台指選擇權是什麼？月選、週選規格、結算與賣方保證金

臺指選擇權（俗稱台指選，代碼 TXO）以加權指數為標的，權利金每點 50 元，到期以現金結算。到期契約分成月契約（俗稱月選）和週契約（俗稱週選），週選有星期三與星期五到期兩種。賣方要繳保證金，公式是權利金市值＋MAX（A 值－價外值，B 值）。

週選和月選的保證金標準相同。2026 年 10 月 1 日賣出 10 月到期、履約價 50,000 點的買權，只存最低保證金；10 月 5 日指數上漲 2.8%，帳上虧損 23,100 元，卻要補繳 71,627.5 元。

延伸閱讀：選擇權是什麼？買權賣權、履約價、價內價外一次看懂

臺指選擇權的契約規格是什麼？

臺指選擇權由臺灣期貨交易所（期交所）掛牌，是歐式選擇權，只能在到期日履約。買方一口付「權利金點數 × 50 元」，賣方收權利金、繳保證金。

臺指選擇權契約規格（查證日期 2026-10-10）

資料來源：臺灣期貨交易所臺指選擇權契約規格

到期契約在最後交易日 13:30 收盤，當天沒有盤後交易。最後交易日遇到休市，順延到下一個營業日。

權利金一天最多漲跌多少？

以 2026 年 10 月 8 日加權指數收盤 49,313 點計算，權利金一天最多漲跌約 4,931 點，一口約 24.7 萬元。期交所提醒，深價外選擇權一天的漲幅可能高達千倍，賣方的風險很高。

月選擇權和週選擇權差在哪？

月選和週選的契約乘數、保證金標準都一樣，差在到期日與存續期間。月選在交割月份第 3 個星期三到期；週選每週加掛，掛牌約 2 週就到期。

月選擇權與週選擇權比較

資料來源：臺灣期貨交易所臺指選擇權契約規格、保證金一覽表、臺灣期貨市場發展歷程

每月第 1 個星期三不加掛週選，因為 2 週後的第 3 個星期三就是月選到期日。契約代號的 W 是星期三到期，F 是星期五到期；例如 202610W2 是 10 月第 2 週星期三到期。

最近到期的週選，成交量約占 9 成

2026 年 10 月 8 日一般交易時段，臺指選擇權成交 146,177 口。最近到期的星期五週選就占 130,608 口，比重 89.3%。

臺指選擇權各到期契約的成交量（2026 年 10 月 8 日）

資料來源：臺灣期貨交易所選擇權每日交易行情（一般交易時段）。202610F2 原訂 10/9 到期，當天休市順延

週選剩下的天數少，權利金比較便宜，時間價值（權利金扣掉現在履約能拿到的差價）也掉得比較快。同一個履約價、不同到期日的權利金比較，見選擇權權利金。

臺指選擇權到期怎麼結算？

臺指選擇權到期不交付股票，以履約價和最後結算價的差額收付現金。符合期交所公告範圍的價內部位（履約有差價可拿），會在到期日自動履約；價外部位沒有差價，到期歸零。

• 每日結算價：當天一般交易時段最後一筆成交價，用來計算保證金。收盤前 15 分鐘沒有成交，由期交所決定。
• 最後結算價：到期日加權指數收盤前 30 分鐘的簡單算術平均，用來計算到期差額。
• 到期差額：買權拿（最後結算價－履約價）× 50 元，賣權拿（履約價－最後結算價）× 50 元，元以下無條件捨去。

加權指數是價格指數，成分股除息時指數會跟著下跌，臺指選擇權的契約也不調整。到期前預期的除息越多，買權通常越便宜、賣權越貴。除息旺季的權利金實例，見除權息對選擇權、權證有什麼影響。

用真實週選看到期結算

2026 年 10 月 7 日到期的星期三週選（202610W1），最後結算價是 49,743 點。下表以當天的結算價買進，算到期損益：

週選到期結算（202610W1，最後結算價 49,743 點）

資料來源：臺灣期貨交易所選擇權每日交易行情、最後結算價。未計手續費與期貨交易稅

最後結算價比 10 月 1 日的指數高 2.9%，49,000 點的買權變成價內，買方獲利是權利金的 2.9 倍。賣方收 9,500 元，到期卻虧 27,650 元。

10 月 6 日收盤指數 49,823 點，最後結算價只比它低 0.16%。49,800 點的買權歸零；賣權雖然有差價，也不夠彌補權利金，兩邊的買方都虧。

買方最多虧掉權利金。賣出買權的虧損沒有上限；賣出 49,800 點賣權的人收 9,950 元。指數跌到 0 時，最多虧（49,800－199）× 50＝2,480,050 元。

賣方保證金怎麼算？

期交所公告的賣方保證金是：權利金市值＋MAX（A 值－價外值，B 值）。買方只付權利金，不用繳保證金。

• 權利金市值：權利金點數 × 50 元，跟著每天的結算價變動。
• 價外值：買權是（履約價－指數）× 50 元，賣權是（指數－履約價）× 50 元；價內時為 0。
• A 值、B 值：期交所公告的風險保證金。A 值＝指數 × 50 元 × 風險價格係數，B 值是 A 值的一半（進位到千元），是風險保證金的最低值。

臺指選擇權風險保證金（2026 年 8 月 12 日收盤後起）

資料來源：臺灣期貨交易所股價指數類保證金一覽表（查證日期 2026 年 10 月 10 日）。保證金常調整，以期交所最新公告為準

原始保證金是建立部位時要有的金額，維持保證金是持有部位後的最低標準。2026 年 6 月 18 日與 8 月 12 日，期交所兩次調高保證金。A 值的原始保證金從 153,000 元調到 169,000 元，再調到 187,000 元。

用 10 月 8 日的真實報價算一次

賣出一口臺指選擇權的保證金（2026 年 10 月 8 日，加權指數 49,313.44 點）

資料來源：臺灣期貨交易所選擇權每日交易行情（一般交易時段結算價）、保證金一覽表、保證金訂定－股價指數選擇權

以週選那一列為例，原始保證金這樣算：

1. 權利金市值：138 × 50＝6,900 元。
2. 價外值：（50,000－49,313.44）× 50＝34,328 元。
3. A 值減價外值：187,000－34,328＝152,672 元，高於 B 值 94,000 元。
4. 原始保證金：6,900＋152,672＝159,572 元。

週選只收 6,900 元權利金，保證金和月選只差 16,800 元。52,000 點的買權價外很深，A 值減價外值只剩 52,672 元，低於 B 值，所以改用 B 值 94,000 元。

組合部位的保證金比較低

同時持有可以互相抵銷風險的部位，期交所訂有較低的計收方式：

• 價差：到期日相同，買進低履約價買權、賣出高履約價買權，不用繳保證金。
• 賣出跨式或勒式：同時賣出買權和賣權，履約價相同是跨式、不同是勒式。保證金是兩者中較高的保證金，加上較低方的權利金市值，再加 C 值。

以上表的 50,000 點買權和 48,500 點賣權為例。同時賣出時，保證金是 176,372＋20,900＋18,800＝216,072 元。分開計算則要 343,600 元。

這些組合的風險，見選擇權策略與市場資訊。

注意：期交所公告的是最低標準。依期貨商管理規則，期貨商可以依客戶的信用狀況與交易性質加收保證金；單一商品口數占期交所部位限制的比例過高，也會依「加收保證金指標」加收。實際金額以期貨商系統為準。

選擇權賣方什麼時候會被追繳？

收盤後權益數低於所需維持保證金，期貨商會通知補繳到原始保證金。選擇權賣方的權益數不會跟著權利金漲跌變動，會變的是保證金需求，也就是權利金市值＋MAX（A 值－價外值，B 值）。

期交所統一的帳戶名詞

資料來源：臺灣期貨交易所期貨商交易及風險控管機制專案期貨交易人問答

期交所的範例中，委託賣出時，帳戶要先有足夠的原始保證金；成交後，收到的權利金再加進權益數。

真實例子：指數漲 2.8%，追繳金額是帳上虧損的 3.1 倍

假設 2026 年 10 月 1 日存入 124,074.5 元，剛好是 1 口 10 月 50,000 買權的原始保證金。當天以結算價 388 點賣出，成交後收到 19,400 元權利金，權益數變成 143,474.5 元。

賣出 10 月 50,000 買權後的保證金需求（2026/10/1～10/8）

資料來源：臺灣期貨交易所選擇權每日交易行情、保證金一覽表；臺灣證券交易所。以結算價計算，保證金用期交所最低標準，未計手續費與期貨交易稅

10 月 5 日加權指數上漲 1,359 點，價外值剩（50,000－49,712.04）× 50＝14,398 元：

1. 所需維持保證金：850 × 50＋MAX（143,000－14,398，72,000）＝171,102 元。
2. 要不要補繳：權益數 143,474.5 元低於 171,102 元，收盤後會被追繳。
3. 要補到原始保證金：42,500＋MAX（187,000－14,398，94,000）＝215,102 元。
4. 補繳金額：215,102－143,474.5＝71,627.5 元，是帳上虧損 23,100 元的 3.1 倍。

追繳比帳上虧損大，是因為權利金市值增加之外，價外值也從 82,325.5 元縮到 14,398 元。A 值減價外值跟著變大，而且要補到原始保證金。

當天收盤的風險指標＝（143,474.5－42,500）÷（215,102－42,500）＝58.5%。風險指標還遠高於 25%，不會立刻被代為沖銷；到 10 月 8 日，帳上虧損只剩 4,300 元。

如果沒有在期限內補繳，部位會被代為沖銷（俗稱砍倉）。以 10 月 6 日這個買權 715～990 點的價格區間計算，約虧 16,350～30,100 元；賣出買權的虧損理論上沒有上限。

夜盤時段不代為沖銷

臺指選擇權是期交所指定的盤後交易時段豁免代為沖銷商品，夜盤時段期貨商不必代為沖銷，虧損會在隔天日盤一起計算。盤中風險指標、補繳期限與代為沖銷的規則，見期貨保證金與風險。

交易臺指選擇權要付哪些成本？

交易成本有期貨商手續費和期貨交易稅（期交稅）。依期貨交易稅條例，選擇權按每次成交的權利金金額課稅，財政部核定的稅率是千分之 1，買方、賣方各自繳。

臺指選擇權的期貨交易稅

資料來源：期貨交易稅條例第 2 條、財政部稅務入口網期貨交易稅問答、臺灣期貨交易所交易成本與相關費用表

• 快速算法：權利金每點 50 元，期交稅就是權利金點數除以 20，例如 474 點約 24 元。
• 進位：期交所問答的到期範例，把稅額四捨五入到元；實際金額以期貨商對帳單為準。
• 代徵：期交稅由期貨商在成交當天代徵，不用自己申報。到期價外歸零的部位沒有結算差價，不課到期的期交稅。
• 手續費：期交所向期貨商收每口交易經手費 6 元、結算手續費 4 元；期貨商向你收的手續費由雙方議定。

股票選擇權和臺指選擇權差在哪？

股票選擇權以個股或 ETF 為標的，標的是股票時一口代表 2,000 股。它同樣是歐式、現金結算，期交稅也是權利金的千分之 1。

臺指選擇權與股票選擇權比較

資料來源：臺灣期貨交易所臺指選擇權、股票選擇權契約規格

期交所另有以電子類、金融保險類指數為標的的電子選擇權與金融選擇權。

常見問題

Q1：週選擇權的保證金比月選擇權低嗎？

標準相同。期交所規定週選的 A 值、B 值、C 值和月選一樣，只是週選的權利金通常較低，總額略低。2026 年 10 月 8 日賣出同一個 50,000 點買權，週選原始保證金 159,572 元，月選 176,372 元。

Q2：臺指選擇權有夜盤嗎？

有。盤後交易時段是下午 3:00 到次日上午 5:00；到期契約在最後交易日 13:30 收盤，沒有夜盤。

Q3：買方也要繳期貨交易稅嗎？

要。期交稅向買賣雙方各自課徵，買進、賣出平倉各繳一次。到期履約結算差價時，雙方再按最後結算價課十萬分之 2。

Q4：臺指選擇權的結算日是哪一天？

月選是交割月份第 3 個星期三，週選是掛牌後第 2 週的星期三或星期五。遇到休市就順延，例如 2026 年 10 月 9 日休市，當天到期的星期五週選改在 10 月 12 日到期。

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