用新臺幣計價：

商品期貨規格

資料來源：臺灣期貨交易所契約規格、保證金一覽表（2026 年 7 月 6 日更新）

黃金類契約的規格在 2026 年 7 月調整過。3 種都以現金結算；臺幣黃金期貨另外可以申請交付或收取黃金現貨。

匯率期貨與客製化小型臺指期貨

匯率期貨有 6 種，涵蓋美元、人民幣、歐元、日圓、英鎊與澳幣。以美元兌人民幣期貨為例，1 口是 10 萬美元，報價是 1 美元兌多少人民幣，到期用人民幣現金結算。

客製化小型臺指期貨在 2024 年 1 月上市，每點 50 元。到期日可以指定在 1 年內的任一交易日，但不能和小台同一天到期。2025 年全年只成交 28 口。

期貨適合用來做什麼？不適合誰？

期貨常用來避險，或用較少的資金對大盤、個股做多做空。高槓桿與到期日，讓它不適合想長期持有、領股利的投資人。

期貨的常見用途與不適合的情況

資料來源：臺灣期貨交易所問題與解答、專有名詞；期貨交易風險預告書應行記載事項。僅說明常見用途。

注意：開期貨戶時要簽風險預告書，開戶與下單流程詳見期貨交易實務。

常見問題

Q1：期貨到期沒有平倉會怎樣？

臺股期貨採現金交割。最後交易日是交割月份的第 3 個星期三，期交所用當天收盤前 30 分鐘加權指數的簡單算術平均，作為最後結算價。持有到期的部位，依這個價格的差額用現金結算。

Q2：做期貨最少要準備多少錢？

至少要準備原始保證金，2026 年 10 月微台是 35,050 元、小台 175,250 元、大台 701,000 元。期交所提醒，存入比原始保證金更充裕的資金，比較能避免行情劇烈波動時來不及補繳而被迫出場。

Q3：買指數期貨可以領股利嗎？

不行。期交所的比較說明寫明，股價指數期貨的交易人無權領取公司發放的股利。股票期貨遇到除權息時會調整契約，詳見股票期貨。

Q4：期貨和期貨 ETF 一樣嗎？

不一樣。期貨要開期貨帳戶、存保證金，而且有到期日。期貨型 ETF 是在證券市場買賣的基金，由基金定期轉倉，投資人用現金買進就不會被追繳保證金。

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