里奇豪
光學股是做光學鏡片、鏡頭與相機模組的公司，產業分成鏡片、鏡頭、相機模組三層。台股光學股多半自己開模具、做鏡片、組裝鏡頭，再按顆數出貨給模組廠或品牌。
光學鏡頭的應用分成手機、車用 ADAS、安控、紅外線熱像、投影與 HUD、AR/VR，以及光通訊元件。2026 年手機出貨預估年減 16.7%，車用鏡頭隨法規增加；紅外線熱像鏡頭帶動今國光 9 月營收年增 81.57%。
台股光學股中，手機鏡頭有大立光、玉晶光、新鉅科、先進光；車用與安控有亞光、揚明光、佳凌，紅外線熱像以今國光為主。上游有做模具的中揚光、做光學玻璃毛胚的聯一光與做鍍膜的澤米，投影有保勝光學，無人機相機有華晶科。
資料截至：股價到 2026 年 10 月 16 日（還原權息），月營收到 2026 年 9 月；公司公告、法說與研究機構資料到 2026 年 10 月 17 日。
光學產業怎麼分？鏡片、鏡頭與相機模組三層
一顆鏡頭由多片鏡片組成，鏡片的原料是光學玻璃或塑膠。鏡頭廠把鏡片鍍膜、裝進鏡筒，再交給相機模組廠裝上對焦馬達與影像感測器。
光學產業鏈的分層
| 層級 | 做什麼 | 技術重點 | 台股相關公司 |
|---|---|---|---|
| 光學材料 | 光學玻璃毛胚、塑膠粒、紅外線用的鍺 | 折射率、透光率 | 聯一光 |
| 鍍膜 | 抗反射膜、紅外線濾光片、感測元件鍍膜 | 反射率、濾光波段 | 澤米 |
| 鏡片與模具 | 塑膠射出鏡片、玻璃與模造玻璃鏡片、鏡片模具 | 模具精度、偏芯量 | 中揚光、亞光、今國光 |
| 鏡頭 | 把多片鏡片裝進鏡筒、調校 | 光學設計、組裝良率 | 大立光、玉晶光、亞光、今國光、揚明光、佳凌、新鉅科、先進光、保勝光學 |
| 相機模組與系統 | 鏡頭加上對焦馬達與影像感測器，攝影機與無人機相機 | 對焦、防手震 | 華晶科、同致 |
| 終端 | 手機品牌、車廠與 Tier 1、安控品牌、無人機、投影機 | 規格與出貨量 | — |
資料來源：各公司 2025 年報
- 鏡片材料：手機鏡頭多用輕、成本低的塑膠鏡片，車用鏡頭多用玻璃加塑膠的混合鏡頭（G＋P）。
- 手機鏡頭：可變光圈、潛望式與 7～10 月旺季，詳見手機鏡頭概念股有哪些？。
- 車用、安控與熱像鏡頭：車規認證、ADAS 鏡片數與鍺材料，詳見車用鏡頭怎麼看？。
光學鏡頭用在哪裡？7 種應用的需求、門檻與毛利率
同一家鏡頭廠常橫跨好幾種應用。各應用的差別在需求來源、驗證門檻與出貨節奏，毛利率也跟著不同。
7 種光學應用比較
| 應用 | 需求從哪來 | 技術門檻 | 景氣與季節性 | 代表公司毛利率 | 代表公司 |
|---|---|---|---|---|---|
| 手機 | 手機出貨量、每台鏡頭數、可變光圈與潛望式 | 光學設計、組裝良率 | 7～10 月新機備貨旺季 | 大立光 42%～49%（2026 年各季） | 大立光、玉晶光、新鉅科 |
| 車用 ADAS | 每車鏡頭數增加，美國 AEB 與歐盟分心警示法規 | IATF 16949 車規認證，ADAS 鏡頭多 7 片以上 | 跟著車市，車廠對價格敏感 | 亞光 18.8%（2025） | 亞光、今國光、佳凌、中揚光 |
| 安控 | 智慧門鈴、網路攝影機、非中國供應鏈 | 高解析、廣角、微光 | 智能家居新機種帶動 | 揚明光 17.2%（2025） | 揚明光、亞光、今國光 |
| 紅外線熱像 | 無人機、安防、車用夜視、測溫 | 8～14 微米長波紅外線、鍺材料 | 跟著無人機需求，鍺受出口管制 | 今國光 28.06%（2026 上半年） | 今國光、佳凌 |
| 投影與 HUD | 投影機、車用抬頭顯示器、數位頭燈 | 大口徑玻璃鏡片、光機設計 | 傳統投影萎縮 | 保勝光學 37.3%（2025） | 揚明光、保勝光學、中揚光 |
| AR/VR | 智慧眼鏡、頭戴裝置 | 模造玻璃、光波導 | IDC 預估 2026 年出貨增 26.3% | 未揭露 | 玉晶光、中揚光、新鉅科、今國光 |
| 光通訊元件 | CPO 交換器、矽光子光模組 | 次微米對位、精密模具 | 2027 年前後量產 | 未揭露 | 大立光、玉晶光、先進光、揚明光 |
資料來源：各公司 2025 年報與法說會、IDC、美國聯邦公報、歐盟理事會；毛利率是公司整體數字，部分為自算
- 車用：矢野經濟研究所估計，2025 年全球車載攝影機約 2 億 3,550 萬個（媒體報導）。
- 紅外線熱像：今國光的遠紅外線鏡頭占營收，從 2024 年 29% 升到 2025 年 1～9 月 54%。
- AR/VR：IDC 預估 XR 頭戴裝置與眼鏡 2027 年出貨成長 40.5%。玉晶光 2025 年 11 月法說表示，智慧眼鏡帶動模造玻璃需求大於產能。
- 投影與 HUD：揚明光 2025 年光學元件營收年減 20%，原因是傳統投影萎縮；HUD 與數位頭燈是揚明光未來 3 年的重點產品線。
光學股的營收從哪裡來？
鏡頭廠按顆數出貨，營收看出貨量與單價。出貨量跟著手機、汽車等終端產品變動，單價跟著畫素、光圈與鏡片數等規格改變。
代表公司 2025 年的營收來源
| 公司（代號） | 營收結構 |
|---|---|
| 大立光（3008） | 光學元件 99.48% |
| 亞光（3019） | 光學元件 48.45%、數位相機 19.67%、影像感測元件 14.03% |
| 玉晶光（3406） | 鏡頭製品 75%、其他 25% |
| 今國光（6209） | 遠紅外線 54%、單眼數位相機 16%、車載 13%（2025 年 1～9 月） |
| 揚明光（3504） | 取像光學 36%、光學元件 23%、車用 16% |
| 中揚光（6668） | 鏡頭及鏡片 55.33%、模具 28.21% |
資料來源：各公司 2025 年報「營業比重」、今國光 2025 年 11 月法說會簡報
- 季節性：大立光、玉晶光 2025 年 7～10 月營收約占全年 4 成，原因是新機開賣前要備貨。2026 年 2 月遇農曆年，今國光、亞光營收都比 1 月、3 月低。
- 今國光的轉變：2026 年 1～9 月營收 41.64 億元，已超過 2025 年全年。
台股光學股有哪些？
下表依主要應用分組，橫跨多種應用的公司放在最具代表性的一組。
台股光學股分組
| 分組 | 公司（代號） | 主要產品 | 2025 年營收 |
|---|---|---|---|
| 手機鏡頭 | 大立光（3008） | 手機鏡頭、光纖陣列 FA | 611.48 億元 |
| 手機鏡頭 | 玉晶光（3406） | 手機鏡頭、稜鏡模組、AR/VR 鏡頭 | 249.89 億元 |
| 手機鏡頭 | 先進光（3362） | 筆電鏡頭、指紋辨識模組、手機鏡頭 | 43.17 億元 |
| 手機鏡頭 | 新鉅科（3630） | 筆電、平板與手機鏡頭 | 22.68 億元 |
| 車用安控 | 亞光（3019） | 車載與監控鏡頭、數位相機、瞄準器 | 264.46 億元 |
| 車用安控 | 華晶科（3059） | 無人機相機、AI 智慧監控 | 86.77 億元 |
| 車用安控 | 揚明光（3504） | 安防鏡頭、車用頭燈、光達鏡頭、投影光機 | 26.89 億元 |
| 車用安控 | 佳凌（4976） | 車載、監控、無人機與紅外線鏡頭 | 10.20 億元 |
| 車用安控 | 同致（3552） | ADAS 超音波感測器、鏡頭與雷達模組 | 84.61 億元 |
| 紅外線熱像 | 今國光（6209） | 遠紅外線熱像鏡頭、單眼相機鏡頭、車載鏡頭 | 36.52 億元 |
| 投影與 HUD | 保勝光學（6517） | 高階投影機、運動光學與航太鏡頭 | 4.90 億元 |
| 模具、鏡片與鍍膜 | 中揚光（6668） | 鏡片模具、塑膠鏡片、車用鏡頭、HUD 模組 | 11.49 億元 |
| 模具、鏡片與鍍膜 | 澤米（6742） | 半導體光學鍍膜、車用感測元件鍍膜 | 5.36 億元 |
| 模具、鏡片與鍍膜 | 聯一光（3441） | 光學玻璃毛胚 | 4.25 億元 |
資料來源：各公司 2025 年報；同致為豪享看股票 2025 年累計月營收
光學股的營收與股價比較
下表比較 13 家光學股的營收成長與股價表現，資料來自豪享看股票。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 10 月 16 日。
光學股營收與股價比較
| 公司（代號） | 分組 | 1～9 月累計營收年增率 | 9 月單月年增率 | 2026 年以來漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 聯一光（3441） | 模具、鏡片與鍍膜 | +25.9% | +8.8% | +542.4% |
| 大立光（3008） | 手機鏡頭 | +2.1% | -7.3% | +164.5% |
| 玉晶光（3406） | 手機鏡頭 | +10.1% | +0.5% | +147.5% |
| 先進光（3362） | 手機鏡頭 | -8.8% | -37.2% | +84.5% |
| 中揚光（6668） | 模具、鏡片與鍍膜 | +10.7% | -1.7% | +80.2% |
| 揚明光（3504） | 車用安控 | +8.4% | +3.8% | +56.1% |
| 今國光（6209） | 紅外線熱像 | +71.4% | +81.6% | +51.5% |
| 澤米（6742） | 模具、鏡片與鍍膜 | -37.2% | -12.3% | +38.6% |
| 佳凌（4976） | 車用安控 | +4.1% | +15.0% | +29.5% |
| 保勝光學（6517） | 投影與 HUD | +2.2% | +26.5% | +17.4% |
| 新鉅科（3630） | 手機鏡頭 | +2.5% | -23.6% | +7.7% |
| 亞光（3019） | 車用安控 | +13.4% | -0.1% | -0.3% |
| 華晶科（3059） | 車用安控 | +6.3% | +0.3% | -2.3% |
資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價
- 營收與股價都大幅成長：今國光累計營收年增 71.4%，股價上漲 51.5%。
- 股價漲幅大於營收成長：大立光、玉晶光營收年增 2.1%、10.1%，股價上漲 164.5%、147.5%。聯一光營收年增 25.9%，股價上漲 542.4%。
- 營收年減、股價上漲：先進光、澤米累計營收年減 8.8%、37.2%，股價上漲 84.5%、38.6%。
- 營收成長、股價持平或小跌：亞光、華晶科營收年增 13.4%、6.3%，股價下跌 0.3%、2.3%。
- 9 月單月分歧：大立光、新鉅科、先進光年減 7.3%～37.2%；今國光、保勝光學、佳凌年增 15.0%～81.6%。
股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。
光學廠的光通訊新應用：大立光、玉晶光與 FAU
CPO（共同封裝光學）用光纖陣列（FAU）連接光纖與晶片，對準精度要到次微米等級。精密模具與光學設計是鏡頭廠熟悉的能力，量產時程多在 2027 年前後。
光學廠的光通訊元件進度
| 公司（代號） | 產品 | 進度 |
|---|---|---|
| 大立光（3008） | 光纖陣列 FA、FAU | FA 9 月通過客戶認證，FAU 最快 2027 年中量產（媒體報導） |
| 玉晶光（3406） | MT 插芯、準直器、稜鏡、V 型槽 | 部分出貨，多數送樣，2027～2028 年量產（媒體報導） |
| 先進光（3362） | V 型槽、MT 插芯 | FAU 8 月送客戶驗證，2027 年量產（媒體報導） |
| 揚明光（3504） | MT 插芯、透鏡 | 2 項試產，2027 年初量產（媒體報導） |
| 中揚光（6668） | 模造玻璃光纖耦合鏡頭 | 小量送樣（媒體報導） |
資料來源：工商時報、自由財經、經濟日報、財報狗
玉晶光 10 月 15 日公告，3M United Kingdom Limited 以每股 869.6 元認購私募普通股。總額約 48.13 億元，私募股票 3 年內不得自由轉讓；公司說明，雙方要合作布局高速光通訊、AI 資料中心與高效能運算。
FAU 的產業鏈與其他公司，詳見光纖陣列FAU是什麼？；CPO 的量產時程，詳見CPO矽光子是什麼？。
光學產業最近有哪些動態？
2025 年底以來，手機看出貨下修，車用與熱像看擴產，光通訊看送樣與合作。今國光 10/16 大漲的原因，詳見今國光大漲8%。
光學產業最近的法說、新品與擴產
| 日期 | 公司或機構 | 內容 | 類型（依據） |
|---|---|---|---|
| 2025-11-09 | 中國商務部 | 暫停對美鍺出口禁令，到 2026-11-27 | 政策（工商時報） |
| 2026-03-11 | 亞光 | 車載鏡頭供應 5 家自駕客戶 | 法說（富果整理） |
| 2026-07-07 | 歐盟 | 駕駛分心警示適用所有新車 | 法規（歐盟文件） |
| 2026-07-09 | 大立光 | 取得首張光纖陣列 FA 量產訂單 | 新應用（法說，媒體報導） |
| 2026-08-26 | IDC | 2026 年手機出貨預估年減 16.7% | 研究機構（IDC） |
| 2026-09 | 蘋果 | iPhone 18 Pro 主相機採可變光圈 | 新品（蘋果官網） |
| 2026-10-08 | 大立光 | 第 3 季毛利率 42.21%，11 月拉貨轉弱 | 法說（簡報、媒體報導） |
| 2026-10-15 | 玉晶光 | 私募 48.13 億元引進 3M | 私募（公司公告） |
| 2026-10-16 | 今國光 | 台灣紅外線鏡頭新產線第 4 季量產 | 擴產（鉅亨網、自由財經） |
資料來源：公開資訊觀測站、法說會、蘋果官網、IDC、歐盟理事會、工商時報、鉅亨網、富果
光學股未來看什麼？
光學股的未來，看手機規格升級能不能抵銷出貨下滑，以及車用、熱像與光通訊新產品的量產時程。
- 手機規格：可變光圈已用在 iPhone 18 Pro，玉晶光開發 10～16 倍潛望式鏡頭。
- 車用法規：美國 AEB 規定 2029 年 9 月 1 日起適用。矢野經濟研究所預估，2035 年車載攝影機約 9 億個（媒體報導）。
- 熱像產能：今國光台灣紅外線鏡頭產線、亞光菲律賓新廠都預計第 4 季量產。
- 光通訊：大立光 FAU 最快 2027 年中量產，玉晶光與 3M 的策略合作 10 月剛公告。
追蹤光學股，可以看 4 個指標：
- 月營收：上市櫃公司每月 10 日前公布上月營收，手機鏡頭要和去年同月比，詳見月營收怎麼看？。
- 法說簡報：大立光的鏡頭出貨畫素比重與毛利率，今國光的遠紅外線、車載營收占比。
- 手機出貨數據：IDC 等研究機構的季度出貨與全年預估。
- 舜宇月出貨公告：舜宇光學每月公布車載鏡頭出貨量。
光學股有哪些風險？
- 手機出貨下滑：IDC 預估 2026 年全球手機出貨年減 16.7%，下半年年減 27.2%。
- 客戶集中：大立光的出貨跟著美系客戶的拉貨變動；今國光 2026 年第 1 季單一客戶占營收 38%。
- 價格競爭：中國大陸同業擴產、低價搶單（今國光年報）。
- 毛利率壓力：大立光的綠電成本最快 2028 年才能轉嫁；佳凌、中揚光、澤米 2025 年虧損。
- 原料與出口管制：USGS 2026 年 2 月報告指出，歐洲鍺金屬價格從 2025 年 1 月每公斤 3,150 美元漲到 10 月 5,380 美元。中國暫停對美鍺出口禁令到 2026 年 11 月 27 日，之後是否延長會影響鍺價。
- 匯率：光學股多以外銷為主，新鉅科 2025 年外銷占 99.46%，今國光占 89%。
- 新應用時程：FAU、AR 眼鏡與駕駛監控鏡頭多在送樣或試產。
常見問題
Q1：光學股龍頭是哪一家？
以營收規模看，大立光 2025 年營收 611.48 億元最大，亞光 264.46 億元、玉晶光 249.89 億元居次。其他光學股 2025 年營收都在 90 億元以下。
Q2：光學股和光通訊股差在哪？
光學股的營收以鏡頭、鏡片為主，光通訊股多指做光收發模組與光纖元件的公司。大立光、玉晶光的光通訊元件還在認證到部分出貨階段，營收仍以鏡頭為主。
Q3：大立光和今國光差在哪？
大立光以手機鏡頭為主，2025 年光學元件占營收 99.48%。今國光以紅外線熱像鏡頭為主，2025 年 1～9 月遠紅外線鏡頭占營收 54%，另有單眼相機與車載鏡頭。
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- 車用鏡頭怎麼看？：ADAS、安控、紅外線熱像鏡頭與鍺材料
- 光纖陣列FAU是什麼？：光學廠切入光通訊元件的進度
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免責聲明：本文僅為個人經驗分享與資訊整理，不構成投資建議，文中提及之任何公司、ETF 或代號均為說明範例，不為買進、賣出或持有之建議，亦不提供目標價或買賣點。過去績效不代表未來表現。文中制度與數據以主管機關、證交所、櫃買中心及各投信最新公告為準。投資有風險，下單前請自行評估並承擔結果。
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