里奇豪
日本股市最常見的指數是日經 225 與東證股價指數（TOPIX）。日經 225 也叫日經指數、日經平均，由日本經濟新聞社挑選 225 檔，按股價加權。TOPIX 由 JPX 總研編製，按自由流通市值加權，2026 年 9 月底約 1,636 檔。
算法不同，權重也差很多。2026 年 9 月底，愛德萬（Advantest）在日經 225 占 10.9%，在 TOPIX 只占 1.8%。日經 225 的半導體比重較高，和台股的連動也比 TOPIX 明顯。
資料截至：指數權重為 2026 年 9 月 30 日；ETF 股價到 2026 年 10 月 16 日（還原權息）。
日經225和TOPIX差在哪？
差在選股範圍與加權方式。日經 225 只有 225 檔，股價越高權重越大；TOPIX 涵蓋的公司多，市值越大權重越大。
日經225和TOPIX比較
| 項目 | 日經 225 | TOPIX（東證股價指數） |
|---|---|---|
| 編製機構 | 日本經濟新聞社 | JPX 總研（日本交易所集團旗下） |
| 開始計算 | 1950 年 9 月 7 日 | 1969 年 7 月 1 日 |
| 成分股數 | 225 | 1,636 |
| 選股範圍 | 東證 Prime 市場，依流動性與產業平衡挑選 | 2026 年 10 月起依自由流通市值與成交值審核 |
| 加權方式 | 股價加權（乘上價格調整係數） | 自由流通市值加權 |
| 成分股調整 | 每年 4 月、10 月 | 2026 年 10 月起分階段調整 |
| 前十大合計 | 47.9% | 23.7% |
資料來源：日本經濟新聞社指數手冊、野村資產管理 ETF 月報（2026/9/30）、野村投信、松井證券
- 股價加權：成分股股價乘上係數後加總，再除以除數，和公司市值無關。美股的道瓊也是這種算法。
- 自由流通市值加權：只計算市場上能買到的股數。
日經225怎麼算？價格調整係數與除數
日經 225 的算法是：每檔股價乘上「價格調整係數」，加總後除以「除數」。除數用來維持指數連續，換股或股票分割時重新計算，指數點數就不會因此跳動。
- 價格調整係數：新成分股原則上是 1。股價超過全部成分股合計的 1% 時，日經會設成 0.1～0.9，讓它計入的價格不超過 1%。
- 取代舊的面額制度：日本 2001 年 10 月廢除股票面額後，日經改用推定面額 50 日圓；2021 年 10 月起改成價格調整係數。
- 除息不調整除數：日經不把除息當作除權處理，成分股除息時的股價下跌，會直接反映在指數上。
假設有一家公司叫做豪享公司，股價 8 萬日圓，係數的算法如下：
價格調整係數怎麼算（假設例）
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 豪享公司股價 | 80,000 日圓 |
| 全部成分股調整後股價合計 | 3,000,000 日圓 |
| 合計的 1% | 30,000 日圓 |
| 價格調整係數 | 30,000÷80,000＝0.375，以 0.1 為單位捨去 → 0.3 |
| 計入指數的價格 | 80,000×0.3＝24,000 日圓（占合計 0.8%） |
說明：假設例，數字只用來示範日本經濟新聞社指數手冊的算法。
權重越大的成分股，對指數的影響越大。2026 年 9 月底，愛德萬占日經 225 約 10.9%；它的股價漲 1%，日經 225 約漲 0.1%。
單一成分股的權重上限是 10%
日經 2022 年 10 月起替單一成分股設權重上限，門檻一開始是 12%。2023 年 10 月降到 11%，2024 年 10 月起是 10%。
上限不是每天執行，而是在定期審核時調整：
- 超過門檻：基準日（1 月底、7 月底）權重超過 10%，在下一次定期審核生效時乘上「上限比率」0.9。已經有上限比率的，再減 0.1。
- 回落到 5% 以下：上限比率加 0.1，加回 1 就取消。
- 兩次審核之間：權重可能超過 10%，例如愛德萬 2026 年 9 月底占 10.9%。
日經225多久換一次成分股？
每年換 2 次。日經以 1 月底、7 月底為基準日審核，結果在 4 月、10 月的第一個交易日生效，每次最多換 3 檔。
依 2026 年 10 月 1 日版的規則，審核分成三步：
- 看流動性：比較過去 5 年的成交值，以及每單位成交值造成的股價波動。Prime 市場流動性前 450 名，列為「高流動性群」。
- 刪除與加入：成分股排在 451 名以後就刪除；非成分股排進前 75 名就加入。
- 產業平衡：日經把 36 個業種歸成 7 大類，各類的合理檔數是高流動性群中該類檔數的一半。檔數太多的類別刪流動性低的，太少的補流動性高的。
2026 年 10 月的修訂把「資訊通信」獨立成一類，並新增同一類別內依流動性排名換股。候選名單會徵詢學者與市場專家組成的委員會，最後由日經決定公告。公司下市或合併時，則臨時從同一類別遞補。
TOPIX怎麼編？2022年市場重編後的改革
TOPIX 是日本股市的大盤指數，1969 年 7 月 1 日開始計算，目前由日本交易所集團旗下的 JPX 總研發布。
東京證交所 2022 年 4 月 4 日重編市場，改成 Prime、Standard、Growth 三個市場。TOPIX 之後分兩個階段縮減成分股，被除外的股票分批調降權重，不是一次刪除。
TOPIX 改革的兩個階段
| 階段 | 時間 | 內容 |
|---|---|---|
| 第一階段 | 2025 年 1 月底完成 | 被除外的股票分 10 次、每次調降 10% 權重；成分股從約 2,200 檔減到約 1,700 檔 |
| 第二階段 | 2026 年 10 月開始 | 依自由流通市值與成交值審核；被除外的股票分 8 次、每次調降 12.5% 權重 |
資料來源：大和總研（2026 年 3 月 9 日）、松井證券專欄（2026 年 10 月 13 日）整理 JPX 總研公布的規則
- 首次審核結果：JPX 總研 2026 年 10 月 7 日公布，683 檔列為除外對象（松井證券整理）。2027 年 10 月再評價時符合標準的，就停止調降權重。
- 成分股會變少：大和總研估計，第二階段完成後，TOPIX 可能縮到約 1,000 檔。
JPX日經400怎麼選股？
JPX 日經 400 由 JPX 總研與日本經濟新聞社共同選股，原則上 400 檔，每年 8 月換股。選股範圍是 Prime、Standard、Growth 三個市場，依市值、成交值與 ROE 等條件挑選。2026 年 9 月底，前十大每檔約 1.5%～2.1%，合計 16.7%。
日經225和TOPIX權重最大的是哪些公司？
日經 225 的前十大以半導體與高價股為主，TOPIX 的前十大以金融與大型企業為主。2026 年 9 月底，日經 225 前十大合計 47.9%，TOPIX 是 23.7%。
日經225和TOPIX前十大成分股
| 排名 | 日經 225 | 權重 | TOPIX | 權重 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 愛德萬（Advantest） | 10.9% | 三菱日聯金融集團 | 4.0% |
| 2 | 東京威力科創（Tokyo Electron） | 8.8% | 三井住友金融集團 | 2.5% |
| 3 | 迅銷（Fast Retailing） | 8.5% | 豐田汽車 | 2.5% |
| 4 | 軟銀集團 | 7.7% | 日立製作所 | 2.4% |
| 5 | Recruit | 2.5% | 索尼集團 | 2.2% |
| 6 | TDK | 2.2% | 東京威力科創 | 2.1% |
| 7 | 揖斐電（Ibiden） | 2.2% | 軟銀集團 | 2.1% |
| 8 | 鎧俠（Kioxia） | 1.9% | 瑞穗金融集團 | 2.1% |
| 9 | KDDI | 1.7% | Recruit | 2.1% |
| 10 | 藤倉（Fujikura） | 1.6% | 愛德萬 | 1.8% |
| 合計 | 47.9% | 合計 | 23.7% |
資料來源：野村資產管理 1321、1306 ETF 月報（2026/9/30）。權重為占基金淨資產比率，兩檔依指數權重持股。
產業權重比較
| 產業（東證 33 業種） | 日經 225 | TOPIX |
|---|---|---|
| 電氣機器 | 37.1% | 20.7% |
| 資訊通信 | 12.0% | 6.6% |
| 零售 | 10.4% | — |
| 銀行 | — | 12.7% |
| 批發 | — | 7.4% |
| 機械 | — | 5.7% |
資料來源：同上，2026 年 9 月 30 日。「—」表示不在該月報列出的前五大產業。
- 股價高，權重就大：迅銷占日經 225 的 8.5%，卻不在 TOPIX 前十大。三菱日聯是 TOPIX 最大成分股，不在日經 225 前十大。
- 半導體集中：愛德萬加東京威力科創，占日經 225 的 19.7%，在 TOPIX 只占 3.9%。
- 金融與商社：TOPIX 的銀行業占 12.7%，批發業（含綜合商社）占 7.4%。
東京股市幾點開盤？換算台灣時間
東京證交所分成前場與後場，中午休息 1 小時。日本沒有夏令時間，全年都比台灣快 1 小時。
東京證交所交易時間
| 時段 | 東京時間 | 台灣時間 |
|---|---|---|
| 前場 | 9:00～11:30 | 8:00～10:30 |
| 午休 | 11:30～12:30 | 10:30～11:30 |
| 後場 | 12:30～15:30 | 11:30～14:30 |
| 收盤競價 | 15:25～15:30 | 14:25～14:30 |
| 參考：台股 | — | 9:00～13:30 |
資料來源：日本交易所集團（JPX）、臺灣證券交易所
- 2024 年 11 月 5 日延長：東證把後場延長 30 分鐘，並新增收盤競價，最後 5 分鐘只接單、15:30 一次撮合。
- 比台股早開晚收：東京比台股早 1 小時開盤；台股 13:30 收盤時，東京還有約 1 小時交易。
- 時差比美股小：台灣日股 ETF 交易時，東京也在開盤。近一年 009812 折溢價平均 0.37%，美股 ETF 是 0.58%～1.93%，詳見海外ETF。
日股和台股半導體有什麼關係？
日經 225 權重最大的愛德萬，是半導體測試機大廠，台灣是它最大的市場。2026 年 4～6 月，出貨到台灣的營收占 48.6%。
愛德萬營收的地區分布（2026 年 4～6 月）
| 出貨地區 | 營收（億日圓） | 占比 |
|---|---|---|
| 台灣 | 1,786 | 48.6% |
| 中國 | 694 | 18.9% |
| 韓國 | 674 | 18.3% |
| 美洲、歐洲、日本與其他 | 521 | 14.2% |
資料來源：愛德萬 2026 年 7 月 29 日決算簡報；占比為自算
- 台灣封測廠是買家：日月光投控旗下公司 2026 年 1～7 月公告向愛德萬購買設備，合計約 317 億元。京元電 8 月公告，4 月以來向愛德萬買了 708 套設備、約 33 億元，詳見封裝測試。
- 設備與載板：京元電 2026 年公告購買設備的交易對象，也包括東京威力科創。揖斐電被景碩列為載板的國外對手，詳見ABF載板。
日經225和台股的連動比TOPIX高
2021 年 10 月到 2026 年 9 月，追蹤日經 225 的 00661 和加權指數的月報酬相關係數是 0.78。追蹤 TOPIX 的 00645 是 0.67，60 個月中有 46 個月同漲同跌。
相關係數介於 -1 到 1，越接近 1，代表兩者越常同方向變動。
台灣日股 ETF 和加權指數的月報酬相關
| 代號 | 追蹤指數 | 相關係數 | 同漲同跌的月數 |
|---|---|---|---|
| 00661 | 日經 225 | 0.78 | 51／60 |
| 00657 | 日經 225 | 0.79 | 51／60 |
| 00645 | TOPIX | 0.67 | 46／60 |
| 參考：00830 | 費城半導體 | 0.84 | 53／60 |
資料來源：豪享看股票（還原權息月底收盤價、加權指數）。期間 2021 年 10 月～2026 年 9 月，共 60 個月。
同方向不代表同幅度。2026 年 4 月加權指數上漲 22.7%，00661 漲 14.8%、00645 漲 5.2%。2022 年加權指數下跌 22.4%，00661 只跌 7.8%。
日圓也會影響日股
日圓升值時，日本出口企業換回的日圓營收變少；借日圓的套利交易平倉，也可能放大跌勢。國際清算銀行（BIS）報告指出，2024 年 8 月 5 日 TOPIX 單日下跌 12%，同一天加權指數下跌 8.35%。細節見日圓升值會影響什麼。
台灣有哪些ETF追蹤日本股市指數？
追蹤日經 225 的有 00661、00657，追蹤 TOPIX 的有 00645、009812。四檔都以新台幣交易，00657 另有美元版本 00657K。
台灣掛牌追蹤日本指數的 ETF
| 代號 | 名稱 | 追蹤指數 | 經理費＋保管費（年） | 規模（2026/10/16） |
|---|---|---|---|---|
| 00661 | 元大日經225 | 日經 225 | 0.30%～0.50%＋0.20% | 20.33 億元 |
| 00657 | 國泰日經225 | 日經 225 | 0.45%＋0.20% | 5.15 億元 |
| 00645 | 富邦日本 | TOPIX | 0.50%＋0.20% | 26.31 億元 |
| 009812 | 野村日本東證 | TOPIX 總報酬指數 | 0.30%＋0.07% | 12.13 億元 |
資料來源：證交所 ETF 商品資訊與 ETF e添富、元大投信、富邦投信。00661 經理費依規模分級；以最新公開說明書為準。
- 追蹤方式：00661、00657 用完全複製法，00645 用最佳化法。009812 是連結式，投資東京的 NEXT FUNDS TOPIX ETF（1306），另含 1306 的費用。
- 配息：00661 每年 9 月 30 日為收益分配評價日，其他三檔不配息。
- 匯率避險：00645 基金全名寫明「本基金採匯率避險」，00661 也持有日圓遠期外匯。這兩檔在日圓升值時，不會多賺匯差。
台灣日股ETF近年報酬多少？
2026 年以來到 10 月 16 日，追蹤日經 225 的 00661、00657 都上漲約 32%。追蹤 TOPIX 的 00645 上漲 20.9%。
台灣日股 ETF 各年度報酬
| 代號 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026（至 10/16） | 近 5 年最大跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 00661 | -7.8% | +28.8% | +17.0% | +29.2% | +31.7% | -24.1% |
| 00657 | -9.9% | +26.9% | +16.5% | +28.9% | +31.9% | -24.3% |
| 00645 | -3.7% | +26.6% | +18.2% | +25.7% | +20.9% | -24.5% |
| 009812 | — | — | — | — | +23.5% | — |
| 參考：加權指數 | -22.4% | +26.8% | +28.5% | +25.7% | +62.7% | -31.6% |
資料來源：豪享看股票（還原權息收盤價）。加權指數為價格指數；近 5 年為 2021/10/15～2026/10/16；009812 於 2025 年 9 月 18 日上市。
三檔近 5 年的最大跌幅，都在 2024 年 7 月 11 日到 8 月 5 日，跌約 24%，和日圓急升的時間重疊。
其他管道還有期交所的日本東證期貨，以及用複委託買東京掛牌的 1306、1321。00951、00954 追蹤日本半導體指數，屬於主題型ETF。
常見問題
Q1：日經指數和日經225是同一個嗎？
是。日經 225 的正式名稱是「日經平均株價」，英文 Nikkei Stock Average，簡稱日經平均或日經 225。台灣新聞說的日經指數，通常就是它。
Q2：台積電會在日經225裡嗎？
不會。日經 225 只收東京證交所 Prime 市場的日本國內普通股，台積電在證交所與紐約證交所掛牌，沒有在東京掛牌。
Q3：日經225和TOPIX的點數可以直接比嗎？
不行。兩個指數的算法、開始日期與基期都不同，比較時要看漲跌幅。
Q4：日本企業除息，會讓日經225下跌嗎？
會。日經不把除息當作除權，除數不調整，除息造成的股價下跌會直接反映在指數。含股利的表現要看日經平均總報酬指數。
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