里奇豪
AEC（主動式電纜）是在高速銅纜的接頭裡加入 Retimer 晶片的線材。晶片把衰減的訊號重建後再送出，最長可傳約 7 公尺，用來連接 AI 伺服器、交換器與相鄰機櫃。
AI 機櫃裡的短距離連線仍以銅為主，因為銅比光纖省電、便宜。TrendForce 引述博通的看法，至少到 2028 年都是如此；AEC 主要供應商 Credo 的 2026 財年營收年增 205.7%。
營收來源分成三種：晶片廠賣晶片或整條 AEC，線纜廠組裝銅纜，線材廠賣高速線材。台股以中游的線纜與連接器為主，有貿聯-KY、佳必琪、宏致、正崴、嘉澤與嘉基；晶片有譜瑞-KY，上游線材有萬泰科。
資料截至：股價到 2026 年 9 月 29 日（還原權息），月營收到 2026 年 8 月。
延伸閱讀：光收發模組、AI漲價供應鏈有哪些
AEC、DAC 和光纖差在哪？
三者都用來連接 AI 伺服器與交換器，差在有沒有晶片、能傳多遠。
AI 機櫃裡的銅纜與光纖分工
| 連接方式 | 晶片 | 傳輸距離 | 耗電與成本 | 用在哪 |
|---|---|---|---|---|
| 機內高速線 | 通常沒有 | 伺服器內部 | 不耗電 | GPU、網路卡之間 |
| NVLink 銅纜背板 | 沒有 | 機櫃內 | 不耗電 | GPU 托盤到交換托盤 |
| DAC 被動銅纜 | 沒有 | 100G 約 2 公尺、200G 約 1 公尺 | 不耗電、最便宜 | 伺服器到同櫃交換器 |
| ACC 主動銅纜 | 線性 Redriver | 比 DAC 長 | 耗電低 | 機櫃內 |
| AEC 主動式電纜 | Retimer 或 DSP | 最長約 7 公尺 | 比主動光纜省電最多 5 成 | GPU 到交換器、相鄰機櫃 |
| 光纖與光模組 | 雷射、DSP | 數十公尺以上 | 耗電與成本較高 | 跨機櫃、跨機房 |
資料來源：IEEE 標準目標、Credo 年報、譜瑞-KY 簡報
速度越快，被動銅纜能傳的距離越短。TrendForce 指出，每通道 400G 時，銅線已經傳不到 1 公尺。
距離不夠時有兩種補法。ACC 用線性 Redriver 放大訊號，譜瑞-KY 表示晶片放進線材裡，線就能更長；AEC 用 Retimer 重建訊號，傳得更遠。
Credo 年報把 AEC 定位在「短而粗的 DAC」和「高耗電、高成本的主動光纜」之間。AEC 的體積比 DAC 最多少 75%，在高密度機櫃裡較好佈線。
AEC 裡的 Retimer 晶片做什麼？
Retimer 會把衰減的高速訊號完整重建，再送到下一段線路；Redriver 只負責放大，兩者差別詳見矽智財。
AEC 晶片多由美國公司供應。Credo 用自己設計的 SerDes 與 DSP 做 AEC，對手有博通、Marvell 與 Astera Labs。台股線纜廠向晶片廠採購，例如佳必琪的 PCIe Gen 6 主動銅纜用 Marvell 的 Retimer。
NVLink 銅纜背板是什麼？
NVLink 銅纜背板是機櫃裡把 GPU 連在一起的整排銅纜。NVIDIA 表示，GB200 NVL72 用銅纜線匣（cable cartridge）連接 GPU。
萬泰科法說會引用高盛 2026 年 4 月預估，GB300 NVL72 背板約有 5,184 條銅纜。加上交換托盤內的跳線，每櫃銅纜價值約 14 萬美元。
下一代 Vera Rubin 每顆 GPU 的 NVLink 頻寬，從 1.8 TB/s 提高到 3.6 TB/s。NVIDIA 也把托盤改成無線纜設計，組裝與維修最多比 Blackwell 快 18 倍。
AEC 高速銅纜產業鏈有哪些環節？
上游是晶片與高速線材，中游是線纜與連接器組裝，下游是雲端業者、AI 伺服器與交換器廠。台股公司集中在中游。
AEC 高速銅纜產業鏈與台股相關公司
| 位置 | 做什麼 | 台股相關公司 | 國外主要廠商 |
|---|---|---|---|
| 上游：AEC 晶片 | 乙太網路 Retimer、DSP | 未見台股量產公司 | Credo、博通、Marvell |
| 上游：ACC 晶片 | 線性 Redriver | 譜瑞-KY | Semtech |
| 上游：高速線材 | 高速訊號線材 | 萬泰科 | — |
| 中游：銅纜組裝 | AEC、DAC、ACC | 貿聯-KY、佳必琪、嘉基 | Credo（委外代工） |
| 中游：機內高速線 | MCIO、PCIe 高速線 | 宏致、正崴、佳必琪 | — |
| 中游：連接器 | 線纜與背板連接器 | 嘉澤、佳必琪 | — |
| 下游 | AI 伺服器、交換器 | 見伺服器 ODM、交換器章節 | 輝達、雲端業者 |
資料來源：Credo 年報、各公司年報與法說會簡報
Credo 年報揭露，晶片在台積電生產，由日月光、京元電、矽格等廠封裝測試。AEC 成品交給貿聯代工；封測詳見封裝測試，連接器詳見連接器與線束。
AEC 高速銅纜的需求從哪裡來？為什麼成長？
需求來自 3 件事：雲端業者擴大 AI 資本支出、AI 機櫃把更多 GPU 綁在一起，以及傳輸速度翻倍。
AEC 高速銅纜的需求指標
| 指標 | 數字 | 出處 |
|---|---|---|
| 九大雲端業者 2026 年資本支出 | 超過 8,867 億美元，年增約 90%（預估） | TrendForce |
| Credo 2026 財年營收 | 13.35 億美元，年增 205.7% | Credo 年報 |
| Credo 2027 財年第 1 季營收 | 4.79 億美元，年增 114.7% | Credo 財報 |
| NVLink 每顆 GPU 頻寬 | 1.8 TB/s → 3.6 TB/s | NVIDIA |
| 每櫃銅纜價值 | 約 14 萬美元，2028 年再增約 7 成（預估） | 高盛 |
資料來源：TrendForce、Credo、NVIDIA、萬泰科法說會引用高盛
- 雲端業者大量採購：Credo 年報指出，2026 財年增加的營收有 99% 以上，來自雲端資料中心客戶的 AEC 放量。
- 機櫃內用銅較省電：TrendForce 3 月引述博通，成本優勢與低耗電，讓銅在機櫃內至少到 2028 年仍是主流。
- 速度翻倍，主動銅纜變多：被動銅纜在 200G 只剩約 1 公尺，伺服器到交換器要靠 AEC 補足距離。
- 800G 走向 1.6T：佳必琪年報表示，800G 銅纜已批量出貨，1.6T 產品正在北美客戶實機驗證。
- 伺服器內部也升級：佳必琪表示，PCIe Gen 6 產品從 2026 下半年開始明顯貢獻營收。
AEC 高速銅纜為什麼缺貨？
AEC 的瓶頸不在銅，而在通過認證的晶片、組裝與線材產能。公開資料沒有看到全面缺貨或漲價公告，但合格供應商少，擴產要時間。
- 換供應商要重新認證：Credo 年報指出，更換晶圓代工或組裝廠約需 9～12 個月，還要通過客戶認證。
- 組裝集中在少數廠：Credo 的 AEC 由貿聯代工，年報也提到供應商沒有在合約上保證產能。
- 人力與工廠要擴充：貿聯產線員工一年增加約 4 成，2025 年底達 16,584 人（豪享生活自算）。它在 9 月完成收購資料中心互連廠 Interplex Datacom，增加中國、越南、馬來西亞與泰國的工廠。
- 線材也在擴產：萬泰科 2026 年編列約 2.5 億元，擴充泰國高速線第三期。簡報規劃月產能從 150～200 萬米，逐步提高到 800～1,000 萬米。
需求端的訊號也延續。貿聯 6～8 月營收公告都寫到高效能運算客戶出貨強勁；Credo 預估下一季營收 5.25 億～5.35 億美元，高於上一季。
價格方面，Credo 2026 財年毛利率從 64.8% 升到 68.0%，公司說主要來自規模擴大。媒體引述分析師估計，800G AEC 單價比 400G 世代接近翻倍。
AEC 高速銅纜的營收從哪裡來？
這個產業有 3 種賺錢方式：晶片廠按顆賣晶片或賣整條 AEC，線纜廠按條賣銅纜或代工，線材廠按長度賣高速線材。
台股相關公司的資料中心營收占比
| 公司 | 官方揭露的營收結構 | 和高速銅纜的關係 |
|---|---|---|
| 貿聯-KY | 資訊科技與數據傳輸 42%、工業 35%（2026 年第 2 季） | 產品含 AEC，AEC 營收未單獨揭露 |
| 佳必琪 | 數據網路電信約 65%～70%（2026 年法說會） | 800G 銅纜已批量出貨 |
| 宏致 | AI 占 20%，含電力線（2026 年第 2 季） | 機內高速線為主 |
| 嘉澤 | 伺服器 55.36%、子公司嘉基 4.31%（2026 年第 2 季） | AEC、AOC 由嘉基生產 |
| 嘉基 | 高速電傳輸線 86.06%、資料中心線材 2.30%（2025 年） | 800G 銅纜樣品生產 |
| 正崴 | 3C 零組件 23.87%、能源服務 27.41%（2025 年） | AEC 占比未揭露 |
| 譜瑞-KY | 高速介面 47%～52%（2026 年第 2 季） | 資料中心占比未揭露 |
| 萬泰科 | 網路線 34%、電子線 24%（2025 年） | AI 伺服器用線驗證中 |
資料來源：各公司年報與 2026 年法說會簡報
貿聯的資訊科技與數據傳播占營收，從 2024 年 24.4% 升到 2025 年 42.4%。它另外公布的高效能運算（HPC）營收，2026 年第 2 季占 42%、年增 67%。
宏致的 AI 營收占比從 2024 年 4%，升到 2026 年第 2 季 20%。其中也有燃料電池業者 Bloom Energy 的電力線，不全是高速銅纜。
台股 AEC 高速銅纜相關公司：誰做什麼？
台股公司分成線纜與連接器、晶片與上游線材三類，多數從伺服器、筆電線材延伸到 AI 機櫃。
AEC 高速銅纜台股相關公司
| 公司（代號） | 主要產品 | 在 AI 鏈上的角色 |
|---|---|---|
| 貿聯-KY（3665） | AEC、高速銅纜、機櫃電源線 | Credo 的 AEC 代工廠 |
| 佳必琪（6197） | DAC、ACC、AEC、電源線 | 800G 銅纜批量出貨 |
| 宏致（3605） | 伺服器內高速線與連接器 | 出貨雲端業者 ASIC 平台 |
| 正崴（2392） | AEC、AOC、MCIO 高速線 | 資料中心發展重點 |
| 嘉澤（3533） | CPU 插槽、連接器；子公司嘉基 | 高速連接器與線材 |
| 嘉基（6715） | Thunderbolt 線、AOC、DAC、ACC | 800G 銅纜樣品 |
| 譜瑞-KY（4966） | 乙太網路線性 Redriver | ACC 用的晶片 |
| 萬泰科（6190） | 網路線、高速線材 | 上游線材 |
資料來源：各公司年報、法說會簡報與 Credo 年報
線纜與連接器
貿聯-KY（3665）：線纜組裝大廠，Credo 年報列出 AEC 由貿聯代工。8 月營收年增 54.0%，公告寫「高效能運算和半導體客戶出貨量持續強勁」；9 月完成收購 Interplex Datacom。
佳必琪（6197）：做高速銅纜、光纖線與機櫃電源線，年報表示 800G 的 DAC、ACC、AEC 已批量出貨。9 月法說會表示，高速主動式電纜取得多家美系客戶訂單，也投入 cable cartridge（線纜模組）開發。
宏致（3605）：連接器廠，2026 年起高速連接器出貨到雲端業者的 ASIC 平台，並導入伺服器內的高速線。年報把 OSFP 112G AEC 列為今年研發成果，還沒公布量產時程。
正崴（2392）：連接器與線纜大廠，年報把 AEC、AOC 與伺服器內高速線列為發展重點。AEC 營收占比沒有揭露，2025 年營收有 27.41% 來自能源服務管理。
嘉澤（3533）：CPU 插槽與連接器大廠，第 2 季伺服器占營收 55.36%。它持有嘉基超過三分之一股權，嘉基約占嘉澤營收 4.31%。
嘉基（6715）：主力是 Thunderbolt、USB4 高速線，資料中心線材只占 2025 年營收 2.30%。800G OSFP DAC 與 ACC 已開發完成，目前是樣品生產。
晶片與上游線材
譜瑞-KY（4966）：高速介面晶片廠，乙太網路線性 Redriver 可裝在線材裡，讓銅纜傳得更遠。56G 已量產，112G、224G 與一線客戶合作中；2025 年以 900 萬美元買下 Spectra7 的主動線材晶片資產。
萬泰科（6190，上游）：電線電纜廠，也做 AI 伺服器用的高速線材。年報表示 2025 年已在泰國量產 PCIe 5、6 高速線；9 月法說會表示 AI 伺服器用線仍在驗證，預期年底前陸續出貨。
補充：良維也常被歸在線材族群。但年報顯示它 91% 營收來自電源線，資料中心產品是大電流電源線，不是高速訊號線。
AEC 高速銅纜相關股的營收與股價比較
下表比較 8 家公司 2026 年 1～8 月累計營收年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 9 月 29 日。
AEC 高速銅纜相關公司營收與股價比較
| 公司（代號） | 1～8 月累計營收年增率 | 8 月單月營收年增率 | 2026 年以來漲跌幅 |
|---|---|---|---|
| 嘉基（6715） | +10.2% | +113.0% | +342.9% |
| 宏致（3605） | +17.2% | +17.2% | +197.6% |
| 佳必琪（6197） | +23.7% | +25.4% | +134.2% |
| 貿聯-KY（3665） | +40.0% | +54.0% | +62.3% |
| 萬泰科（6190，上游） | +29.7% | +71.8% | +62.1% |
| 嘉澤（3533） | +17.7% | +19.6% | +34.4% |
| 正崴（2392） | -7.4% | -24.7% | +13.9% |
| 譜瑞-KY（4966） | -0.7% | +0.2% | +0.8% |
資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價
- 營收與股價都明顯成長：貿聯-KY、萬泰科，營收年增約 3～4 成，股價上漲約 62%。
- 股價漲幅明顯大於營收成長：嘉基、宏致與佳必琪。嘉基營收年增 10.2%、股價上漲 342.9%。
- 營收與股價溫和成長：嘉澤，營收年增 17.7%、股價上漲 34.4%。
- 營收減少、股價小漲：正崴，營收年減 7.4%、股價上漲 13.9%。
- 兩者都接近持平：譜瑞-KY。
股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。嘉基 8 月年增 113.0%，公告說明去年同期受產品轉換與需求疲弱影響。
最近誰在切入 AEC 高速銅纜？
2025 年下半年以來，新進者多是從筆電、網路線轉進資料中心的公司，例如宏致、嘉基、萬泰科與譜瑞-KY。既有廠商則是擴產與併購。
AEC 高速銅纜最近的切入與擴產
| 日期 | 公司 | 內容 | 類型（依據） |
|---|---|---|---|
| 2025-11-07 | 貿聯-KY | 800G AEC 放量，1.6T 開發中 | 既有廠商、已出貨（法說，媒體整理） |
| 2026-05-25 | 萬泰科 | 泰國廠量產 PCIe 5、6 高速線 | 新進者、擴產（年報） |
| 2026-05-26 | 佳必琪 | 800G 銅纜批量出貨，1.6T 驗證中 | 既有廠商、已出貨（年報） |
| 2026-05-29 | 嘉基 | 800G 主被動銅纜樣品生產 | 新進者、送樣認證（年報） |
| 2026-06-10 | 貿聯-KY | 宣布收購 Interplex Datacom | 既有廠商、併購（公告） |
| 2026-06-23 | 宏致 | OSFP 112G AEC 列為研發成果 | 新進者、技術時程（年報） |
| 2026-09-01 | 佳必琪 | 主動式電纜取得多家美系客戶訂單 | 既有廠商、已接單（法說） |
| 2026-09-01 | 萬泰科 | 泰國高速線第三期擴產 | 新進者、擴產（法說） |
| 2026-09-07 | 譜瑞-KY | 112G、224G Redriver 與一線客戶合作 | 新進者、送樣認證（簡報） |
| 2026-09-17 | 宏致 | 高速連接器出貨雲端業者 ASIC 平台 | 新進者、已出貨（法說） |
| 2026-09-23 | 貿聯-KY | 完成收購 Interplex Datacom | 既有廠商、併購（公告） |
資料來源：各公司公告、年報、法說會簡報與媒體報導
正崴也把 AEC 列為發展重點，但沒有公布出貨或認證時程。
AEC 高速銅纜未來怎麼發展？
未來 2～3 年的重點，是 800G 走向 1.6T，以及輝達下一代機櫃用銅還是用光。
AEC 高速銅纜的時程
| 時間 | 事件 | 依據 |
|---|---|---|
| 2026 下半年 | Vera Rubin 平台推出，托盤改為無線纜設計 | NVIDIA |
| 2026 下半年 | 佳必琪 PCIe Gen 6 產品開始明顯貢獻營收 | 佳必琪法說會 |
| 2027～2028 年 | Rubin Ultra 可能改用 PCB 中板，或銅纜加 CPO（預估） | 高盛 |
| 至少到 2028 年 | 機櫃內短距離仍以銅為主（博通看法） | TrendForce |
| Feynman 世代 | 透過 Kyber 同時用銅線與 CPO 連接 GPU | NVIDIA |
| 2030 年 | CPO 占 AI 資料中心光模組約 35%（預估） | TrendForce |
資料來源：NVIDIA、TrendForce、佳必琪法說會、萬泰科法說會引用高盛
高盛預估兩種情境。Rubin Ultra 若採 576 顆 GPU 的大機櫃，每櫃銅纜價值約 23.4 萬美元；若背板改用 PCB 中板，背板銅纜就不需要，但托盤內跳線增加，每櫃約 15.6 萬美元。
追蹤 AEC 高速銅纜，可以看 3 個指標：
- Credo 每季財報與財測：AEC 是它的成長主力，可以當需求溫度計。
- 貿聯-KY 的 HPC 占比與月營收備註：Interplex Datacom 自 9 月 23 日併入，之後的年增率含併購貢獻。
- 台股公司的 AI 營收占比：看佳必琪、宏致的占比與 1.6T AEC 認證進度，月營收看法詳見月營收怎麼看。
AEC 高速銅纜有哪些產業風險？
- 技術替代：NVIDIA 已把托盤改成無線纜設計；若背板改用 PCB 中板，或 GPU 互連改用 CPO，銅纜需求會減少。
- 客戶集中：Credo 前兩大客戶合計占最近一季營收 71%（豪享生活自算）；貿聯 2025 年前十大客戶占 47.91%。
- 平台轉換造成波動：貿聯簡報提醒，平台轉換與客戶部署時程會讓季營收起伏，不宜用單季推估長期。
- 競爭與價格：Credo 年報預期競爭會增加；貿聯年報也提到同業競爭激烈、價格壓力大。
- 原料成本：貿聯年報提到，銅材、塑料與關鍵元件價格波動會影響成本。
- 題材與營收落差：嘉基資料中心線材占 2.30%，萬泰科 AI 用線還在驗證，正崴、譜瑞-KY 沒有揭露相關營收。
常見問題
Q1：AEC 和 DAC 有什麼不同？
DAC 是不加晶片的被動銅纜，不耗電、最便宜，但速度越快能傳的距離越短。AEC 在接頭裡加入 Retimer 晶片，最長可傳約 7 公尺，線也比較細。
Q2：銅纜會被光纖或 CPO 取代嗎？
短期內機櫃內仍以銅為主，TrendForce 引述博通，至少到 2028 年都是如此。跨機櫃與更高速的連線，才逐步改用光纖與 CPO。
Q3：台股 AEC 相關公司有哪些？
線纜與連接器有貿聯-KY、佳必琪、宏致、正崴、嘉澤與嘉基，晶片有譜瑞-KY，上游線材有萬泰科。其中貿聯-KY、佳必琪已有 AEC 出貨。
Q4：Credo 是什麼公司？和台股有什麼關係？
Credo 是美國的高速連接晶片公司，自己設計 AEC 的晶片與線材，2026 財年營收 13.35 億美元。晶片在台積電生產，AEC 交給貿聯-KY 代工。
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