BMC、PMIC是什麼？伺服器IC產業鏈與台股相關公司

BMC（基板管理控制器）是伺服器主機板上的管理晶片，讓工程師遠端開關機、看溫度與風扇、更新韌體。PMIC（電源管理晶片）負責把電壓一路降到晶片能用的大小。AI 伺服器的 GPU 核心電壓不到 1 伏，電流卻上千安培。

AI 讓這兩種晶片的用量與單價一起變大。以 GB300 NVL72 為例，一櫃 18 個運算托盤各有一顆 BMC；TrendForce 4 月指出，PMIC 交期拉長到 35～40 週，BMC 拉長到 21～26 週。

台股相關公司分成兩組。BMC 有信驊與新唐，信驊 2025 年全球市占約 80%。電源管理晶片有矽力-KY、茂達、致新與力智，各家 AI 相關營收占比從個位數到一成多都有。

資料截至：股價到 2026 年 9 月 29 日，月營收到 2026 年 8 月。

延伸閱讀：AI漲價供應鏈有哪些

BMC 是什麼？一台 AI 伺服器要幾顆？

BMC 是獨立在伺服器主 CPU 之外的管理電腦，有自己的處理器與韌體，旁邊還要搭配 DRAM。伺服器當機甚至關機時，管理人員仍能透過網路連進 BMC 處理問題。

開源專案 OpenBMC 列出的功能，包括遠端開關機、讀取溫度、控制風扇與記錄錯誤事件。它也能遠端操作畫面與鍵盤滑鼠（KVM），並更新 BMC 與 BIOS 韌體。

• 一般伺服器：一片主機板至少一顆 BMC。Digitimes 估計 2025 年全球伺服器約 1,607 萬台。信驊年報據此推算，BMC 基礎需求約 1,600 萬～1,900 萬顆。
• AI 機櫃：以 GB300 NVL72 為例，Lenovo 產品指南列出一櫃 18 個運算托盤。每個托盤用一顆信驊 AST2600 BMC，再搭配一塊 HMC 管理板。
• 機櫃設備：BMC 已用在交換器、儲存與散熱模組，信驊也把電源層架與冷卻分配單元（CDU）列為擴展重點。

信驊年報形容，機櫃級設計把運算、網通與供電模組化集中管理，讓單一機櫃的 BMC 用量比傳統伺服器倍數成長。信驊另外賣協同管理晶片、信任根晶片與 I/O 擴展器，搭在 BMC 旁邊一起用。

AI 伺服器的電怎麼送到 GPU？PMIC、多相控制器與 DrMOS

AI 伺服器的電要經過好幾次降壓，才能送進 GPU。電壓越降越低，電流就越來越大，最後一段由多相電壓調節器負責，用到最多電源管理晶片。

1. 電源層架：把交流電轉成約 50V 直流電，經銅排送到每個托盤。Lenovo 的 GB300 NVL72 用 6 或 8 台、每台 33kW 的電源層架，詳見伺服器電源。
2. 托盤電源板：先把約 50V 降到 12V 左右。從 48V 直接降到 1V，電流要放大 48 倍、損耗太大，所以分段轉換。
3. 多相電壓調節器：多相控制器指揮多組 DrMOS 輪流供電，再由電感與電容濾成穩定的低電壓。
4. GPU 核心：TDK 工程師撰文指出，AI 加速器核心約 1,000 安培、電壓不到 1 伏，電流需求已超過 1,200 安培。

多相控制器像指揮，負責看輸出電壓、電流與溫度，再發出訊號讓各相輪流工作。DrMOS 把驅動器和上下兩顆 MOSFET 封在一起，每一相用一顆；智慧功率級再加上電流與溫度偵測。

GPU 功耗越大，相數與每相的電流規格就要越高。中國國金證券 8 月報告指出，DrMOS 規格正從 50A 往 80～90A 以上演進。英飛凌 3 月推出的四相模組，把 4 個功率級、電感與電容做成一顆，峰值電流 320A。

記憶體也有自己的電源晶片。美光說明，伺服器 DDR5 模組上內建 PMIC；致新、茂達都在開發伺服器記憶體模組用的 PMIC。

伺服器 IC 產業鏈有哪些環節？

伺服器 IC 產業鏈的上游是晶圓代工、封測與載板，中游是設計晶片的 IC 設計公司。下游是主機板與伺服器代工廠、電源供應器廠和雲端業者。

• 上游：TrendForce 指出 BMC 與 PMIC 都在成熟製程投片，PMIC 多用 8 吋 BCD；信驊最新的 AST2700 採台積電 12 奈米，詳見晶圓代工。
• 中游（BMC）：信驊、新唐。信驊透過設計服務公司向晶圓廠採購晶片。設計服務廠創意也表示，BMC 是今年量產營收的增量來源之一。
• 中游（電源管理 IC）：矽力-KY、茂達、致新、力智；國際大廠有 MPS、英飛凌、瑞薩、德儀。MOSFET 見功率半導體，電感電容見被動元件。
• 下游：信驊直接賣給品牌客戶指定的代工廠，整櫃組裝見伺服器 ODM。

BMC 與 PMIC 的需求從哪裡來？為什麼成長？

需求來自雲端業者擴建資料中心，而且 AI 伺服器和一般伺服器同時在增加。TrendForce 8 月估計，九大雲端業者 2026 年資本支出年增約 90%。

伺服器與 BMC 的研究機構與公司預估

資料來源：TrendForce、信驊法說會簡報

BMC 的需求有 3 個來源：

• 一般伺服器回溫：信驊 3 月簡報說，代理型 AI 與簡單推論帶動大量「AI 相關一般伺服器」需求。董事長林鴻明 7 月表示，雲端業者的資本支出開始轉向一般伺服器與 ASIC 伺服器。
• AI 與通用伺服器都要用：信驊 2025 年出貨約 1,800 萬顆 BMC。AI 伺服器約 300 萬顆，通用型伺服器約 1,300 萬顆。
• 單價變高：新一代 BMC 功能更多、製程更先進，價格較高。林鴻明表示，每片主機板帶來的營收從約 10 美元升到約 15 美元，未來有機會到 30～40 美元。

PMIC 的需求跟著 GPU 功耗走。Lenovo 的 GB300 NVL72 每顆 GPU 功耗 1,100W，整櫃 135kW；英飛凌預估 2030 年前每個機櫃要 1MW 以上。

電源 IC 公司的資料中心營收也在變大。矽力-KY 董事長陳偉 8 月表示，資料中心占第 2 季營收約 15%～16%，2027 年有機會突破 20%。力智 8 月法說會表示，上半年 AI 相關營收占比已到高個位數。

晶圓代工廠也看到同樣的需求。世界先進第 2 季電源管理占營收 77%，AI 相關營收占比從 2025 年的低個位數升到 2026 年的低雙位數。

BMC 與 PMIC 為什麼缺貨？

缺貨的核心是 AI 需求先拿走了成熟製程、載板與封測產能。TrendForce 4 月指出，PMIC 與 BMC 交期都大幅拉長，通用伺服器出貨因此受限。

伺服器零組件交期變化

資料來源：TrendForce（2026-04-15）

原因可以分成 4 個：

1. 成熟製程只缺電源晶片：台積電 7 月表示，成熟製程只有 AI 相關的缺。最缺的是 0.18 微米、90 奈米等製程的電源管理晶片。
2. IC 設計公司拿不到足夠晶圓：新唐 8 月表示，訂單需求仍高於公司可供應量。致新第 2 季簡報寫，取得更多晶圓比成本、售價與毛利率的變動更重要。
3. BMC 卡在載板與封測：林鴻明 9 月表示，成長受供應鏈瓶頸限制，未能完全滿足客戶需求。信驊年報提到封裝基板產能緊縮，9 月再和日月光簽下 2027～2028 年的產能採購合約。
4. 成本上漲、開始漲價：力積電 7 月調漲 8 吋與 12 吋邏輯代工價約 10%～15%。信驊 9 月表示，第 4 季起把成本上漲反映給客戶，漲幅達雙位數。

缺貨程度依產品不同。林鴻明表示，第 3、4 季瓶頸陸續紓解，明年第 1 季改善更明顯；力智則說整體供應穩定，壓力在代工成本。

伺服器 IC 公司的營收從哪裡來？

這些公司都是 IC 設計公司，自己不蓋晶圓廠，賺的是賣晶片的錢。BMC 的營收是出貨顆數乘以單價，單價隨新世代提高。電源管理 IC 的營收則分散在筆電、主機板、顯示卡、面板、車用與伺服器。

伺服器 IC 公司的營收結構

資料來源：各公司年報、法說會簡報、月營收公告與媒體報導

電源 IC 公司的伺服器占比差很多。矽力-KY 的資料中心橫跨多個應用，官方應用別看不出來，要看董事長的說法。

信驊月營收從 2025 年 11 月起每月創新高，公告寫成長主要來自伺服器晶片。

台股伺服器 IC 相關公司：誰做什麼？

台股伺服器 IC 相關公司

資料來源：各公司 2025 年年報與法說會簡報

伺服器管理晶片（BMC）

信驊（5274）：全球 BMC 龍頭，2025 年市占約 80%。第八代 AST2700 已開始貢獻營收，董事長表示今年出貨達百萬顆規模。公司預估第 4 季營收 66 億～68 億元，高於第 2 季的 38.71 億元。

新唐（4919）：以微控制器起家，產品也包括 BMC、TPM 與 Super I/O。媒體報導它的 BMC 打入兩家雲端業者，公司 8 月表示今年 BMC 營收顯著成長、明年增幅更大。合併營收含日本子公司，獲利仍受日本事業虧損影響。

電源管理晶片

矽力-KY（6415）：類比與電源管理 IC 廠，營收以消費與工業應用為主。董事長陳偉表示，Vcore 已進入 AI ASIC、預計年底量產，功率級今年也切入伺服器。7、8 月營收年增 5 成以上。

茂達（6138）：最大應用是風扇馬達驅動 IC，占茂達本身第 1 季營收 45.10%。子公司大中做 MOSFET 與 DrMOS。國巨持股 22.13%，國巨董事長陳泰銘 6 月接任茂達董事長；媒體報導伺服器占營收仍低個位數。

致新（8081）：電源管理 IC 占營收 82%，主要用在面板、筆電與電視。伺服器的切入點是記憶體模組 PMIC，年報列出伺服器 DDR5 MRDIMM 與 SOCAMM2 用的研發成果。

力智（6719）：做 CPU、GPU 用的多相控制器與功率級，長期供應顯示卡核心電源。上半年 AI 相關營收占比到高個位數，GaN 驅動 IC 也打入伺服器電源廠。筆電、PC 與消費性顯卡受記憶體漲價影響，1～8 月營收年減 7.6%。

伺服器 IC 相關股的營收與股價比較

下表比較 6 家公司 2026 年 1～8 月累計營收年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 9 月 29 日。

伺服器 IC 相關公司營收與股價比較

資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價

• 營收與股價都大幅成長：信驊營收年增 74.5%、股價上漲 195.2%；矽力-KY 營收年增 33.0%、股價上漲 115.5%。兩家的月營收公告都寫了成長原因。
• 股價漲幅明顯大於營收成長：新唐營收年增 1.0%，股價上漲 165.7%。
• 營收小幅成長、股價上漲約三成：茂達營收年增 10.7%、股價上漲 34.7%；致新營收年增 1.6%、股價上漲 28.3%。
• 營收與股價都小幅下滑：力智營收年減 7.6%，股價下跌 3.6%。

股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。新唐的 BMC 營收沒有單獨揭露，AI 與運算約占營收三成，BMC 的成長不一定反映在總營收。

最近誰在切入伺服器 IC？

2025 年下半年以來，新進者以國巨入主茂達為代表，被動元件集團成為電源 IC 公司的最大股東。其餘都是既有廠商把產品帶進 AI 伺服器，例如新唐的 BMC 打入雲端業者，矽力-KY 與力智切入 AI 伺服器供電。

伺服器 IC 最近的切入與擴產

資料來源：公開資訊觀測站、各公司年報與法說會、媒體報導

國際大廠也在搶 AI 供電，NVIDIA 800 VDC 的晶片合作夥伴包括英飛凌、MPS、瑞薩、德儀與亞德諾等。

伺服器 IC 未來怎麼發展？

• BMC 升級：信驊表示，2027 年平均售價挑戰 20 美元，在手訂單已超過今年全年營收規模。新唐預計第 4 季推出 12 奈米新一代 BMC，支援 DDR5。
• 一片主機板放更多管理晶片：信驊以每片主機板的晶片價值為成長策略。林鴻明表示，未來有機會從約 15 美元提高到 30～40 美元。
• 800 VDC 與垂直供電：NVIDIA 規劃 800 VDC 資料中心 2027 年隨 Kyber 機櫃量產。垂直供電把電源模組放到處理器正下方，縮短大電流的路徑。
• 電源 IC 的新產品：矽力-KY 表示資料中心占比 2027 年有機會突破 20%。力智下一代功率級已完成量產準備，致新開發 AI 伺服器記憶體模組 PMIC。

追蹤伺服器 IC，可以看 4 個指標：

1. 信驊的月營收與季度展望：看月營收公告備註，以及第 4 季 66 億～68 億元的展望，詳見月營收怎麼看。
2. 交期與報價：TrendForce 的交期更新、信驊第 4 季漲價，以及成熟製程代工報價。
3. 電源 IC 的 AI 占比：矽力-KY 的資料中心占比、力智的 AI 相關占比，看法說會有沒有往上調。
4. 平台時程：新唐 12 奈米 BMC 推出、Vera Rubin 放量，以及 800 VDC 的導入進度。

伺服器 IC 有哪些產業風險？

• 客戶集中與資本支出循環：信驊前三大客戶合計約占 2025 年營收 49%。年報提醒，大型雲端業者的資本支出有週期性，放緩時伺服器需求也會轉弱。
• 供應鏈卡關：信驊年報說，上游零件交期延長時，訂單能見度雖高，實際營收仍可能受限。
• 成本上升：代工、載板、封測與記憶體都在漲價，力智表示代工成本已壓縮毛利率。
• 在地化與第二供應商：信驊年報指出，中國推動伺服器供應鏈自主，當地廠商可能改用中國本土的 BMC。新唐也在雲端業者的 ASIC 平台擴大市占。
• 國際大廠競爭：力智、致新年報列出的主要競爭者，是英飛凌、德儀、亞德諾、瑞薩與 MPS 等國際大廠。
• 技術替代：800 VDC、垂直供電與整合式電源模組，會改變 GPU 旁邊用哪些晶片與元件。
• 題材與營收占比落差：力智 AI 相關占比是高個位數，茂達伺服器占比是低個位數，新唐沒有單獨揭露 BMC 營收。

常見問題

Q1：BMC 和 CPU 有什麼不同？

CPU 負責伺服器的運算工作，BMC 只負責管理這台伺服器。BMC 有自己的處理器與韌體，伺服器當機或關機時，仍能遠端開關機、看溫度與錯誤紀錄。

Q2：一台伺服器要幾顆 BMC？

一片主機板至少一顆。GB300 NVL72 一櫃有 18 個運算托盤，每個托盤各有一顆 BMC，信驊年報說機櫃級設計讓 BMC 用量倍數成長。

Q3：電源管理 IC 概念股的營收都來自 AI 嗎？

不一定。矽力-KY 的資料中心約占第 2 季營收 15%～16%，力智的 AI 相關占比是高個位數，茂達與致新的伺服器營收仍小。看公司時，要先查法說會的應用別或 AI 占比。

延伸閱讀

• 伺服器電源：電源供應器、電源層架與 BBU
• 功率半導體：MOSFET、GaN 與 800V HVDC
• 被動元件：電壓調節器旁邊的電感與 MLCC
• 晶圓代工：成熟製程與電源管理晶片的產能
• 月營收怎麼看：用月營收與公告備註追蹤成長
• MCU概念股怎麼看？：新唐、盛群等 MCU 與消費性 IC 廠

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