股票期貨是什麼？規格、保證金、融資融券比較與除權息調整

股票期貨（俗稱個股期貨）是以單一股票為標的的期貨，在臺灣期貨交易所（期交所）交易。一口標準契約是 2,000 股，部分股票另有 100 股的小型股票期貨。交易時只要繳原始保證金，依級距大多是契約價值的 13.5%、16.2% 或 20.25%，到期以現金結算。

以日月光投控為例，2026 年 9 月 17 日用結算價 616 元建立一口多單，原始保證金 199,584 元。到 10 月 7 日結算價 738 元，多單帳面賺 244,000 元；空單同額虧損，比原始保證金還多。

延伸閱讀：台指期是什麼？大台、小台、微台規格、保證金與損益怎麼算

股票期貨是什麼？和買股票差在哪？

股票期貨買賣的是一檔股票未來的價格，不是股票本身。到期依最後結算價和成交價的差額收付現金，也不會過戶成股東。

依期交所 2026 年 9 月 3 日生效的標的名單，共有 249 檔上市櫃股票有股票期貨，其中 47 檔另有小型契約。另有 21 檔 ETF 期貨，標的是 ETF。

期交所的問答說明，融資是一種借貸，期貨保證金則是履行契約的保證，和借款無關。所以股票期貨不付利息，但每天要依結算價計算損益，保證金不足就要補錢。期貨和股票的其他差別，見期貨是什麼。

股票期貨的規格是什麼？

股票期貨的交易日和現股相同，一般交易時段比股市早 15 分鐘開盤、晚 15 分鐘收盤。下表是期交所契約規格的重點：

股票期貨契約規格

資料來源：臺灣期貨交易所股票期貨契約規格（查證日期 2026 年 10 月 10 日）

一口標準契約等於 20 口小型契約

標準契約一口 2,000 股，等於 2 張股票；小型契約一口 100 股。同一檔股票、同一個月份的兩種契約，每日結算價相同，所以 20 口小型契約的損益等於 1 口標準契約。

以日月光投控為例，標準契約是日月光投控期貨（代碼 OZF）。小型日月光投控期貨（VPF）在 2026 年 8 月 3 日上市。

股票期貨保證金怎麼算？三個級距是多少？

股票期貨的保證金是比例制：保證金＝期貨價格 × 股數 × 適用比例。期交所依每檔股票的波動，把股票期貨分成 3 個級距。比例不變時，股價越高，一口的保證金就越多。

股票期貨保證金級距（2026 年 10 月）

資料來源：臺灣期貨交易所股票期貨保證金計算方式、股票類保證金一覽表（2026 年 10 月 6 日更新；查證日期 2026 年 10 月 10 日）。契約數含小型契約。保證金常調整，以期交所最新公告為準。

• 原始保證金：建立一口部位要存入的金額。
• 維持保證金：持有部位後的最低標準。權益數（帳戶裡的錢加上部位的浮動損益）低於它，期貨商會通知補繳到原始保證金。
• 級距會調整：期交所每季定期評估，也會機動調整；風險較高、係數超過 15% 的股票，比例往上取到整數百分比。
• 處置股票調高：股票被列為處置股票時，保證金調為原比例的 1.5 倍、2 倍或 3 倍。級距 2 調高 1.5 倍後，原始保證金是 24.30%。

期貨商收的保證金不得低於期交所標準，實際金額以各期貨商為準。

槓桿約 5～7 倍，反向約 3%～6% 就可能追繳

槓桿倍數＝契約價值 ÷ 原始保證金，也就是 1 ÷ 原始保證金比例。假設帳戶只放一口原始保證金，股價反向多少就會跌破維持保證金，各級距如下：

各級距的槓桿與追繳門檻

資料來源：臺灣期貨交易所股票類保證金一覽表；自行試算，未計手續費與期交稅。

空單的門檻比多單低。股價上漲時空單虧錢，維持保證金也跟著股價變高，兩邊一起壓縮。連續兩根停板約 19%，級距 1、級距 2 的虧損就會超過原始保證金。

一口股票期貨賺賠多少？以日月光投控為例

日月光投控以還原權息價計算，2026 年 1 月 2 日到 10 月 7 日上漲約 186%。它的股票期貨屬於級距 2，原始保證金是契約價值的 16.2%。

假設在 9 月 17 日，以日月光投控期貨 10 月契約（202610）的結算價 616 元建立一口部位。到 10 月 7 日，結算價來到 738 元，每股上漲 122 元（19.81%）。同期股價從 614 元漲到 732 元，漲幅 19.22%。

日月光投控期貨一口損益（202610 契約，2026/9/17 → 10/7）

資料來源：臺灣期貨交易所期貨每日交易行情（OZF 202610 結算價）、股票類保證金一覽表（級距 2）。10 月 7 日尚未到期，為帳面損益；未計手續費與期交稅。

做多的人，以原始保證金計算的報酬是 122.3%，約是期貨漲幅的 6.2 倍。股價上漲後，一口的原始保證金也增加到 239,112 元。

期交稅是契約金額的十萬分之 2，買賣各課一次，這筆約 25 元加 30 元。手續費由期貨商議定，見期貨交易實務。

做空的人，9 個交易日虧光保證金

做空一口、只放 199,584 元原始保證金的人，第 1 個交易日收盤後就跌破維持保證金。9 月 18 日結算價 644 元，空單虧 56,000 元，權益數剩 143,584 元。當天的維持保證金是 159,970 元，要補 65,072 元才回到原始保證金。

日月光投控期貨一口空單的權益數變化（不補錢的情況）

資料來源：臺灣期貨交易所期貨每日交易行情、股票類保證金一覽表。假設期間不補錢；維持保證金以當天結算價估算。

如果一直沒有補錢，10 月 2 日權益數就變成負數；10 月 7 日空單虧 244,000 元，超過原始保證金 44,416 元，差額仍要補足。實際上期貨商可能先代為沖銷（俗稱砍倉），條件見期貨保證金與風險。

股票期貨最多會虧多少？

做多時股價最多跌到 0，最大虧損是整個契約價值，日月光投控期貨一口約 147.6 萬元（以 10 月 7 日結算價計）。做空時股價上漲沒有上限，理論上虧損也沒有上限。

漲跌幅限制只管一天。級距 2 一根 10% 停板就虧掉原始保證金的 61.7%。

實例：2026 年 7 月 28、29 日連兩天跌停

日月光投控期貨 8 月契約（202608）在 7 月 27 日的結算價是 618 元。7 月 28 日跌停到 557 元，7 月 29 日再跌停到 502 元，兩天少了 116 元（18.77%）。

202608 契約一口多單損益（2026/7/27 → 7/29）

資料來源：臺灣期貨交易所期貨每日交易行情（OZF 202608）、股票類保證金一覽表（級距 2）。未計手續費與期交稅。

7 月 28 日收盤後，多單權益數低於維持保證金 138,359 元，要補 102,236 元。兩天累計虧損 232,000 元，是原始保證金 200,232 元的 115.9%。

這兩天收盤時，期交所行情的最後最佳買價都是空白，代表跌停價上沒有買單。想在跌停價停損的多單，不一定賣得掉。同期日月光投控股價從 608 元跌到 499 元，7 月 29 日也是跌停。

股票期貨和融資、融券差在哪？

股票期貨、融資、融券都能用較少的錢放大部位。差別在要準備多少錢、多快會被追繳，以及除權息怎麼處理。融資、融券要先開信用帳戶，條件包括年滿 20 歲、開立證券帳戶滿 3 個月等；股票期貨則要開期貨帳戶，也要年滿 20 歲。

股票期貨、融資、融券比較

資料來源：臺灣期貨交易所、金管會 2025 年 5 月 26 日金管證投字第1140382475號令、證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法（查證日期 2026 年 10 月 10 日）。融資比率與融券保證金成數以主管機關最新公告為準。

融資融券的維持率、追繳流程與券資比，詳見融資融券是什麼。法人常用的借券賣出，見借券賣出與當沖是什麼。

同樣 2,000 股日月光投控，要準備多少錢？

比較 9 月 17 日進場、10 月 7 日的損益。現股、融資、融券用股價 614 元與 732 元，股票期貨用結算價 616 元與 738 元。

日月光投控 2,000 股：現股、融資、融券、股票期貨比較（2026/9/17 → 10/7）

資料來源：臺灣期貨交易所期貨每日交易行情、豪享看股票（日月光投控股價）、金管會融資融券成數規定。融資金額依操作辦法未滿千元不計；未計手續費、稅與利息。

股票期貨的資金效率最高，追繳門檻也最近：融資要跌 22.1% 才追繳，期貨多單跌 4.32% 就追繳。放空也一樣，融券要準備 90% 保證金，但股價要漲 46.2% 才追繳；期貨空單不用借券，漲 3.36% 就追繳。

融資要付利息。假設年利率 6%（各證券商自訂），融資 736,000 元持有 20 天，利息約 2,420 元。股票期貨不付利息，但期貨價格和股價之間有價差，見期貨市場資訊。

股東會、除權息前，融券要強制回補

股東常會或除權息前，公司會停止過戶。依證交所的操作辦法，停止過戶前 6 個營業日起停止融券賣出 4 天。已經融券的人，要在停止過戶前第 6 個營業日（含）以前還券，俗稱融券強制回補。

股票期貨沒有強制回補。空單可以繼續持有，除息時由期交所從空單權益數扣掉股利的金額。融資買進的股票，證券商會在停止過戶日代為辦理過戶，所以融資的人可以領股利。

除權息時，股票期貨怎麼調整？

標的股票除權、除息、減資或現金增資時，期交所會調整股票期貨契約，並在生效日前公告。調整的原則是交易人的權益不因這些事件而增減。

股票期貨的契約調整方式

資料來源：臺灣期貨交易所〈股票期貨契約調整方式介紹〉、契約調整公告

除息：期交所調整權益數

除息日當天，股價會扣掉現金股利，股票期貨的開盤參考價也跟著下調。期交所用權益數把這段差額補回來，多單不會因為除息而虧錢，空單也不會因此賺錢。

假設有一家公司叫做豪享公司，股票期貨前一天結算價 100 元，每股配發現金股利 3 元。除息日開盤參考價是 97 元，多單帳面少 6,000 元（3 元 × 2,000 股）。期交所在多單權益數加 6,000 元、空單扣 6,000 元，兩邊的權益都不變。

台積電 2026 年 9 月 16 日除息，每股現金股利約 7 元。期交所公告台積電期貨每口多單權益數加 14,000 元、空單減 14,000 元，小型台積電期貨每口加減 700 元。契約代號仍是 CDF，股數也不變；因為有夜盤，調整從 9 月 15 日夜盤就生效。

除權：契約股數增加，代號改變

除權時，期交所把配股納入契約，每口的股數變多，契約代號也會改。同一天另外加掛 2,000 股的標準契約，新舊契約的部位合併計算部位限制。

以華南金為例，2026 年 8 月 13 日除權息，每股配發股票股利 0.1 元（每千股配 10 股）與現金股利 1.35 元。華南金期貨從 CJF 改為 CJ1，每口變成 2,020 股；多單權益數加 2,700 元，空單減 2,700 元。

調整後的 CJ1 和新掛的 CJF 每口股數與契約價值不同，下單前要看清楚代碼。

更多除權實例，見除權息對期貨有什麼影響。

ETF 期貨是什麼？

ETF 期貨是以 ETF 為標的的股票期貨，一口是 10,000 個受益權單位。期交所名單有 21 檔 ETF 期貨，其中元大台灣50、元大高股息、統一FANG+ 另有 1,000 單位的小型契約。

ETF 期貨的保證金是固定金額，不是比例。元大台灣50ETF期貨（NYF）的原始保證金是 87,000 元，維持保證金 67,000 元，小型契約是十分之一。

NYF 10 月契約在 2026 年 10 月 7 日的結算價是 116.55 元，一口契約價值 1,165,500 元。原始保證金約占 7.5%，槓桿約 13.4 倍。

• 國外成分 ETF：例如統一FANG+、元大美債20年，交易到下午 4:15，漲跌幅分 3 個階段。
• 除息也會調整：元大台灣50 在 2026 年 7 月 21 日除息 0.6 元，NYF 與小型契約都列入契約調整。
• 和期貨型 ETF 不同：期貨型 ETF 是投資期貨的基金，見期貨型 ETF。

資料來源：臺灣期貨交易所股票期貨契約規格、股票類保證金一覽表（ETF 期貨保證金 2026 年 8 月 12 日起適用；查證日期 2026 年 10 月 10 日）

股票期貨適合用來做什麼？不適合誰？

股票期貨常用來對單一股票避險，或表達短中期的多空看法。不了解比例制保證金、無法承受虧損超過投入資金的人，不適合交易。

股票期貨的常見用途與不適合的情況

資料來源：臺灣期貨交易所股票期貨契約規格與保證金制度

常見問題

Q1：股票期貨可以領股利嗎？

不行。股票期貨不是股票，不會過戶成股東。除息時期交所調整權益數，多單加回股利的金額，空單扣掉同樣的金額。

Q2：股票期貨到期沒有平倉會怎樣？

在最後交易日（交割月份第 3 個星期三）以最後結算價現金結算，不交付股票。最後結算價是當天收盤前 60 分鐘，標的股票的算術平均價。

Q3：哪些股票有股票期貨？

只有期交所公告的標的才有，名單會定期增減。可以在期交所網站的「標的證券名單」查詢。

Q4：小型股票期貨的保證金比較便宜嗎？

一口的金額比較少，但比例一樣。小型契約一口 100 股，保證金約是標準契約的二十分之一，同一檔股票適用相同級距。

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