里奇豪
顯卡（顯示卡）是插在電腦主機板上的擴充卡，核心是繪圖處理器（GPU）和顯示記憶體（GDDR）。它負責遊戲與影像運算，也能在個人電腦與工作站上執行 AI 模型。
AI 替顯卡帶來本機 AI 與工作站的新需求，也讓記憶體與 GPU 產能優先供應資料中心。2026 年顯卡供給受限、多次漲價，輝達 8 月表示，記憶體與系統漲價讓消費性 PC 買氣放緩。
台股相關公司有華碩、技嘉、微星、華擎、撼訊、麗臺與映泰。技嘉、華碩近一年的營收成長主要來自 AI 伺服器，含顯卡的業務反而下滑。本文股價資料到 2026 年 9 月 29 日，月營收到 2026 年 8 月。
延伸閱讀：AI漲價供應鏈有哪些
顯卡和 AI 伺服器的 GPU 差在哪？
顯卡和 AI 伺服器的 GPU 都由輝達（NVIDIA）、AMD 等公司設計，差別在記憶體、外型與買家。顯卡賣給玩家、創作者與企業工作站，資料中心 GPU 則裝進伺服器，整櫃賣給雲端業者。
消費級顯卡、專業繪圖卡與資料中心 GPU 比較
| 項目 | 消費級顯卡 | 專業繪圖卡 | 資料中心 GPU |
|---|---|---|---|
| 代表產品 | GeForce RTX 5090 | RTX PRO 6000 Blackwell | GB300 NVL72 |
| 記憶體 | 32GB GDDR7 | 96GB GDDR7 | HBM，整櫃約 20TB |
| 外型 | 插在主機板的擴充卡 | 插在主機板的擴充卡 | 運算模組組成整櫃 |
| 主要用途 | 遊戲、創作、本機 AI | 設計、模擬、本機 AI | AI 訓練與推論 |
| 誰賣給終端 | 板卡廠自有品牌 | 原廠授權的代理商 | 伺服器廠組成整櫃 |
資料來源：輝達官網產品規格與新聞稿、麗臺 2025 年報
以 GB300 NVL72 為例，一櫃有 72 顆 GPU 與 36 顆 CPU，全櫃液冷。資料中心 GPU 要和高頻寬記憶體（HBM）封在一起，詳見先進封裝與HBM 與 DRAM。本章看的是插在電腦裡的顯卡，以及把 GPU 做成顯卡的公司。
顯卡產業鏈有哪些環節？
顯卡產業鏈的上游是 GPU 晶片與顯示記憶體，中游是設計、生產顯卡的板卡廠。下游是通路商、組裝電腦的系統商與品牌電腦，最後賣給玩家與企業。
- 上游：輝達、AMD、英特爾設計 GPU，委託晶圓代工廠生產，詳見晶圓代工。GDDR 顯示記憶體來自記憶體大廠，另外還有電路板、散熱模組與電源元件。
- 中游：板卡廠把 GPU、記憶體、電路板與散熱器做成顯卡，業界稱為 AIC 或 AIB 廠商。台股有華碩、技嘉、微星、華擎、撼訊、麗臺與映泰，麗臺也代理輝達的工作站繪圖卡。
- 下游：通路商、電商與組裝電腦的系統商把顯卡賣給玩家；品牌電腦與工作站廠則把顯卡裝進整機。
媒體報導，輝達、AMD 通常把 GPU 和顯示記憶體配成套件，賣給板卡廠。撼訊年報也寫到，晶片與記憶體的主要供應商是同一家，占 2025 年進貨 67.20%。
主機板、電源與機殼見電腦零件，筆電與 AI PC 見AI PC 與筆電。技嘉、華碩的 AI 伺服器整櫃，和伺服器 ODM屬於同一條鏈。
顯卡需求從哪裡來？為什麼成長？
顯卡需求來自遊戲換代、工作站與本機 AI，以及電腦換機潮。2025 年輝達、AMD 都推出新世代 GPU，輝達截至 2026 年 1 月的年度遊戲營收年增 41%。
- 遊戲換代：輝達 RTX 50 系列 2025 年 1 月底開賣，AMD 同年推出 Radeon 9000 系列。
- 工作站與本機 AI：輝達 8 月表示，邊緣運算營收的成長主要來自 Blackwell 工作站。
- 桌上型 AI 電腦：輝達 2025 年 10 月開賣 DGX Spark，可在本機跑 2,000 億參數的模型推論。
- 換機潮：Windows 10 在 2025 年 10 月停止支援，微星年報形容這是商用市場 2019 年以來最大的換機潮。
顯卡相關的需求數字
| 來源（發布時間） | 項目 | 數字 |
|---|---|---|
| 輝達（2026-02） | 遊戲營收（截至 2026 年 1 月的年度） | 160.4 億美元，年增 41% |
| 輝達（2026-02） | 專業視覺化營收（同上） | 31.9 億美元，年增 70% |
| 輝達（2026-08） | 邊緣運算營收（截至 7 月的一季） | 72 億美元，年增 27% |
| JPR（2026-09） | 全球顯卡出貨（2026 年第 2 季） | 1,250 萬張，年增 6.6% |
| JPR（2026-03） | 輝達顯卡出貨占比（2025 年第 4 季） | 94% |
資料來源：輝達財報、Jon Peddie Research（JPR，第 4 季占比為媒體引述）
每張卡用的記憶體也變多。RTX 5090 有 32GB GDDR7，上一代 RTX 4090 是 24GB，多了三分之一。麗臺年報提到，企業把 AI 從雲端移回本地，48GB 以上的專業卡出現結構性短缺。
顯卡占輝達營收的比重不高，遊戲營收約占上個年度營收 7.4%（豪享生活自算）。輝達從 2026 年 5 月公布的財報起，把遊戲、專業視覺化與車用等業務併成「邊緣運算」。
顯卡為什麼缺貨、一直漲價？
2026 年的顯卡不只是賣不夠，而是供給被 AI 排擠、價格上漲，高價又壓低買氣。映泰年報用「量縮、價穩偏高」形容 2026 年的消費級顯卡市場。
原因可以分成 4 個：
- 記憶體產能轉向 AI：記憶體廠把產能移給 HBM 與伺服器記憶體，GDDR 跟著漲價。TrendForce 7 月預估，第 3 季 DRAM 合約價再季漲 13%～18%。
- GPU 優先供應資料中心：輝達 2 月表示，供給限制會影響遊戲業務。微星 3 月法說預估，受顯示記憶體吃緊影響，全年顯卡數量減少約 1 成（法說整理）。
- 晶片廠調漲套件價格：媒體報導，輝達今年三度調漲顯卡價格，AMD 也調漲 GPU 與記憶體套件，時間見下表。
- 關稅與出口管制：撼訊年報提到，台灣自有工廠讓公司避開關稅風險。麗臺年報提到，美國出口管制限制部分高階專業卡的銷售地區。
2026 年顯卡漲價與減供紀錄
| 時間 | 內容 | 來源 |
|---|---|---|
| 2026-01 | RTX 50 系列顯卡漲價，微星率先，16GB 以上型號漲 15%～20% | 工商時報 |
| 2026-07 | 輝達調漲顯卡價格約 2～3 成，今年第 3 次 | 經濟日報引 BenchLife |
| 2026-07 | AMD 調漲 GPU 與記憶體套件約 1 成，消費級 GDDR6 現貨價約漲 3 倍 | TrendForce 引媒體 |
| 2026-09 | 輝達第 3 季消費性 GPU 出貨再下調 15%～20% | 經濟日報引陸媒 |
資料來源：工商時報、經濟日報、TrendForce 引述之媒體報導
高價也讓一部分買氣消失。AMD 5 月預估，下半年遊戲營收會比上半年減少兩成以上，原因是記憶體與零組件成本上升。輝達 8 月表示，記憶體漲幅超過預期，明年還會更高。
需求沒有全面消失。JPR 統計，第 2 季全球顯卡出貨季增 10.0%，高階卡在漲價時反而熱賣。JPR 推測，消費者趕在價格更高之前購買。
顯卡公司的營收從哪裡來？
板卡廠的收入主要來自賣顯卡，賺的是 GPU 套件以外的設計、散熱、品牌與通路。晶片與記憶體占成本大宗，同業又多，毛利率多在 1 成上下。
- 賣顯卡：依型號定價，透過通路賣給玩家與系統商。撼訊 2025 年營收年增 61%，毛利率約 8.3%（豪享生活自算）。
- 代理專業卡：麗臺取得輝達工作站繪圖卡的亞太區代理權，年報寫這是主要營收與獲利來源。
- 賣 AI 系統與伺服器：技嘉、華碩、華擎的伺服器已占營收大宗；麗臺、撼訊把多張 GPU 卡組成 AI 工作站與伺服器。
顯卡相關公司的營收結構
| 公司 | 官方揭露的營收結構 | 和顯卡的關係 |
|---|---|---|
| 技嘉 | 網通產品（含伺服器）66.8% → 81.6% | 電腦組件 30.2% → 15.6% |
| 華碩 | 系統 45%、伺服器 36%、開放平台 19% | 開放平台含主機板與顯卡 |
| 微星 | 零組件 50%、系統 42%、其他 8%（2025 年） | 零組件含主機板與顯卡 |
| 華擎 | 伺服器約 7 成、主機板約 1 成（簡報圖表判讀） | 顯卡未單獨揭露 |
| 撼訊 | 顯示卡 99.81%（2025 年） | 營收幾乎全是顯卡 |
| 麗臺 | 電腦產品 99.66%（2025 年） | 繪圖卡、工作站與伺服器 |
| 映泰 | 主機板 49%、顯示卡 16%、工業電腦 11%（2025 年） | 顯卡占 16% |
資料來源：各公司財報、年報與法說會簡報；未註明年度者為 2026 年第 2 季，箭頭為 2025 年第 2 季到 2026 年第 2 季
技嘉的成長幾乎都來自伺服器。2026 年上半年網通產品營收年增 85.2%，電腦組件（主機板與顯卡）年減 15.0%。華碩也類似，第 2 季伺服器營收年增 2 倍，開放平台營收年減 1～1.5 成。
上游散熱廠也看得到同樣的變化。雙鴻的顯卡散熱占營收，從 2025 年第 2 季 21% 降到 2026 年第 2 季 4%。
純顯卡公司最能看出景氣循環。撼訊 2025 年 4～12 月的月營收公告寫「顯示卡市場需求增加」，2026 年 4、5 月改寫「顯示卡市場需求減少」。
台股顯卡相關公司：誰做什麼？
台股顯卡相關公司
| 公司（代號） | 顯卡業務 | 其他主要業務 |
|---|---|---|
| 華碩（2357） | ROG 等品牌顯卡 | 筆電、AI 伺服器、主機板 |
| 技嘉（2376） | AORUS 等品牌顯卡、AI BOX | AI 伺服器（子公司技鋼）、主機板 |
| 微星（2377） | 輝達系列顯卡 | 筆電、主機板、伺服器 |
| 華擎（3515） | Taichi 等系列 AMD 顯卡 | 伺服器（子公司永擎）、主機板 |
| 撼訊（6150） | PowerColor AMD 顯卡、SPARKLE 英特爾顯卡 | 工業用顯卡、AI 系統 |
| 麗臺（2465） | 輝達遊戲卡、代理輝達工作站卡 | AI 伺服器、工作站 |
| 映泰（2399） | 顯卡 | 主機板、工業電腦、邊緣 AI |
資料來源：各公司年報與法說會簡報
華碩（2357）：公司表示主機板與顯卡的全球市占第一，法說簡報列出顯卡累計出貨超過 1.3 億張。8 月營收年增 51.2%，公告寫主要來自 AI 伺服器的銷售成長。
技嘉（2376）：以主機板、顯卡起家，現在營收重心是子公司技鋼的 AI 伺服器。法說整理指出，第 1 季顯卡約占營收 19%，中低階買氣因記憶體漲價遞延。8 月營收年增 98.4%，公告寫「AI訂單需求暢旺」。
微星（2377）：筆電與板卡並重，顯卡只做輝達系列。媒體報導，伺服器占營收仍是個位數。2026 年第 2 季營收年減 18.6%，毛利率從 11.1% 升到 16.0%。
華擎（3515）：做 AMD 顯卡與主機板，子公司永擎做伺服器、東擎做工業電腦。法說簡報的產品圖表沒有標數字，依圖判讀，伺服器約占第 2 季營收 7 成、主機板約 1 成。第 2 季營收年減 16%，8 月營收年增 3.3%，1～8 月累計年增 16.9%。
撼訊（6150）：以 PowerColor 品牌做 AMD 顯卡，子公司撼與以 SPARKLE 品牌做英特爾顯卡。2026 年上半年顯卡業務營收年減 32.0%，毛利率從約 8% 升到約 15%。公司規劃把 AI 業務占營收從低個位數提高到高個位數。
麗臺（2465）：代理輝達工作站繪圖卡，也做 AI 伺服器與工作站，並銷售 DGX Spark。2025 年中國市場占營收 63.31%，2026 年第 2 季台灣占 48.6%，成為最大市場。8 月營收年增 383.3%，公告寫受惠全球 AI 應用產品需求。
映泰（2399）：主機板起家，2025 年切入輝達 Jetson 邊緣 AI 並取得歐洲訂單。公司也在開發 AI 伺服器用的渦輪顯卡。2026 年上半年本業虧損 1.18 億元，稅前淨利主要來自金融資產評價利益。
顯卡股的營收與股價比較
下表比較 7 家公司 2026 年 1～8 月累計營收年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 9 月 29 日。
顯卡相關公司營收與股價比較
| 公司（代號） | 1～8 月累計營收年增率 | 8 月單月年增率 | 2026 年以來漲跌幅 |
|---|---|---|---|
| 映泰（2399） | +6.9% | +40.0% | +88.1% |
| 華碩（2357） | +42.3% | +51.2% | +86.9% |
| 微星（2377） | -6.4% | -6.1% | +61.8% |
| 麗臺（2465） | +200.7% | +383.3% | +58.4% |
| 技嘉（2376） | +55.2% | +98.4% | +50.5% |
| 撼訊（6150） | -26.5% | -21.3% | -3.5% |
| 華擎（3515） | +16.9% | +3.3% | -10.7% |
資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價
- 營收與股價都大幅成長：麗臺、技嘉、華碩的營收年增 42%～201%，股價上漲 51%～87%。三家的月營收公告，都把成長歸因於 AI 訂單、AI 伺服器或 AI 應用產品。
- 股價漲幅明顯大於營收成長：映泰、微星的營收年增 -6.4%～6.9%，股價上漲 62%～88%。微星第 2 季毛利率與淨利上升；映泰上半年的獲利主要來自業外的金融資產評價利益。
- 營收成長大於股價漲幅：華擎營收年增 16.9%，股價下跌 10.7%。依簡報圖表判讀，它的營收約 7 成來自伺服器。
- 營收與股價都下滑：撼訊營收年減 26.5%，股價下跌 3.5%，它的營收幾乎都來自顯卡。
股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。
最近誰在切入顯卡與本機 AI？
2025 年下半年以來，本文查到的公開資料中，沒有新的台股公司切入消費級顯卡。變化集中在既有板卡廠跨入 AI：桌上型 AI 電腦、AI 工作站與系統，以及 AI 伺服器擴產。
顯卡廠最近的 AI 布局與擴產
| 日期 | 公司 | 內容 | 類型（依據） |
|---|---|---|---|
| 2025-09 | 麗臺 | 認列中國移動 HGX A800 系統建置營收 | 已出貨（月營收公告） |
| 2025-10 | 華碩、技嘉、微星 | 推出 DGX Spark 同款桌上型 AI 電腦 | 策略合作（輝達新聞稿） |
| 2026-03 | 微星 | 龜山新廠動工，規劃生產 AI 伺服器與顯卡 | 擴產或投資（法說） |
| 2026-05 | 撼訊 | AI PRO R9700 台灣生產，AI 系統專案第 3 季出貨 | 已接單（法說） |
| 2026-05 | 技嘉 | GB300 NVL72 量產，AI 伺服器營收年增 110% | 已出貨（法說整理） |
| 2026-05 | 技嘉 | 推出 AI TOP 本機 AI 主機與 AI BOX 外接顯卡 | 技術時程（法說） |
| 2026-06 | 映泰 | 切入 Jetson 邊緣 AI 取得歐洲訂單，開發渦輪顯卡 | 已接單（年報） |
| 2026-08 | 華碩 | Ascent GX10 帶動 NUC 迷你電腦營收年增 3 成 | 已出貨（法說） |
| 2026-08 | 華碩 | 伺服器營收年增 2 倍，第 3 季估年增 150% | 已出貨（法說） |
| 2026-09 | 麗臺 | AI 應用產品帶動 8 月營收年增 383% | 已出貨（月營收公告） |
資料來源：公開資訊觀測站、各公司法說會與年報、輝達新聞稿
新業務以麗臺、撼訊、映泰為代表；既有業務擴產集中在技嘉、華碩的 AI 伺服器與微星的新廠。宏碁也是 DGX Spark 的合作夥伴，見AI PC 與筆電。
顯卡產業未來怎麼發展？
- 成本壓力延續：輝達 8 月表示記憶體還會再漲到明年，AMD 預估下半年遊戲營收比上半年減少兩成以上。
- 出貨預估保守：JPR 預估 2025～2030 年顯卡出貨年複合成長率 -2.5%。它在 3 月也預估，2026 年 PC 與顯卡市場將下滑近 1 成。
- 新世代時程：媒體報導，RTX 50 系列今年沒有更新，下一代 RTX 60 傳出延到 2028 年。
- 本機 AI：撼訊、麗臺、技嘉都推出多卡 AI 工作站或本機 AI 主機。
- 板卡廠的重心：華碩預估第 3 季零組件營收年持平、伺服器年增 150%；撼訊年報預估 2026 年顯卡銷量約 60 萬張。
追蹤顯卡產業，可以看 4 個指標：
- 輝達與 AMD 財報：邊緣運算、遊戲營收，以及對記憶體成本的說法。
- JPR 每季顯卡出貨：出貨量與輝達、AMD、英特爾的市占。
- 月營收與公告備註：撼訊會寫顯卡需求增減，技嘉、華碩寫 AI 伺服器，詳見月營收怎麼看。
- 法說會的產品占比：技嘉電腦組件、華碩開放平台的營收變化，用來分清楚顯卡與伺服器。
顯卡產業有哪些風險？
- 記憶體成本與買氣：記憶體漲價推高售價，買氣可能被壓低。JPR 統計，2025 年第 4 季桌機搭配獨立顯卡的比例降到 55%。
- 供應商集中：晶片與記憶體多來自同一家 GPU 廠。撼訊的主要供應商占 2026 年第 1 季進貨 76.58%，麗臺的主要供應商占 2025 年進貨 77.37%。
- 產品週期與價格競爭：新世代 GPU 上市時營收跳升，進入成熟期後轉弱。撼訊年報指出，AMD 本世代晶片 2026 年進入成熟與衰退期。微星年報也提到，產品由主要供應商主導，同質性高，容易削價競爭。
- 關稅與出口管制：媒體報導，美國 301 關稅對中國製 GPU、主機板的豁免，將在 2026 年 11 月 10 日到期。麗臺 2025 年中國占營收 63.31%，也受美國出口管制影響。
- 技術替代：處理器內建的顯示晶片越來越強，低階顯卡需求減少；撼訊年報也提到，部分 AI 推論改用 ASIC。
- 題材與營收落差：板卡廠的 AI 營收占比差異大，例如撼訊 AI 業務仍在低個位數，微星伺服器占營收也只有個位數。
常見問題
Q1：專業繪圖卡和遊戲顯卡差在哪？
專業繪圖卡的記憶體更大，例如 RTX PRO 6000 Blackwell 有 96GB，RTX 5090 是 32GB。專業卡也強調設計軟體認證與穩定性，在亞太區由麗臺等授權代理商銷售。
Q2：顯卡漲價，板卡廠一定賺更多嗎？
不一定。撼訊 2026 年上半年毛利率從約 8% 升到約 15%，但顯卡業務營收年減 32.0%。漲價讓每張卡的毛利變高，出貨量卻可能減少。
Q3：顯卡概念股的營收都來自顯卡嗎？
不一定。撼訊顯卡占營收 99.81%，但技嘉 2026 年第 2 季網通產品（含伺服器）占 81.6%，電腦組件只占 15.6%。看這類公司時，要先查產品別營收占比。
Q4：板卡廠是什麼？
板卡廠是把 GPU、記憶體、電路板與散熱器做成顯卡，再用自己品牌銷售的公司，業界稱為 AIC 或 AIB 廠商。台股的華碩、技嘉、微星、華擎、撼訊等公司都屬於這類。
延伸閱讀
- AI 晶片：GPU、ASIC 差在哪，台灣在哪些環節
- HBM 與 DRAM：AI 為什麼讓記憶體漲價
- 電腦零件：主機板、電源、機殼與 DIY 市場
- AI PC 與筆電：華碩、宏碁、微星的筆電與 AI PC
- 伺服器 ODM：AI 伺服器整櫃由誰組裝
- 月營收怎麼看：用月營收與公告備註追蹤成長
免責聲明：本文僅為個人經驗分享與資訊整理，不構成投資建議，文中提及之任何公司、ETF 或代號均為說明範例，不為買進、賣出或持有之建議，亦不提供目標價或買賣點。過去績效不代表未來表現。文中制度與數據以主管機關、證交所、櫃買中心及各投信最新公告為準。投資有風險，下單前請自行評估並承擔結果。
留言0