里奇豪
晶片電阻是貼在電路板上的小型電阻，用來限流、分壓與偵測電流，分成厚膜、薄膜與電流感測電阻三大類。電流感測電阻也叫分流電阻、低阻值電阻，用金屬板做的常稱合金電阻。它的阻值只有毫歐姆，AI 伺服器的電源供應器（PSU）與備援電池（BBU）都用它量電流。
AI 讓機櫃的電源變大，電流感測電阻與熱敏、壓敏等保護元件的用量跟著增加。2026 年銀、釕、鈀上漲，加上 AI 高階品排擠一般品產能，國巨、華新科、大毅都調整了電阻價格。不過大毅、光頡的 AI 營收占比約 12%，主力仍在車用、工業與電腦。
台股相關公司有晶片電阻廠大毅、天二科技、光頡，以及保護元件廠興勤、聚鼎、佳邦。材料廠有九豪、勤凱、立敦，通路商有日電貿、蜜望實。
資料截至：股價到 2026 年 10 月 16 日，月營收到 2026 年 9 月。
延伸閱讀：被動元件是什麼？AI伺服器MLCC用量、缺貨與台股公司
晶片電阻有哪些種類？厚膜、薄膜與電流感測差在哪
厚膜是用量最大的一般品，薄膜講求精準，電流感測電阻專門量電流。
三種晶片電阻比較
| 項目 | 厚膜電阻 | 薄膜電阻 | 電流感測電阻 |
|---|---|---|---|
| 特性 | 用量最大、單價低 | 精度高、受溫度影響小 | 阻值只有毫歐姆、耐大電流 |
| 規格例子 | 溫度係數約 100ppm/°C | 誤差 0.1%、溫度係數 25ppm/°C | 0.1～100mΩ、功率 2～15W |
| 常見用途 | 消費電子、電源 | 車用、醫療、伺服器訊號端 | 電源、BBU、電動車電池管理 |
| 台股相關公司 | 大毅、天二科技、光頡 | 光頡、天二科技、大毅 | 大毅、天二科技、光頡、聚鼎 |
資料來源：華新科 2026 年 5 月產業論壇簡報；大毅、天二科技、光頡法說簡報
厚膜電阻的成本跟著貴金屬走。大毅的漲價通知寫到，厚膜電阻的核心原料是銀、釕、鈀、錫與銅。
電流感測電阻串在電路上，量它兩端的電壓，就能算出電流。阻值越低，電阻本身耗掉的電越少，所以大電流的電源要用毫歐姆等級的金屬板電阻。
金屬板電阻的單價高很多。天二厚膜電阻月產能 430 億顆、金屬板 6,000 萬顆。2025 年 1～9 月，兩者營收占比卻是 40% 與 34%（依天二簡報）。
熱敏電阻與保護元件怎麼保護電路？
保護元件在溫度、電流或電壓異常時動作，避免電路燒毀。興勤把產品分成過溫度、過電流與過電壓三類。
保護元件的種類
| 類別 | 元件 | 作用 | 台股相關公司 |
|---|---|---|---|
| 過溫度偵測 | NTC 熱敏電阻、溫度感測器 | 溫度越高、電阻越低，用來量溫度 | 興勤 |
| 過電流保護 | PTC 熱敏電阻、高分子自恢復保險絲（PPTC）、晶片保險絲 | 電流過大時擋下電流 | 興勤、聚鼎、大毅 |
| 過電壓防護 | 壓敏電阻（MOV）、氣體放電管、TVS、靜電保護元件（ESD） | 吸收突波與靜電 | 興勤、聚鼎、佳邦、大毅 |
資料來源：興勤 2026 年第 1 季法說簡報；聚鼎官網；大毅法說簡報；佳邦為工商時報
電阻與被動元件產業鏈有哪些環節？
產業鏈從陶瓷基板、電子漿料與貴金屬開始，做成元件後直接賣給電子廠，或透過通路商出貨。
- 上游材料：九豪（陶瓷基板）、勤凱（電子漿料）、立敦（電容用鋁箔），以及銀、釕、鈀等貴金屬。
- 晶片電阻：大毅、天二科技、光頡。國巨的電阻產能占全球 30% 以上、排名第一，詳見被動元件。
- 保護元件：興勤、聚鼎、佳邦。
- 通路：日電貿、蜜望實代理日系與美系品牌。
- 下游：電源供應器、BBU、伺服器與車用電子。電源廠詳見伺服器電源，電源管理晶片詳見伺服器 IC。
AI 伺服器為什麼用更多電阻與保護元件？
需求來自 AI 機櫃的電源變大。傳統伺服器機櫃約 20kW；一櫃 GB300 NVL72 約 135kW，用 36～48 顆 5.5kW 電源供應器（Lenovo 資料）。電源的顆數與瓦數變多，量電流與保護電路的元件也跟著變多。
電源與 BBU 要用電流感測電阻
華新科 2026 年 5 月的產業論壇簡報，列出 AI 伺服器各處用到的電阻：
- BBU：4～12kW 備援電池方案，用金屬板與金屬分流電阻量電流，阻值 0.1～100mΩ、功率最高 15W。
- 電源供應器：12kW 電源參考板用薄膜與金屬板電阻；12kW 以上的電源要用高功率電流感測電阻。
- 光模組：800G、1.6T 光模組用抗硫化電阻與薄膜電阻，詳見光收發模組。
光頡簡報把 AI 應用列為伺服器、GPU、交換器、資料中心與伺服器電源。媒體整理光頡法說指出，厚膜電阻多用在功率較高的電源，薄膜電阻用在精密的訊號端。
一櫃要用幾顆晶片電阻？
華新科簡報引用永豐金證券豐雲學堂的估算，GB200 NVL72 一櫃約用 15 萬～180 萬顆晶片電阻。前一代 HGX H100 是 1.6 萬～12 萬顆，估算區間很寬，但 GPU 越多、用量越大。
媒體整理華新科法說，總經理表示 AI 伺服器的電容、電阻用量，2026 年約為 2025 年的兩倍。
保護元件進到電源與液冷
- 興勤：董事長 2025 年 8 月表示，一組 AI 機櫃約用 40～80 顆公司的溫度感測器與熱敏、壓敏電阻（鉅亨網）。用途是電源、BBU 與液冷散熱，2025 年已開始出貨。
- 聚鼎：8 月法說表示，自恢復保險絲已用在 AI 伺服器電源並出貨，BBU 預計第 3 季取得認證（鉅亨網）。液冷系統詳見液冷散熱。
AI 占營收多少？
電阻與保護元件廠的 AI 占比多在 1 成上下，主力仍是車用、工業、電源與電腦週邊。
電阻、保護元件與通路商的 AI 占比
| 公司 | AI 占比 | 期間與口徑 |
|---|---|---|
| 大毅 | 12%，公司預估全年 15% | 2026 上半年，占總營收 |
| 光頡 | 12% | 2026 年第 1 季，占總營收 |
| 天二科技 | 接近 10%（2025 年 1～9 月是 6%） | 2026 年第 1 季，占總營收 |
| 凱美 | 約 8% | 2025 年，占電阻營收 |
| 蜜望實 | AI 伺服器 40% | 2025 年 12 月法說，占 MLCC 銷售 |
資料來源：各公司法說簡報；天二 2026 年為工商時報；蜜望實為富果整理法說
注意：各公司 AI 占比的算法不同。大毅、光頡是占總營收，凱美是占電阻營收，蜜望實是占 MLCC 銷售。
晶片電阻為什麼缺貨、漲價？
2026 年晶片電阻供給偏緊，原因有 4 個：AI 高階品排擠一般品、擴產保守、缺工，以及貴金屬上漲。
電阻與保護元件廠的接單與交期
| 公司 | 訂單出貨比（B/B） | 交期 | 產能利用率 |
|---|---|---|---|
| 大毅 | 1.4～1.5 | 一般品 10～12 週，特殊品 12～14 週 | 85%～90% |
| 光頡 | 1.5 | 平均 25 週（正常約 5 週） | 幾乎滿載 |
| 興勤 | 1.5 | — | 幾乎滿載 |
資料來源：富果整理大毅 8 月、光頡 5 月與 10 月、興勤 5 月法說
B/B 大於 1，代表接單多於出貨。
- AI 排擠一般品：大毅表示，AI 高階被動元件需求排擠了消費性產品的產能。
- 擴產保守、小廠減產：光頡說同業擴產偏保守，擔心需求反轉；中國也有 6～7 家中小電阻廠因虧損規劃減產。
- 缺工：光頡薄膜電阻設備月產能約 4 億顆，因為缺工，實際產出約 3.6～3.7 億顆。
- 貴金屬上漲：大毅表示原物料已占成本 51%；光頡說貴金屬等原物料上漲約 2 成。
晶片電阻漲價有哪些證據？
2026 年晶片電阻調價
| 時間 | 公司 | 內容 | 依據 |
|---|---|---|---|
| 2 月 1 日 | 國巨 | 調整 0402～1206 等部分晶片電阻價格 | 媒體（業界流傳公告） |
| 2 月 1 日 | 華新科 | 調整 0201～1206 全阻值電阻價格 | 公司通知（媒體報導） |
| 2 月 1 日 | 大毅 | 調漲 0402～2512 厚膜電阻，幅度依規格與訂單量 | 公司通知（媒體報導） |
| 5 月法說 | 光頡 | 今年已 3 波局部漲價，涵蓋 5～6 成產品，平均約 30%～35% | 公司說法（媒體整理） |
| 6 月 1 日 | 華新科 | 調漲晶片電阻與部分 MLCC | 媒體報導 |
資料來源：鉅亨網、TechNews、工商時報、理財周刊；光頡為富果整理法說
電阻廠的毛利率已經回升。大毅第 2 季毛利率 28.7%，去年同期 21.8%；光頡第 1 季 28.6%，去年第 4 季 23.3%；天二第 2 季 28.13%，去年第 4 季 16.34%。
大毅表示，第 2 季改善主要來自產品組合，漲價效益要到第 3 季後才陸續反映，成本也只能部分轉嫁。
不是每個環節都缺貨
材料端的情況不一。九豪 2025 年 12 月表示，電阻基板價格有下滑趨勢（時報資訊）。立敦同月法說說化成鋁箔因中國削價而降價，2026 年 8 月營收公告則寫「銷售單價及數量大幅成長」。
通路庫存偏低。國巨表示大中華區通路庫存約 2 個月，一年前是 3 個月；日電貿的存貨周轉天數，由 2024 年 83 天降到 2026 年第 2 季 74 天。
電阻廠與通路商的營收從哪裡來？
電阻與保護元件廠靠賣元件賺錢，營收等於出貨顆數乘上單價。薄膜、電流感測與車規品單價較高，產品組合一變，毛利率就跟著變。
通路商代理原廠產品，轉賣給電子廠賺價差。日電貿第 2 季毛利率 18.09%，低於電阻廠的 28%～29%。電阻廠也會透過通路出貨，大毅上半年有 25% 營收來自代理商。
台股電阻、保護元件與通路公司的營收結構
| 公司 | 產品別 | 應用別 | 期間 |
|---|---|---|---|
| 大毅 | 薄膜、保護及感測元件 54%、傳統電阻 46% | 電腦週邊 24%、消費 20%、通訊 20%、工業 18%、車用 15% | 2026 上半年 |
| 天二科技 | 厚膜 40%、金屬板 34%、薄膜 26% | 電源裝置 35%、工業 25%、車用 18%、消費 10%、AI 6% | 2025 年 1～9 月 |
| 光頡 | 精密電阻 57%、一般電阻 36%、高頻電感 5% | 汽車 48%、工業 22%、AI 12%、代工 11% | 2026 年第 1 季 |
| 興勤 | 過溫度、過電流、過電壓保護元件 | 資訊與通訊 39%、家電與照明 17%、工業 16%、汽車 16% | 2026 年第 1 季 |
| 日電貿 | MLCC 46%、固態電容 31%、電解電容 9% | 資訊運算 31%、通訊 21%、電源 16%、代工 13% | 2026 年第 2 季 |
資料來源：各公司法說簡報；大毅產品別為富果整理法說
台股電阻與保護元件概念股：誰做什麼？
台股相關公司分成四群：晶片電阻、保護元件、材料與通路。
台股電阻與被動元件通路相關公司
| 公司（代號） | 角色 |
|---|---|
| 大毅（2478） | 電流感測、薄膜、保護元件與厚膜電阻 |
| 天二科技（6834） | 厚膜、薄膜、金屬板電阻 |
| 光頡（3624） | 薄膜精密電阻、合金電阻 |
| 興勤（2428） | 熱敏、壓敏電阻與溫度感測器 |
| 聚鼎（6224） | 自恢復保險絲、電流感測電阻 |
| 佳邦（6284） | 靜電保護元件、功率電感、天線 |
| 千如（3236） | 電感、濾波器 |
| 九豪（6127） | 晶片電阻陶瓷基板 |
| 勤凱（4760） | 銅膏、銀膏等電子漿料 |
| 立敦（6175） | 鋁質電容用化成鋁箔 |
| 日電貿（3090） | 被動元件通路 |
| 蜜望實（8043） | 被動元件通路 |
資料來源：各公司法說簡報與官網；佳邦、九豪、勤凱為媒體報導
晶片電阻廠
大毅（2478）：主要業務是電流感測元件、薄膜與保護元件，以及厚膜電阻。媒體整理法說指出，6 月獲利由保護元件、電流感測元件與特殊電阻帶動；保護與感測元件主要用在 AI 伺服器電源與記憶體。
天二科技（6834）：做厚膜、薄膜與金屬板電阻，電源裝置是最大應用。天二 2024 年入股中國的南通麗智，雙方在生產與行銷上結盟（工商時報）。
光頡（3624）：以薄膜精密電阻為主，汽車是最大應用，車用電子詳見車用電子與連接器。10 月法說時 AI 占 13.3%，AI 營收約三分之二來自台灣客戶（媒體整理）。
國巨集團的凱美也做晶片電阻，2025 年 AI 資料中心約占電阻營收 8%，詳見被動元件。
保護元件廠
興勤（2428）：熱敏、壓敏電阻與溫度感測器廠，也做以銅取代銀的製程，降低銀價的影響。公司預期全年營收雙位數成長（媒體整理法說）。
聚鼎（6224）：做自恢復保險絲與電流感測電阻，也做導熱基板。8 月法說表示，下半年毛利率有機會維持約 35%（鉅亨網）。
佳邦（6284）：做靜電保護元件、功率電感與天線。第 1 季營收年減約一成，公司說受記憶體供需與原物料上漲影響（工商時報）。
千如（3236）：電感約占營收 97%，正開發 120V～800V 的高耐壓電感，對應 AI 伺服器（媒體整理法說）。
材料廠
九豪（6127）：做晶片電阻用的陶瓷基板，也做用在 AI 光通訊的氮化鋁基板（時報資訊）。
勤凱（4760）：做銅膏、銀膏與合金膏等電子漿料。MLCC 客戶擴大銅膏採購，漿料售價跟著銀價調整（鉅亨網）。合金膏已獲軟板大廠 MetaLink 平台採用，軟板詳見軟板 FPC。
立敦（6175）：做鋁質電解電容用的化成鋁箔與上游腐蝕箔。媒體整理法說，化成箔約占電容成本 6 成以上，AI 與車用約占化成箔銷售 2 成。
通路商
日電貿（3090）：被動元件通路，第 2 季資訊運算營收年增 48.7%。媒體整理法說指出，原廠把產能挪給 AI，一般型 MLCC 供給被排擠。
蜜望實（8043）：代理太陽誘電的 MLCC 與電感，以及 Stackpole 的電阻、Susumu 的薄膜精密電阻。被動元件約占營收 9 成（媒體整理法說）。
電阻與被動元件通路營收與股價比較
下表用豪享看股票的月營收與還原權息收盤價計算。營收比較 2026 年 1～9 月累計年增率，股價從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 10 月 16 日。
電阻與被動元件通路營收與股價比較
| 公司（代號） | 1～9 月累計營收年增率 | 9 月營收年增率 | 2026 年以來漲跌幅 |
|---|---|---|---|
| 天二科技（6834） | +61.3% | +132.4% | +402.8% |
| 勤凱（4760） | +66.9% | +76.3% | +130.3% |
| 光頡（3624） | +34.8% | +67.4% | +158.1% |
| 大毅（2478） | +23.6% | +29.8% | +135.1% |
| 蜜望實（8043） | +54.5% | +12.7% | +65.6% |
| 日電貿（3090） | +30.2% | +31.3% | +75.9% |
| 興勤（2428） | +29.3% | +41.6% | +53.5% |
| 立敦（6175） | +26.2% | +40.3% | +43.8% |
| 千如（3236） | +21.9% | +27.4% | +94.4% |
| 九豪（6127） | +9.6% | +54.4% | +81.8% |
| 聚鼎（6224） | +10.2% | +16.3% | +75.9% |
| 佳邦（6284） | -4.8% | +4.0% | -6.3% |
資料來源：豪享看股票，月營收至 2026 年 9 月、還原權息股價至 2026 年 10 月 16 日
- 營收與股價都大幅成長：天二科技、勤凱、光頡、大毅。營收年增 23.6%～66.9%，股價上漲 130%～403%。天二科技、光頡 9 月營收都是有資料以來單月最高，公告說明是市場需求增加。
- 營收成長 2～5 成、股價漲 4～9 成：蜜望實、日電貿、興勤、立敦、千如。興勤 9 月營收 10.09 億元，也是單月最高；蜜望實 9 月年增 12.7%，低於累計的 54.5%。
- 營收個位數成長、股價上漲：九豪、聚鼎。九豪 9 月營收年增 54.4%，公告說明是新廠設備建置完成、稼動提高。
- 營收與股價都小幅下滑：佳邦，1～9 月營收年減 4.8%。
股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。月營收的追蹤方法，詳見月營收怎麼看。
最近誰在擴產、切入 AI 電源？
這一輪很少新進者，主要是既有廠商擴產與漲價。新產能多在 2027 年上半年開出。
電阻、保護元件與材料廠最近的動態
| 日期 | 公司 | 內容 | 類型（依據） |
|---|---|---|---|
| 2025-12-23 | 立敦 | 乳源新廠 2027 年第 2 季試車量產 | 擴產（法說） |
| 2026-01-26 | 大毅 | 2 月起調漲 0402～2512 厚膜電阻 | 漲價（公司通知） |
| 2026-04-25 | 天二科技 | 第 1 季 AI 營收占比接近 1 成 | 已出貨（媒體） |
| 2026-05-11 | 光頡 | 今年 3 波漲價，平均約 30%～35% | 漲價（法說） |
| 2026-05-28 | 興勤 | 中山二期、越南廠 2027 年第 2 季投產 | 擴產（法說） |
| 2026-08-12 | 大毅 | 南山二廠 2027 年第 2 季量產，高階產能增約 50% | 擴產（法說） |
| 2026-08-25 | 聚鼎 | 自恢復保險絲用在 AI 電源已出貨 | 已出貨（法說） |
| 2026-09-07 | 勤凱 | 產能利用率 120%，購入新機台 | 擴產（媒體） |
| 2026-10-07 | 光頡 | 2027 年第 1 季薄膜電阻月產能增 1 億顆 | 擴產（法說） |
資料來源：公開資訊觀測站、各公司法說；工商時報、鉅亨網、富果整理
電阻與保護元件未來怎麼發展？
未來兩年的重點是機櫃功率繼續上升，以及 2027 年新產能開出後的供需。
- 機櫃功率：TrendForce 估計 Vera Rubin 約 225kW、Rubin Ultra 約 660kW。華新科簡報引用的估算，Rubin Ultra 一櫃晶片電阻可到 125 萬～1,150 萬顆。
- 高壓直流：聚鼎的 HVDC 產品已導入，公司預期 1～2 年後發酵；千如開發 800V 等級的電感。
該追蹤的指標
- 月營收：看年增率能否延續，見月營收怎麼看。
- 毛利率：看漲價效益有沒有在第 3 季後反映，見三率怎麼看。
- B/B 與交期：大毅 1.4～1.5、光頡 1.5 與 25 週，看是否回落。
- 貴金屬價格：銀、釕、鈀的走勢，決定成本與下一波調價。
電阻與保護元件有哪些產業風險？
- 貴金屬成本：大毅只能部分轉嫁成本；興勤第 1 季毛利率由 39% 降到 34%。
- 擴產開出：2027 年多家新產能同時開出；九豪說同業擴產，讓電阻基板價格有下滑壓力。
- 景氣循環：天二 2023 年毛利率只有 2.61%，2024 年才回到 17.73%。
- 題材與營收落差：電阻與保護元件廠的 AI 占比多在 1 成上下，車用與工業景氣仍是主要變數。
- 業外收益：日電貿第 2 季稅前淨利 10.36 億元，其中 4.65 億元來自業外。
常見問題
Q1：合金電阻是什麼？跟電流感測電阻一樣嗎？
合金電阻是用金屬板做的電流感測電阻，阻值只有毫歐姆、耐大電流。量它兩端的電壓就能算出電流，用在電源供應器、BBU 與電動車電池管理。
Q2：被動元件通路商靠什麼賺錢？
通路商代理日系、美系原廠的產品，轉賣給電子廠賺價差。日電貿第 2 季毛利率 18.09%，低於自己生產元件的電阻廠。
Q3：自恢復保險絲跟一般保險絲差在哪？
一般保險絲燒斷後要更換。自恢復保險絲（PPTC）在電流過大時發熱、電阻變大，把電流擋下；故障排除、溫度下降後就恢復導通。
延伸閱讀
- 被動元件：MLCC、電感與國巨、華新科
- 石英元件：AI 伺服器與光模組的時脈來源
- 伺服器電源與 BBU：電源廠與備援電池
- 月營收怎麼看：追蹤營收動能
- IC通路商怎麼賺錢？：文曄、大聯大等代理商的毛利率與營運資金
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