停損停利怎麼設？固定比例、技術位置、移動停利與部位控制

停損是買進前先決定「跌到哪裡代表判斷錯了」，到了就出場；停利是決定獲利時在哪裡出場。停損可以用固定比例、技術位置、型態、時間與波動度來設。停利常見的有目標價、分批與移動停利。

一次買多少，則由停損位置回推。先決定每筆最多虧總資金的 1～2%，再用「可承受虧損 ÷ 每股風險」算出股數。停損價不等於成交價，跳空與跌停鎖住時，實際虧損會比計畫大。

本文用投資人阿豪的假設數字示範算式，再用京元電子、士電、南電與中興電的實際走勢說明停損與停利的結果。股價資料來自豪享看股票，案例是事後挑選的。

延伸閱讀：投資風險管理怎麼做

為什麼要停損？

停損的目的不是不虧錢，而是讓每一次看錯的虧損，都小到可以承受。原因是虧損和回本不對稱：跌得越深，回本需要的漲幅越大。

虧損多少，要漲多少才回本

資料來源：本文試算；回本漲幅＝虧損 ÷（1 − 虧損）

虧 10% 只要漲 11.1% 就回本，虧 50% 要漲 1 倍。小虧時出場，保留下來的本金還能等下一個機會；放著不處理，小虧可能變成很難回本的大虧。

停損也是一種事先寫好的決定。股價下跌時，人常會想「再等等就會漲回來」；買進前先定好出場條件，到時候照規則做，比臨場憑感覺好。情緒怎麼影響決策，詳見投資紀律為什麼難做到。

停損有哪些方法？

停損的方法依「用什麼判斷看錯」分成 6 種。下表整理各自的設法與取捨：

6 種停損方法比較

資料來源：本文整理；ATR 的定義見 StockCharts ChartSchool

固定比例停損怎麼設？

固定比例停損是買進價往下固定一個百分比，例如買在 100 元、停損 −8% 就是 92 元。好處是簡單、不用判斷，適合剛開始建立紀律的人。

缺點是不看股票本身的波動。同樣 −8%，對每天只動 1% 的股票很遠，對每天動 5% 的股票可能兩天就到。所以固定比例最好搭配股性調整，或改用波動度停損。

技術位置停損怎麼設？

技術位置停損，是把停損放在「跌破就代表買進理由不成立」的位置：

• 前低：前一波回檔的低點。跌破代表買盤沒有在同一個位置承接，支撐失守，詳見支撐與壓力。
• 均線：收盤跌破季線或月線。適合沿著均線上漲的趨勢股，趨勢判斷詳見股票趨勢怎麼判斷。
• 型態：跌破頸線、箱型下緣，或突破後又跌回區間，代表型態失敗。

技術位置的問題是太多人看同一個點。停損單集中在前低下方，股價稍微跌破就可能一起觸發，之後又站回來。常見的做法是用收盤價判斷，或在前低下方再留一段緩衝。

波動度停損怎麼算？

波動度停損用 ATR（平均真實區間）來決定距離。真實區間是今天最高價、最低價與昨天收盤價之間的最大差距。ATR 就是它的平均值，由美國技術分析師 Welles Wilder 提出。

常見設法是「買進價或前低 − 2 倍 ATR」。以京元電子（2449）為例，2025 年 7 月 31 日收 118 元。14 日 ATR 約 4.2 元，約是股價的 3.6%：

• 2 倍 ATR：4.2 × 2＝8.4 元。
• 停損價：118 − 8.4＝109.6 元，取升降單位內的 109.5 元，距離買進價約 7.2%。

同一個方法，用在不同股票，距離會不一樣。南電（8046）2025 年 12 月的 ATR 約 13.45 元，約是股價的 5.5%，2 倍 ATR 就有 11%。波動越大的股票，停損就要放得越遠，部位也要越小。

時間停損是什麼？

時間停損是買進後，在預定的時間內沒有照預期走，就先出場。例如買進理由是「突破之後會加速」，20 個交易日都沒有動，代表當初的預期沒有出現。

時間停損的虧損通常很小，好處是讓資金不要卡在不動的股票上。之後條件重新出現，可以再進場。

停利有哪些方法？

停利決定的是「賺到的錢要留下多少」。方法大致分成 4 種：

4 種停利方法比較

資料來源：本文整理；吊燈出場見 StockCharts ChartSchool〈Chandelier Exit〉

型態的等幅測量怎麼算，詳見價格型態。

移動停利怎麼設？

移動停利是讓停利價只往上移、不往下移。常見的設法有三種：

• 最高價回落固定比例：例如從持有後的最高收盤價回落 15% 就出場。
• 均線：收盤跌破月線或季線就出場，均線越長，抱得越久。
• 吊燈出場（Chandelier Exit）：多單的出場線是 22 日最高價減 3 倍的 ATR，由 Charles Le Beau 提出。

回落的比例或均線天期，要配合股票的波動。設得太緊，正常的回檔就會被震出場；設得太鬆，回吐的獲利就多。

部位大小怎麼算？

部位大小用停損距離回推。先決定這一筆最多虧多少錢，再除以每股會虧多少：

可買股數 ＝ 總資金 × 每筆風險比例 ÷ 每股風險

每股風險是買進價和停損價的差距，再加上買賣手續費與證交稅。每筆風險比例常見的是 1～2%。交易書作者 Alexander Elder 就主張單筆交易的風險不超過總資金 2%。

這個算法的重點是：停損越遠，能買的股數越少；停損越近，能買的股數越多。不管停損設在哪裡，看錯時虧的錢都差不多。

阿豪的部位試算

假設投資人阿豪的投資總資金是 100 萬元，每筆最多虧 1%，也就是 1 萬元。手續費以 0.1425% 不打折計算，賣出另收 0.3% 證交稅。

情境 A：豪享公司股價 50 元，停損 46 元

1. 每股價差：50 − 46＝4 元。
2. 買賣成本：買進手續費 50 × 0.1425%＝0.071 元。賣出手續費 46 × 0.1425%＝0.066 元，證交稅 46 × 0.3%＝0.138 元。
3. 每股風險：4 ＋ 0.071 ＋ 0.066 ＋ 0.138＝4.275 元。
4. 可買股數：10,000 ÷ 4.275＝2,339 股，也就是 2 張加 339 股零股。投入金額 116,950 元。

情境 B：豪享公司股價 600 元，停損 552 元

1. 每股價差：600 − 552＝48 元。
2. 買賣成本：買進手續費 0.855 元；賣出手續費與證交稅合計 2.443 元。
3. 每股風險：48 ＋ 0.855 ＋ 2.443＝51.298 元。
4. 可買股數：10,000 ÷ 51.298＝194 股，不到 1 張，用盤中零股買進，投入 116,400 元。

阿豪的部位試算（總資金 100 萬元）

資料來源：本文試算；手續費 0.1425% 未打折，證交稅 0.3%

股價 600 元的股票，1 張要 60 萬元，用 1 張為單位很難控制在 1% 的風險內。零股可以 1 股為單位買，讓高價股也能照算式買到剛好的股數。零股的手續費有最低收費，詳見股票交易成本怎麼算。

停損距離不同，可買的股數差多少？

同一筆進場，停損方法不同，可買的股數也不同。以京元電子 2025 年 7 月 31 日收 118 元為例，阿豪每筆最多虧 1 萬元：

同一筆進場、不同停損方法的部位（京元電子，118 元買進）

資料來源：豪享看股票（京元電子日 K）；本文試算

停損放在前低，距離是 2 倍 ATR 的兩倍多，股數只剩一半。三種設法看錯時都虧約 1 萬元，差在對了的時候賺多少。

單一部位為什麼還要設上限？

1% 原則控制的是停損時的虧損，前提是能在停損價附近賣掉。遇到跳空或跌停，實際虧損會更大。

以情境 A 為例，2,339 股如果連續 2 天跌停，股價從 50 元跌到 40.5 元。在 40.5 元賣出，虧損約 2.2 萬元，是計畫的 2 倍多，但仍只占總資金 2.2%。所以除了用停損回推股數，很多人也會限制單一標的占總資金的比例，避免一次意外就傷到本金。

勝率和賺賠比怎麼影響期望值？

期望值是平均每筆交易能賺多少，由勝率和賺賠比決定。賺賠比是平均獲利除以平均虧損，用每股風險 R 當單位比較好算：

期望值（R）＝ 勝率 × 賺賠比 − 敗率 × 1

勝率、賺賠比與期望值

資料來源：本文試算；損益兩平勝率＝1 ÷（1＋賺賠比）

• 勝率高不一定賺錢：勝率 60%，但每次只賺虧損的一半，期望值是負的。
• 勝率低也可以賺錢：勝率 30%，只要賺的時候是虧的 3 倍，期望值就是正的。
• 成本會吃掉一部分：阿豪每筆 R＝1 萬元，勝率 40%、賺賠比 2，每筆期望值約 2,000 元。情境 A 一買一賣的成本約 687 元，扣掉後剩約 1,313 元。

連續虧損會發生幾次？

勝率不到一半時，連續虧損很常見。假設每筆交易獨立、勝率固定 40%。做 100 筆交易，至少遇到一次連虧 8 筆的機率約 49%，連虧 10 筆約 20.5%。

這時每筆風險的大小，決定帳戶撐不撐得住：

連續虧損後，帳戶的回撤

資料來源：本文試算；每筆虧損為當時資金的固定比例

每筆虧 1%，連虧 10 筆還剩九成本金；每筆虧 10%，剩不到四成，之後要漲約 187% 才回本。勝率與賺賠比怎麼記錄、多久檢討一次，詳見投資紀律為什麼難做到。

實例：停損與停利的三種結果

下面三個例子分別是移動停利抱住趨勢、停損避開大跌，以及停損後又漲回。價格都是收盤價判斷，不計交易成本。

實際案例：京元電子 2025 年 7 月到 2026 年 3 月，移動停利抱住一段趨勢

以京元電子為例，2025 年 7 月 31 日收 118 元。收盤站上 4 月關稅大跌之前、2 月 21 日的高點 116.5 元。假設這天買進，初始停損放在 2 倍 ATR 的 109.5 元；之後最低只到 113.5 元，停損沒有觸發。

不同的出場方法，結果差很多：

同一筆進場、不同出場方法的結果（京元電子，118 元買進）

資料來源：豪享看股票（京元電子日 K）；R＝每股風險 8.5 元

• 固定停利最早出場：+20% 的 141.6 元，剛好接近 2024 年 11 月的前高 143 元。一個月就賺 20%，但錯過之後的大部分漲幅。
• 移動停利抱得最久：回落 15% 的規則，從 2025 年 7 月抱到 2026 年 3 月，賺 130.5%。這段期間收盤從沒跌破季線。
• 停利設得越緊，越早出場：回落 10% 在 11 月一次 12% 的回檔就出場，月線更早。

移動停利一定會回吐一段，也不會賣在最高點。回落 15% 出場時，比 2 月 26 日的最高收盤 327 元少了 16.8%。出場後京元電子又漲到 7 月 6 日的最高 367.5 元，7 月 30 日再跌到 195 元。

這個例子是事後挑出的大趨勢。股價在區間來回時，移動停利會一再觸發，每次小賠。所以它要搭配小額的停損，靠少數大賺的交易彌補多數小賠。

實際案例：士電 2023 年 8 月，跌破前低停損，避開之後的大跌

以士電（1503）為例，2023 年 1 月 4 日收 62.7 元，7 月 17 日收 163.5 元。半年漲了約 1.6 倍，7 月 17 日當天最高 174 元。6 月到 7 月股價大多在 140 到 165 元之間整理，7 月 20 日最低 140 元，是最近的前低。

8 月 1 日士電收 144.5 元，跌破季線。8 月 4 日收 138.5 元，當天只跌 1.07%，收盤跌破前低 140 元；假設停損設在前低，這天出場。

之後跌勢延續：8 月 10 日收 125 元，9 月 4 日收 122.5 元。11 月 1 日最低 93.5 元，比停損價低 32.5%。同一段期間加權指數只跌 4.8%，士電的下跌主要是自己的趨勢轉弱。

如果停損放在前低下方 2 倍 ATR 的 123.2 元，會在 9 月 4 日出場，仍避開之後約 24% 的跌幅。停損之後也不代表不能再買：士電到 2024 年 2 月 19 日才重新站回 140 元之上，條件重新出現時可以再評估。

實際案例：南電 2025 年 12 月，停損後又漲回

以南電（8046）為例，2025 年 6 月 2 日最低 97.8 元，11 月 3 日最高 301 元。之後回檔，11 月 25 日最低 241 元，成為之後的前低。

12 月 18 日南電收 234.5 元，收盤跌破前低 241 元；假設停損設在前低，這天出場。但跌破只維持了幾天：12 月 22 日收 244 元站回 241 元，之後 3 週都在 237 到 246.5 元之間整理。

2026 年 1 月 12 日、13 日南電連漲兩天，之後漲勢加速，3 月 17 日最高 603 元，比停損價高 157%。停損的人如果沒有重新進場，就錯過了這一段。

這個例子說明兩件事：

• 停損放在大家都看得到的前低，容易被稍微跌破觸發：這次收盤只比前低低 2.7%。
• 留緩衝要付出代價：如果停損改放在前低下方 2 倍 ATR 的 214 元，這次就不會觸發。但每股風險變大，同樣虧 1 萬元，能買的股數變少。

停損被觸發後又漲回，是停損的正常成本。這時要回頭看的是規則有沒有照做，而不是因為一次失效就取消停損。之後條件重新出現，例如重新站回前低、突破前高，可以照新的停損位置再算一次部位。

停損會遇到哪些限制？

停損價只是事先設定的價格，實際成交價可能差很多。最常見的有兩種情況：

• 跳空跌破停損價：收盤後公布重大消息，隔天開盤直接開在停損價下方，只能用開盤價附近的價格賣出。
• 跌停鎖住：台股上市櫃股票單日漲跌幅限制 10%。跌停鎖住時，想賣的人遠多於想買的人，賣單在跌停價大量排隊。市價賣單雖然優先成交，但買單太少，多數賣單還是賣不掉。

漲跌幅與報價的細節，詳見台股交易規則與股票報價怎麼看。

實際案例：中興電 2023 年 7 月，連續 2 天跌停

以中興電（1513）為例，2023 年 7 月 18 日收 136 元。依媒體報導，同一天法院對雲豹甲車採購案二審宣判，維持沒收中興電犯罪所得約 20 億元。公司表示，將在第二季財報認列損失。

7 月 19 日中興電開盤就跌停，整天都是 122.5 元，成交 9,826 張。7 月 20 日又是開盤就鎖跌停，整天 110.5 元。這兩天的成交量，只有前 20 日均量的 3 成左右。

假設投資人阿豪 7 月 18 日持有 1,000 股，停損設在 129 元，計畫最多虧 7,000 元：

1. 7 月 19 日、20 日：股價都在 129 元之下，但跌停鎖住，掛單排隊也賣不掉。
2. 7 月 21 日：開盤 111 元，第一次有機會成交，比停損價低 14%。
3. 實際虧損：在 111 元賣出，虧 25,000 元，是計畫的 3.6 倍。

這種情況沒有方法可以完全避免，能做的是事先控制大小：

• 單一部位設上限：就算遇到連續跌停，虧損也不會傷到總資金太多。
• 分散持股：不要把大部分資金放在同一檔股票。
• 把跳空算進最壞情況：買進前除了停損價，也想一下連續 2 根跌停會虧多少。

部位上限與分散的基本做法，詳見投資風險管理怎麼做。南亞科 2025 年 4 月跌停鎖住的例子，詳見技術分析有用嗎。

停損停利的常見錯誤

1. 停損一直往下移：股價跌到停損價，又把停損改低一點，等於沒有停損。停損只能往有利的方向移。
2. 用停損距離決定要不要買，而不是決定買多少：停損很遠時，不是不買，而是買少一點。
3. 部位不照算式，憑感覺加碼：看好的時候多買幾張，一次看錯就超過 1%。
4. 只記得賺錢的那幾筆：沒有記錄每筆的 R 倍數，就不知道勝率和賺賠比是多少。
5. 停利太早、停損太晚：賺一點就賣、賠了就抱，結果賺賠比小於 1，勝率再高也很難賺錢。

常見問題

Q1：停損要設 5% 還是 10%？

沒有固定答案，要看股票平常的波動。每天動 1% 的股票，5% 已經不近；每天動 5% 的股票，10% 可能兩三天就到。可以用 ATR 的倍數決定距離，再用部位大小把虧損控制在總資金的 1～2%。

Q2：停損要看盤中價還是收盤價？

兩種都有人用。盤中價反應快，但容易被盤中的急跌觸發。收盤價可以過濾盤中的波動，但遇到大跌時，出場價可能比停損價低更多；選定一種之後，固定照同一種做。

Q3：存股、定期定額買 ETF 也要停損嗎？

長期投資市值型 ETF，通常是用資產配置與分散控制風險，不一定用價格停損。但買個股存股，公司的獲利或競爭力明顯轉壞、買進理由消失時，仍需要出場條件，詳見存股風險。

Q4：停損後又漲回去，要不要馬上買回？

不用急著買回，也不用因此不敢買。先確認買進條件有沒有重新出現，例如重新站回前低或突破前高，再用新的停損位置重新計算股數。

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註：文中的回本漲幅、部位股數、期望值、連續虧損機率與各出場方法的報酬，為豪享生活依假設條件與豪享看股票日 K 資料計算；連續虧損機率假設每筆交易獨立、勝率固定。

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