除權息是什麼？除息參考價怎麼算、填息與貼息差別一次看懂

除權息示意圖：公司把賺到的錢以股利分給股東

除權息是公司把賺到的錢分給股東的動作：發放現金股利叫「除息」，發放股票股利叫「除權」。除息當天的參考價約為前一日收盤價減去每股現金股利，這是價格的「調整」而不是「下跌」。

除息後，股價漲回除息前的價位叫「填息」，漲不回去叫「貼息」。除權息當下你的總資產並沒有變多，要等到填息，領到的股息才算賺到。

除息和除權有什麼不同？

公司賺了錢，可以留著再投資，也可以分給股東。分給股東的方式有兩種：發現金的除息，以及發股票的除權。

除息與除權比較

項目	除息	除權
發放內容	現金股利	股票股利
股東拿到什麼	現金直接發到戶頭	股票，持有股數變多
除權息當天的參考價	扣掉每股現金股利	股數變多、每股被稀釋，往下調整

「除」的意思，是從股價裡先扣掉要分出去的部分。這就是除權息當天股價會往下調整的原因。

除息參考價怎麼算？

除息當天，股價會依下面的公式往下調整：

除息參考價 ≈ 前一日收盤價 − 每股現金股利

除息參考價計算示意：前日收盤價減去每股配息，等於除息參考價

除息當天股價變低，是參考價的「調整」，不是「下跌」。公司把現金發給股東後，帳上少了這筆現金，每股價值也跟著減少同樣的金額。

舉例來說，每股配 5 元現金股利，除息當天股價會先減少約 5 元。這等於左手拿到 5 元現金，右手的股票價值同時少了 5 元，當下總資產並沒有變多。

補充：除息參考價的「參考價」，和股票報價一文介紹的參考價是同一個概念。除權息正是參考價被調整的典型情況。

除權參考價為什麼也要往下調整？

除權參考價往下調整的道理和除息相同。配發股票股利會讓在外流通的股數變多，這叫「稀釋」：同一塊餅切成更多塊，每一塊就變小了。

配股後你的股數變多，但每股價值同時變低，當下總資產一樣沒有平白變多。

填息與貼息有什麼差別？

填息與貼息的差別，在於除息後股價能不能漲回除息前的價位。這也決定領到的股息算不算賺到。

填息與貼息比較：除息後股價漲回原價位為填息，漲不回去為貼息

填息與貼息比較

項目	填息	貼息
除息後的股價	漲回除息前的價位，補上除息缺口	一直漲不回除息前的價位
股息算不算賺到	算，股息才實際賺進口袋	等於左手換右手，甚至倒貼

填息的速度與能力，某種程度反映公司的體質與市場信心。一檔殖利率（一年配出的股利 ÷ 股價）很高的股票，如果長期填不了息，這個高殖利率就只是帳面數字。

領股利要繳哪些稅？

領到的股利可能要繳稅，這也是除權息不等於純賺的原因之一。主要涉及以下兩項：

股利所得稅：可以選擇併入綜合所得稅，或用單一稅率分開計稅。
二代健保補充保費：單筆股利達到一定門檻，會被扣一筆補充保費。

補充：兩種計稅方式的算法與分界點，見股利所得稅怎麼算；補充保費的 2 萬元門檻，見二代健保補充保費怎麼扣。

棄息是什麼？

棄息是在除息前先把股票賣掉，不參與這次配息。常見原因包括稅負與二代健保的考量，或是對除息後短期走勢的看法。

注意：這裡只說明有棄息這種操作，並不建議你這樣做。

除權息等於公司送錢嗎？

除權息不是公司額外送錢，當天沒有人多給你錢。它只是把你的資產從「股價」的形式，換成「現金或股票」的形式。而且領到的股利，還可能要繳稅。

除權息不是送錢：股價減少的部分轉成現金，總資產當下不變，還可能被課稅

存股報酬來自長期填息與股息再投入

存股族的報酬來自長期填息，加上股息再投入所累積的複利，而不是配息當下那一刻。所以評估殖利率時，要看公司的填息能力，不是只看配得多不多。

常見問題

Q1：配息當天股價下跌，是不是虧錢？

不是。除息當天股價減少的金額，大約等於每股現金股利，這是參考價的調整而不是下跌。之後股價漲回除息前的價位（填息），這筆股息才算賺到。

Q2：配股之後股數變多，資產有增加嗎？

當下沒有增加。配股會稀釋每股價值，除權當天參考價同樣往下調整，你的總資產並沒有平白變多。

Q3：高殖利率的股票一定比較划算嗎？

不一定。高殖利率的股票如果長期填不了息，這個殖利率就只是帳面數字。評估殖利率時，要看公司的填息能力，不是只看配得多不多。