里奇豪
台灣主要的機架式伺服器機殼廠商有勤誠、晟銘電、迎廣、營邦與偉訓，散熱廠奇鋐與電源廠光寶科也有機箱事業。伺服器機殼是包住主機板、電源、風扇與硬碟的金屬外殼，機櫃則是把整排伺服器固定在一起的鋼架。AI 伺服器改成整櫃出貨後，機殼廠除了做運算托盤的機殼，也做機櫃外殼與匯流排、液冷管路的結構件。
AI 讓機櫃變重、變熱，也更複雜。以輝達（NVIDIA）GB300 NVL72 為例，一櫃有 27 個 1U 托盤，約 9 成的熱靠液體帶走。
營收來源也從按台賣機殼，擴大到賣機櫃與整櫃組裝。勤誠 2026 年 8 月法說表示，產品線已從單一機殼延伸到機櫃層級。
台股相關公司有勤誠、營邦、晟銘電、迎廣、偉訓，以及也做機箱的奇鋐、光寶科。資料截至：股價到 2026 年 9 月 29 日，月營收到 2026 年 8 月。
延伸閱讀：AI漲價供應鏈有哪些
台灣機架式伺服器機殼廠商有哪些？
台灣的機架式伺服器機殼廠商，主要是勤誠、晟銘電、迎廣、營邦與偉訓，散熱廠奇鋐也做機殼與機櫃。依 2025 年年報，勤誠、晟銘電的機殼占營收 9 成以上，偉訓約 2 成。
機殼廠商的產品、客戶與營收
| 公司（代號） | 主要產品 | 主要客戶 | 機殼相關營收占比（2025 年） | 近一年營收（2025 年 9 月～2026 年 8 月） |
|---|---|---|---|---|
| 勤誠（8210） | 19 吋、21 吋機櫃用伺服器與儲存機殼，AI 液冷機櫃 | 未揭露名稱；經系統整合商、ODM 與品牌廠供貨 | 伺服器機殼及週邊 99% | 287.6 億元 |
| 晟銘電（3013） | 伺服器與電腦機殼、液冷機櫃、L11 整合 | 未揭露 | 電腦及伺服器機殼 98% | 119.7 億元 |
| 迎廣（6117） | 伺服器與工業機殼、伺服器系統組裝、電腦機殼 | 未揭露 | 伺服器 58.79%、電腦機殼 29.32% | 33.2 億元 |
| 營邦（3693） | 機架式伺服器機箱、儲存機箱、伺服器平台 | 未揭露 | 伺服器機箱 35.61%、系統平台 32.36% | 88.5 億元 |
| 奇鋐（3017） | 散熱、機殼與機櫃、系統組裝、轉軸 | 機殼客戶未揭露 | 機箱 20.44%（2026 上半年） | 1,985.1 億元 |
| 偉訓（3032） | 電源、電腦與伺服器機殼、EIA 與 ORv3 機櫃、音圈 | 簡報寫到量產 Amazon 機櫃 | 電腦、伺服器機殼 20% | 118.2 億元 |
資料來源：各公司 2025 年年報，奇鋐 2026 年 8 月、偉訓 2025 年 11 月法說簡報；近一年營收為豪享看股票月營收加總；查證日期 2026 年 10 月 15 日
光寶科的機箱占比未揭露，未列入上表。各家的機櫃與 AI 業務，見台股相關公司誰做什麼。
伺服器機殼、機櫃與整櫃差在哪？
機殼裝的是一台伺服器，機櫃裝的是一整排伺服器。AI 機櫃把運算托盤、交換器、電源與液冷管路在工廠裝好，測試後整櫃出貨。
伺服器機殼、機櫃與整櫃結構件比較
| 項目 | 做什麼 | 規格例子 |
|---|---|---|
| 伺服器機殼 | 包住主機板、電源、風扇與硬碟 | 1U、2U、4U；1U 高 44.45 公釐 |
| AI 運算托盤 | 整櫃裡的 1U 伺服器，裝 GPU 與水冷板 | GB300 NVL72 每盤 29 公斤 |
| 機櫃 | 固定整排設備的鋼架，含門板與理線架 | EIA 19 吋、OCP 開放機櫃 21 吋 |
| 整櫃結構件 | 匯流排、分歧管與電源層架的支架 | GB300 NVL72 匯流排 1,400A |
| 整櫃整合（L11） | 托盤、電源與液冷裝好並測試 | 以整櫃為單位出貨 |
資料來源：勤誠、晟銘電法說簡報與年報，Lenovo GB300 NVL72 產品指南，宏正 ORv3 機櫃規格
勤誠年報把組裝分成準系統（L6）、整機（L10）與機櫃系統（L11～L12）。
滑軌見滑軌與軸承，分歧管與 CDU 見液冷散熱，整櫃組裝代工見伺服器 ODM。
伺服器機殼與機櫃產業鏈有哪些環節？
產業鏈上游是鋼板與外購零件，中游是機殼與機櫃廠，下游是組成整櫃的伺服器代工廠與雲端業者。
- 上游：主要原料是鍍鋅鋼板與塑膠粒。勤誠年報寫到，電源、風扇、滑軌與電路板也是外購，裝進機殼一起出貨。
- 中游（機殼）：勤誠、營邦、晟銘電、迎廣與偉訓做伺服器機殼，散熱廠奇鋐與電源廠光寶科也有機箱事業。
- 中游（機櫃與整合）：勤誠、晟銘電、偉訓與營邦做機櫃外殼或機櫃結構件，晟銘電與迎廣做整櫃組裝。
- 下游：鴻海、廣達、緯創等代工廠組成整櫃。勤誠年報寫到，它專注白牌伺服器市場，和系統整合商一起服務雲端業者。
AI 機櫃對機殼與機櫃有什麼新要求？
AI 機櫃更重、更耗電，還要接液冷管路。機殼與機櫃的設計重點，從裝得下，改成撐得住、接得上電與冷卻液。
- 更重：Lenovo 產品指南寫到，GB300 NVL72 空機櫃 185 公斤，18 個運算托盤每個 29 公斤。媒體報導，GB200 NVL72 整櫃約 1.36 公噸。
- 更耗電：輝達表示，傳統機櫃約 20kW。Lenovo 的 GB300 NVL72 約 135kW，用 1,400A 的匯流排供電。
- 要走液冷：GB300 NVL72 約 9 成的熱由液體帶走，機櫃後方要裝分歧管與快接頭。
- 規格標準化：輝達把 GB200 NVL72 的機櫃與托盤機構、液冷規格，貢獻給開放運算計畫（OCP）。GB200 NVL72 本身以 MGX 模組化架構為基礎。
常見的機櫃規格
| 規格 | 尺寸特色 | 主要用途 |
|---|---|---|
| EIA 19 吋 | 設備寬 19 吋，1U 高 44.45 公釐 | 一般企業與雲端伺服器 |
| OCP ORv3 | 設備寬 21 吋，1OU 高 48 公釐 | 雲端業者的開放機櫃，用匯流排供電 |
| MGX 機櫃 | GB300 NVL72 用 48U 機櫃 | 輝達 GB、VR 整櫃 |
| ORW 雙寬機櫃 | Meta 貢獻給 OCP 的兩倍寬機櫃 | AMD Helios 整櫃 |
資料來源：宏正 ORv3 機櫃規格、Lenovo、輝達、AMD
承重要求也跟著提高。有市售 ORv3 機櫃標示靜態承重 1,600 公斤，晟銘電的 19 吋 AI 機櫃標示 2,000 公斤。
規格變難，價值跟著提高
勤誠年報寫到，AI 訂單讓高階產品比重上升，客製化與整合型專案增加。晟銘電 10 月法說預告，第 4 季起整櫃整合（L11）的營收比重會增加。
機殼與機櫃的需求從哪裡來？為什麼成長？
需求等於伺服器與機櫃的數量，乘上每台、每櫃的機構件價值。2026 年兩項同時增加：AI 整櫃出貨變多，一般伺服器也在擴充，AI 機櫃的結構又更複雜。
- 雲端資本支出：TrendForce 8 月估計，九大雲端業者今年資本支出超過 8,867 億美元。
- 整櫃出貨倍增：TrendForce 預估輝達 GB、VR 整櫃今年出貨倍增。媒體引述摩根士丹利，GB200、GB300 NVL72 今年約 8 萬～8.5 萬櫃，2025 年約 2.65 萬櫃。
- 一般伺服器也在擴充：TrendForce 預估今年全球伺服器出貨年增 17%，每台伺服器都要一個機殼。
- 新平台帶來新機櫃：TrendForce 指出，Meta 今年採用輝達 GB、VR 與 AMD Helios 整櫃。營邦 5 月表示，Helios 相關產品年中起陸續出貨。
伺服器與整櫃的預估
| 機構（發布日期） | 範圍 | 預估 |
|---|---|---|
| TrendForce（2026-08-03） | 九大雲端業者資本支出 | 2026 年超過 8,867 億美元，2027 年約 1.3 兆美元 |
| TrendForce（2026-08-17） | 輝達 GB、VR 整櫃出貨 | 2026 年倍增 |
| TrendForce（2026-07-30） | 全球伺服器出貨 | 2026 年年增 17%，2027 年成長更快 |
資料來源：TrendForce
一櫃要用的機構件也變多。以 GB300 NVL72 為例，一櫃有 27 個 1U 托盤，還有 6～8 個電源層架與機櫃本體。
伺服器機殼缺貨嗎？
機殼本身不缺料，比較吃緊的是整櫃組裝產能、新廠進度與客戶驗證。晟銘電年報寫到，鍍鋅鋼板等主要原料供應良好；營邦年報也寫，供給面沒有供過於求。
- 整櫃組裝產能：迎廣 5 月法說指出，系統組裝是目前的產能瓶頸，也是產能倍增計畫的重點（法說整理）。
- 新廠要時間：勤誠 8 月表示，馬來西亞廠第 4 季試產，越南廠當作機櫃生產樞紐，美國德州新廠規劃明年底啟用。
- 其他零件交期長：TrendForce 4 月指出，伺服器用的 PCB 與 CPU 交期拉長到近一年。勤誠也表示，7 月營收受物流排程短暫遞延影響。
- 客戶驗證：新機種要先過概念驗證（POC）與新產品導入（NPI）。勤誠表示，第 3 季機櫃業務的兩項驗證同步進行（法說整理）。
- 原物料漲價：迎廣 5 月表示，鋼材、塑化原料與電子件持續漲價，料況不穩定與漲價是今年主要挑戰（法說整理）。
機殼機櫃廠的毛利率多半上升
下表 6 家中，有 4 家第 2 季毛利率比去年同期高。
機殼機櫃相關公司的毛利率
| 公司 | 2025 年第 2 季 | 2026 年第 2 季 |
|---|---|---|
| 奇鋐 | 24.41% | 32.57% |
| 勤誠 | 29.92% | 32.65% |
| 偉訓 | 19.58% | 24.15% |
| 晟銘電 | 16.63% | 20.52% |
| 營邦 | 28.28% | 27.97% |
| 迎廣 | 32.39% | 30.50% |
資料來源：公開資訊觀測站財務報告、奇鋐法說簡報
勤誠年報寫到，高附加價值產品推升整體毛利結構。偉訓年報也把 AI 機箱與 EIA、ORv3 機櫃，列為提高平均單價與毛利率的方向。
機殼廠的營收從哪裡來？
機殼廠按台、按櫃賣產品，營收等於出貨量乘上單價。客戶多是伺服器代工廠、品牌廠與系統整合商，終端是雲端業者與企業。
- 客製化機殼：和客戶共同設計（JDM、ODM），跟著平台換代。勤誠另有標準品（OTS）與代工加值（OEM Plus）兩種模式。
- 標準品：型錄上的機殼，賣給系統整合商與企業。營邦的標準品占營收，從 2024 年 44% 降到 2025 上半年 23%。
- 系統組裝：組成整機或整櫃要先採購主機板、電源與散熱零件，營收包含這些零件。迎廣簡報寫到，服務從零件採購做到系統組裝。
- 模具：開發新機殼要開模，晟銘電 2026 年 1～8 月模具占營收 6%。
機殼機櫃相關公司的營收結構
| 公司 | 官方揭露的營收結構 | 機櫃或 AI 相關 |
|---|---|---|
| 勤誠 | 伺服器與儲存 99.7%；美洲 69%、中國 22%（2026 上半年） | 機櫃占營收 2025 年 5%～10%，2026 年目標一成以上 |
| 營邦 | 伺服器機箱 35.6%、系統平台 32.4%、儲存 4.3%（2025 年） | AMD Helios 機櫃級平台夥伴 |
| 晟銘電 | 伺服器機殼 73%、L11 系統整合 18%、模具 6%、桌機 3%（2026 年 1～8 月） | 2025 年 1～9 月液冷占 7% |
| 迎廣 | 伺服器 69.55%、電腦機殼 20.45%（2026 年第 1 季） | GB200 水冷架構的 L11 組裝 |
| 偉訓 | 電源 36%、機殼 20%、音圈 20%、電競週邊 16%（2025 年） | 機櫃約占營收三成（媒體報導） |
| 奇鋐 | 散熱 62.98%、機箱 20.44%（2026 上半年） | 機箱營收年增 133.58% |
| 光寶科 | 雲端與 AIoT 部門 55%（2026 年第 2 季） | 機箱占比未揭露 |
資料來源：各公司法說簡報與 2025 年年報；勤誠機櫃占比為執行長受訪說法，偉訓機櫃占比為 2026 年 9 月媒體報導
奇鋐第 2 季機箱營收 101.49 億元，比勤誠全公司同季的 78.21 億元還多。
伺服器機殼概念股：台股相關公司誰做什麼？
台股伺服器機殼與機櫃相關公司
| 公司（代號） | 主要產品 | 機櫃與 AI 相關 |
|---|---|---|
| 勤誠（8210） | 伺服器、儲存機殼，機櫃零組件 | MGX 機殼、液冷機櫃、CDU 機櫃 |
| 營邦（3693） | 伺服器機箱、準系統、儲存系統 | AMD Helios 機構與運算托盤 |
| 晟銘電（3013） | 伺服器與電腦機殼、機櫃、L11 | NVL72 機殼、側邊櫃、電源機櫃 |
| 迎廣（6117） | 電腦機殼、伺服器機殼與組裝 | GB200 水冷架構 L11 組裝 |
| 偉訓（3032） | 電源、電腦與伺服器機殼、機櫃 | AI 液冷機櫃、ORv3 機櫃 |
| 奇鋐（3017） | 散熱、機殼與機櫃、系統組裝 | 機箱約占營收 2 成 |
| 光寶科（2301） | 電源、伺服器機箱、液冷 | MGX 液冷機櫃通過 RVL 認證 |
資料來源：各公司 2025 年年報與法說簡報
以機殼與機櫃為主業
勤誠（8210）：伺服器機殼廠，2025 年伺服器機殼及週邊產品占營收 99%，年報寫到它是輝達 MGX 合作夥伴。2025 年起切入機櫃，執行長 5 月表示，已接獲北美兩家雲端業者的水冷櫃專案。8 月營收年增 40.5%，公告寫「終端客戶所需產品大量出貨」。
營邦（3693）：做伺服器機箱、準系統與儲存系統，2025 年機箱占營收 35.6%、系統平台 32.4%。公司 5 月新聞稿表示，它是 AMD Helios 首家機櫃級平台夥伴，合作包括機櫃系統與運算托盤設計。8 月營收 12.67 億元、年增 171.0%，是 2008 年以來單月最高。
晟銘電（3013）：伺服器機殼廠，2025 年機殼占營收 98%，年報主要產品寫「伺服器機殼及液冷機櫃」。簡報列出 GB200、GB300 與 VR200 NVL72 的機殼，以及液冷側邊櫃與電源機櫃。
迎廣（6117）：零售電腦機殼品牌，伺服器已占 2026 年第 1 季營收 69.55%。年報寫到要強化 GB200 等水冷架構的 L11 組裝，今年預計賣出 36 萬台伺服器產品。
偉訓（3032）：電源與機殼廠，2025 年電源占營收 36%，電腦與伺服器機殼占 20%。2025 年 11 月簡報表示，AI 液冷機櫃整合分歧管、匯流排與 CDU，已通過美系雲端業者測試。媒體報導，機櫃已占營收約三成，水冷機櫃預計第 4 季量產。
機殼不是主業的散熱與電源廠
奇鋐（3017）：散熱龍頭，年報把產品分成散熱、機殼與機櫃、系統組裝與轉軸。2026 年上半年機箱營收 200.62 億元，占 20.44%、年增 133.58%。
光寶科（2301）：電源大廠，年報寫到越南新廠加入量產，持續擴大北美雲端業者的伺服器機箱供貨。MGX 液冷機櫃已通過輝達推薦供應商（RVL）認證，機箱營收占比未揭露。
富世達的伺服器產品是滑軌與液冷快接頭，放在滑軌與軸承。
機殼機櫃股的營收與股價比較
下表比較 7 家公司 2026 年 1～8 月累計營收年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 9 月 29 日。
機殼機櫃相關公司營收與股價比較
| 公司（代號） | 1～8 月累計營收年增率 | 8 月單月營收年增率 | 2026 年以來漲跌幅 |
|---|---|---|---|
| 營邦（3693） | +25.3% | +171.0% | +154.8% |
| 奇鋐（3017） | +76.1% | +54.3% | +126.7% |
| 光寶科（2301） | +26.7% | +25.2% | +76.6% |
| 偉訓（3032） | +9.6% | -1.5% | +0.8% |
| 勤誠（8210） | +51.7% | +40.5% | -11.8% |
| 迎廣（6117） | +4.6% | +2.5% | -22.8% |
| 晟銘電（3013） | +22.3% | +16.4% | -32.8% |
資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價
- 營收與股價都大幅成長：奇鋐營收年增 76.1%，股價上漲 126.7%。它的機箱約占營收 2 成，營收主力是散熱。
- 股價漲幅明顯大於營收成長：營邦、光寶科營收年增約 25%～27%，股價上漲 76.6%～154.8%。營邦 2025 下半年營收年減，基期較低；光寶科的營收主力是電源。
- 營收成長大於股價漲幅：勤誠、晟銘電、偉訓、迎廣營收年增 4.6%～51.7%。股價漲跌幅在 +0.8% 到 -32.8% 之間。偉訓 2025 年 7 月起併入音圈廠，今年上半年的年增率含併購效果。
股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。
最近誰在切入伺服器機殼與機櫃？
2025 年下半年以來，機殼廠多半往機櫃、整櫃組裝與新平台延伸，也到東南亞與美國擴產。新進者有 2025 年切入機櫃的勤誠，以及推出 MGX 液冷機櫃的光寶科。
伺服器機殼與機櫃最近的切入與擴產
| 日期 | 公司 | 內容 | 類型 |
|---|---|---|---|
| 2025-10 | 營邦 | 越南海防、桃園富岡新廠籌建 | 既有廠商、擴產 |
| 2025-11 | 晟銘電 | 液冷占前 3 季營收 7% | 既有廠商、已出貨 |
| 2025-11 | 偉訓 | AI 液冷機櫃通過美系雲端業者測試 | 既有廠商、送樣認證 |
| 2026-05 | 勤誠 | 北美兩家雲端業者水冷櫃專案 | 新進者、已接單 |
| 2026-05 | 光寶科 | MGX 液冷機櫃通過輝達 RVL 認證 | 新進者、送樣認證 |
| 2026-05 | 營邦 | AMD Helios 首家機櫃級平台夥伴 | 既有廠商、策略合作 |
| 2026-05 | 迎廣 | 馬來西亞廠試產，擴大 L11 組裝 | 既有廠商、擴產 |
| 2026-06 | 晟銘電 | 開發雙寬機櫃、能源機櫃與 BBU | 既有廠商、技術時程 |
| 2026-08 | 勤誠 | 設越南子公司，當機櫃生產基地 | 新進者、擴產 |
| 2026-08 | 奇鋐 | 機箱營收上半年年增 133.58% | 既有廠商、已出貨 |
| 2026-09 | 偉訓 | 機櫃約占營收三成 | 既有廠商、媒體報導 |
資料來源：公開資訊觀測站、各公司法說會、年報、新聞稿與媒體報導
伺服器機殼與機櫃未來怎麼發展？
- Vera Rubin 放量：輝達 8 月表示，Vera Rubin 已開始量產出貨。新平台採 100% 液冷與液冷匯流排，托盤內用電路板中背板取代線纜，有 50 家以上 MGX 夥伴準備投入。
- 雙寬機櫃：AMD Helios 採用兩倍寬的 ORW 機櫃，營邦表示年中起陸續出貨。勤誠年報也寫到，正在開發適配 Helios 的全液冷機櫃。
- Kyber 直立刀鋒：輝達規劃 2027 年的 Kyber 機櫃放 576 顆 Rubin Ultra GPU。運算刀鋒像書本一樣直立插入，改用 800V 直流供電。
- 電源機櫃：晟銘電年報規劃開發能源機櫃與 BBU，800V 供電見伺服器電源。
- 公司藍圖：勤誠已啟動下一代 Feynman 平台的機箱開發，晟銘電簡報把 Kyber 機殼排在 2029 年。
追蹤時可以看 4 個指標：
- 月營收與公告備註：勤誠寫「終端客戶所需產品大量出貨」，營邦寫「營收成長」，詳見月營收怎麼看。
- 機櫃與整櫃占比：勤誠的機櫃占比、晟銘電的 L11 占比與迎廣的伺服器占比，每季法說更新。
- 毛利率：整櫃組裝含外購零件，觀察毛利率能否維持，詳見三率與ROE。
- 新廠與平台時程：勤誠馬來西亞、越南與德州廠，以及 Vera Rubin、Helios、Kyber 的出貨時程。
伺服器機殼與機櫃產業有哪些風險？
- 價格競爭：營邦年報指出，新加入者以價格戰切入低階標準品，ODM 廠也搶進機殼市場。晟銘電年報也提到，低階機殼廠低價競爭，人工成本又增加。
- 客戶集中：晟銘電前兩大客戶 2025 年各占營收 28%，迎廣最大客戶占 35.20%。
- 擴產開出：勤誠、晟銘電、迎廣與營邦同時在東南亞擴產，需求放緩時容易產能過剩。
- 規格變動：Kyber 改成直立刀鋒，ORW 改成雙寬，機殼與機櫃都要重新設計。新平台延後時，出貨也跟著延後。
- 原物料成本：迎廣表示，今年鋼材與電子件持續漲價（法說整理）。
- 關稅與在地生產：勤誠年報把關稅列為風險，以全球製造在地化因應。
- 題材與營收占比落差：奇鋐的機箱約占營收 2 成，偉訓 2025 年機殼占 20%，營邦機箱占 35.6%。
常見問題
Q1：機架式伺服器機殼是什麼？
機架式伺服器機殼是裝進標準機櫃、一台疊一台擺放的伺服器外殼，高度以 U 計算，1U 約 44.45 公釐。一般伺服器多用 19 吋 EIA 機櫃，雲端業者的 OCP 開放機櫃則是 21 吋。
Q2：伺服器機殼和機櫃差在哪？
機殼包住一台伺服器的主機板、電源與風扇；機櫃是把多台伺服器固定在一起的鋼架。AI 機櫃還整合匯流排、液冷分歧管與電源層架，以整櫃出貨。
Q3：L10、L11 是什麼意思？
這是伺服器組裝的層級。勤誠年報把準系統稱為 L6、整機稱為 L10，機櫃系統稱為 L11～L12。AI 機櫃多半在工廠組好、測試後整櫃出貨。
Q4：機殼概念股的營收都來自 AI 嗎？
不一定。勤誠 99% 營收來自伺服器與儲存機殼，但沒有揭露 AI 伺服器占比；偉訓 2025 年機殼只占 20%。看機殼股時，先查法說會的產品別占比。
延伸閱讀
- 滑軌與軸承：裝在機殼兩側的伺服器滑軌
- 伺服器 ODM：把機殼與零件組成整櫃的代工廠
- 液冷散熱：分歧管、CDU 與液冷機櫃
- 電腦零件：迎廣、曜越的 DIY 電腦機殼
- 月營收怎麼看：用月營收與公告備註追蹤成長
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