里奇豪
電動車馬達是把電池的電能轉成車輪轉動的驅動零件，和電控、減速齒輪合稱動力系統。電控又稱逆變器，負責把電池的直流電轉成交流電，控制馬達的轉速與扭力。減速齒輪把馬達的高轉速降下來，放大扭力後傳到車輪。
需求跟著電動車與油電混合車成長。TrendForce 統計，2025 年全球牽引逆變器裝機約 3,235 萬台，年增 18.9%。800V 高壓平台成長更快，帶動碳化矽（SiC）功率元件的需求。
台股相關公司有做動力系統的台達電、東元、士電與富田，做減速齒輪的和大，以及功率半導體的強茂、漢磊、嘉晶。散熱有健策，電磁鋼片有中鋼。多數公司的電動車營收占比不高，台達電的交通部門只占 2026 年上半年營收 5%。
資料截至：股價到 2026 年 9 月 29 日（還原權息），月營收到 2026 年 8 月。
延伸閱讀：電動車產業鏈總覽
電動車動力系統由哪些零件組成？
電動車的動力從電池出發，經過電控、驅動馬達、減速齒輪與差速器，最後傳到車輪。踩煞車時方向相反，馬達變成發電機，把動能轉回電能充進電池，稱為動能回收。
電動車動力系統的主要零件
| 零件 | 做什麼 | 關鍵材料或元件 |
|---|---|---|
| 驅動馬達 | 把電能轉成轉動，煞車時發電 | 電磁鋼片、銅線繞組、永久磁鐵 |
| 電控（逆變器） | 直流電轉交流電，控制轉速與扭力 | IGBT 或 SiC 功率模組 |
| 減速齒輪與差速器 | 降低轉速、放大扭力，分配左右輪 | 齒輪、傳動軸 |
| 熱管理 | 帶走功率模組、馬達與電池的熱 | 散熱底板、冷卻板、油冷 |
| 多合一電驅 | 馬達、電控、減速器整合成一組 | 系統整合與控制軟體 |
資料來源：和大 2026 年 7 月法說會簡報、健策法說會簡報、東元與士電公司說明
驅動馬達：扁線、油冷讓馬達更小
驅動馬達由定子與轉子組成，鐵芯用一片片電磁鋼片疊成。鋼片越薄，高轉速時的鐵損越低。中鋼表示，電動車用的電磁鋼片厚度約 0.2～0.25mm，一般馬達與家電多用 0.3～0.5mm。
許多電動車採用永磁同步馬達，轉子裡的永久磁鐵含有稀土。繞組從圓形銅線改成扁平銅線，稱為扁線馬達，可以放進更多銅、提高功率密度。東元表示，它的 400kW 扁線油冷直驅馬達功率密度提升 25%，重量減少 15%。
電控：IGBT 和 SiC 差在哪？
電控的核心是功率模組，用功率半導體當開關，快速切換電流。傳統用矽製的 IGBT，碳化矽 MOSFET 耐高壓、切換損耗低，適合 800V 平台。
SiC 過去比 IGBT 貴很多，價差正在縮小。漢磊 2025 年 9 月表示，SiC 報價持續下探，和 IGBT 的價差從 2～3 倍縮到 1.2～1.5 倍。TrendForce 統計，2026 年第 1 季 SiC 逆變器約 117 萬台，約占整體的 17%（豪享生活自算）。
功率半導體在 AI 伺服器的用途，見功率半導體。
減速齒輪：電動車不需要多段變速箱
電動車馬達轉速可達每分鐘上萬轉，起步扭力就很大，通常只用單段減速齒輪。減速齒輪把轉速降下來、放大扭力，再由差速器分配左右輪的轉速。
和大的電動車產品有減速箱齒輪組、差速器、電機軸與馬達軸，也做電動車減速箱的組裝與測試。把馬達、電控、減速器整合成一組，稱為三合一電驅或電驅橋。
電動車動力系統產業鏈有哪些環節？
產業鏈上游是電磁鋼片、磊晶片、功率元件、散熱零件與齒輪，中游是動力系統廠。下游是乘用車、巴士與商用車廠。
- 上游：中鋼的電磁鋼片、嘉晶的磊晶片、強茂與漢磊的功率元件、健策的散熱底板，以及和大的齒輪與軸。SiC 基板廠見矽晶圓。
- 中游：台達電、東元、士電與富田做馬達、電控與動力系統。
- 下游：乘用車、巴士與商用車廠，詳見整車代工與機車。
電池見電池與電池模組，充電見充電樁與充電設備。朋程的汽車整流二極體屬於車用電子，見車用電子與連接器。
電動車馬達的需求從哪裡來？為什麼成長？
需求有 4 個來源：電動車銷量、油電混合車、800V 高壓平台，以及巴士與商用車電動化。
- 電動車銷量：國際能源總署（IEA）表示，2025 年全球電動車銷量超過 2,000 萬輛，約占新車四分之一。IEA 預估 2026 年約 2,300 萬輛，約占新車 28%，接近三成。
- 油電車也要馬達：TrendForce 統計，2026 年第 1 季牽引逆變器裝機約 682 萬台。純電車約 349 萬台，插電混合與增程約 165 萬台，油電混合約 168 萬台。
- 800V 平台：同期 800V 平台的逆變器約 92 萬台，年增 21%，成長比整體快。電壓越高，SiC 的效率優勢越明顯。
- 巴士與商用車：行政院目標 2030 年市區公車全面電動化，約 9,400 輛燃油公車需要汰換。東元、士電與富田都把巴士或商用車列為重點。
研究機構的預估
| 機構（發布日期） | 範圍 | 預估 |
|---|---|---|
| TrendForce（2026-06-23） | 全球牽引逆變器裝機 | 2026 年約 3,640 萬台，年增 12.5% |
| IEA（2026-05） | 全球電動車銷量 | 2026 年約 2,300 萬輛，約占新車 28% |
| Yole（2025-10） | 全球 SiC 功率元件市場 | 2024 年 34 億美元 → 2030 年 103 億美元 |
資料來源：TrendForce、IEA Global EV Outlook 2026；Yole 數字引自漢磊 2025 年報
逆變器裝機量包含油電混合車，四輪驅動車也常裝 2 套，所以比電動車銷量多。Yole 的 SiC 市場包含車用、工業與 AI 電源。
電動車動力系統的供需現況
動力系統沒有全面缺貨，2026 年的重點是銷量放緩、價格競爭與材料風險。
- 銷量放緩：IEA 2026 年 5 月指出，第 1 季全球電動車銷量年減 8%，原因是中國與美國的政策變動。同期歐洲年增近 3 成，TrendForce 則統計第 1 季中國年減 19%。Benchmark 統計的期間較長，1～8 月全球年增 4%、中國年減 12%。
- 逆變器降價：TrendForce 指出，第 1 季逆變器平均單價約 531 美元，前一季是 546 美元。
- SiC 回溫：DIGITIMES 7 月報導，6 吋 SiC 基板歷經兩年價格戰，第 2 季底每片約 200～300 美元。300 美元已是台廠成本線，報價開始回升。
- 稀土磁鐵：中國 2025 年 4 月起，7 種中重稀土與相關永磁材料出口要申請許可，至今仍有效。同年 10 月再公告擴大稀土管制（第 56、57、61、62 號），涵蓋另外 5 種中重稀土、稀土設備、技術與境外物項。同批的第 55 號是人造鑽石等硬質材料、第 58 號是鋰電池、正極與負極材料，6 項都暫停實施到 2026 年 11 月 10 日。
- 電磁鋼片進口競爭：韓國與中國的電磁鋼片進口增加，中低規格報價比中鋼牌價低 20%～30%。經濟部今年 2 月初審認定有實質損害跡象。
台廠也感受到需求放緩。台達電交通部門 2026 年上半年營收 160.09 億元，年減 25%，部門損失 11.31 億元。董事長鄭平 5 月表示，電動車市場仍處於調整期，長期方向沒有改變。
電動車動力系統的營收從哪裡來？
這個產業有 3 種賺錢方式：
- 賣動力系統：馬達、電控或電驅橋賣給車廠，通常綁車款開發。從樣車到量產要數年，富田七合一 2018 年受託開發，2023 年才量產。
- 賣零件：齒輪、散熱底板、電磁鋼片賣給動力系統廠或一階供應商，例如和大、健策與中鋼。
- 賣功率半導體：強茂這類 IDM 廠賣元件，漢磊收代工費，嘉晶賣磊晶片。
電動車動力系統相關公司的營收結構
| 公司 | 揭露的營收結構 | 電動車相關 |
|---|---|---|
| 台達電 | 交通部門占營收 9% → 5% | 交通部門就是電動車動力總成 |
| 和大 | 汽車 85%、機車 4%、其他 11%；北美 69% | 燃油車與電動車零件都做 |
| 強茂 | 車用電子 33% → 35%；SiC 產品 1% | 車用含車燈、車身電子與車載充電 |
| 士電 | 電力配電 72%、電裝品 15%、自動化 10% | 電動車產品在電裝品；2026 年上半年 |
| 漢磊 | 工業 42%、消費 30%、車用 22%、綠能 6% | 2025 年上半年 |
| 東元 | 機電系統第 2 季營收 76 億元，年增 12.9% | 電動載具動力約 5%（媒體報導） |
| 富田 | 汽車載具相關馬達將近 5 成 | 2025 年第 3 季，投顧分析 |
| 中鋼 | 精緻鋼品占營收 11.5% | 2025 年，含電磁鋼片等高值產品 |
資料來源：台達電、和大、強茂、漢磊法說會簡報；士電、東元法說會；自由時報、今周刊、TechNews；箭頭為 2025 年上半年到 2026 年上半年
台達電的交通部門是少數單獨揭露損益的動力系統業務。同期電源及零組件年增 47%、基礎設施年增 63%，成長來自 AI 與資料中心。和大、強茂則沒有單獨揭露電動車占比。
台股電動車動力系統相關公司：誰做什麼？
電動車動力系統台股相關公司
| 公司（代號） | 主要產品 |
|---|---|
| 台達電（2308） | 電動車動力總成系統 |
| 士電（1503） | 汽機車馬達與控制器 |
| 富田（4590） | 驅動馬達、七合一動力系統 |
| 東元（1504） | 巴士與商用車驅動馬達、電驅橋 |
| 強茂（2481） | 車用 MOSFET、二極體、SiC MOSFET |
| 漢磊（3707） | SiC MOSFET 與功率元件代工 |
| 嘉晶（3016） | 矽、SiC 與氮化鎵磊晶片 |
| 和大（1536） | 減速箱齒輪組、差速器、馬達軸 |
| 健策（3653） | IGBT 功率模組散熱、電池冷卻板 |
| 中鋼（2002） | 電磁鋼片 |
資料來源：各公司法說會簡報、官網與公司說明
馬達與動力系統：台達電、士電、富田、東元
台達電（2308）：交通部門做電動車動力總成系統，2026 年上半年營收 160.09 億元，年減 25%。今年新設自動駕駛、電池管理與自動系統三個事業部。伺服馬達見伺服馬達與控制器，充電樁見充電樁與充電設備。
士電（1503）：電裝品事業做汽機車電裝零件，電動車產品有控制器、馬達與充電樁。中華汽車的 3.5 噸電動商用車 ET35，採用士電打造的二合一馬達控制器，2025 年上市。依 9 月法說會資料，電裝品事業約占 2026 年上半年營收 15%，年報稱為車輛零件類。
富田（4590）：工業馬達廠，2026 年 1 月 29 日在創新板上市。董事長張金鋒表示，富田是國內最早打入特斯拉供應鏈的企業之一。日本電動車廠委託開發的七合一動力系統 2023 年 6 月量產，公司預期電動巴士與物流車產品今年下半年陸續量產。
東元（1504）：工業馬達大廠，電動車鎖定巴士與商用車，媒體報導公司不主動搶乘用車市場。4 月發表 400kW 扁線油冷直驅馬達，規劃 2027 年量產，也和歐洲車橋廠開發整合式電驅橋。8 月法說會表示，正與印度客戶開發輕型商用車電驅橋，並取得礦卡動力系統的樣機訂單。
電控與功率半導體：強茂、漢磊、嘉晶
強茂（2481）：二極體與 MOSFET 的 IDM 廠，上半年車用電子占營收 35%，車用產品營收年增 40%。2025 年車用零件出貨 58.1 億顆，客戶超過 300 家。媒體報導，強茂今年在印度等地的展會展出車用 SiC MOSFET。
漢磊（3707）：功率元件代工與磊晶廠，合併營收約 6 成來自子公司嘉晶的磊晶。董事長徐建華 6 月表示，800V 電動車平台滲透率提升，化合物半導體可望回到成長。第四代 SiC MOSFET 已量產，與世界先進合作的 8 吋 SiC 產線預計 2027 年大規模量產。
嘉晶（3016）：漢磊旗下的磊晶廠，做矽、SiC 與氮化鎵磊晶片。第 1 季 SiC 營收年減 27%，新的日系 IDM 客戶已進入量產，8 吋 SiC 送樣中。公司表示 AI 相關營收 2025 年占 17%，2026 年目標超過 30%，8 吋矽磊晶產能滿載。
減速齒輪：和大
和大（1536）：台灣齒輪大廠，年產超過 2,000 萬件，是歐美日車廠的一階供應商。電動車產品有減速箱齒輪組、差速器、電機軸與馬達軸，也做電動車減速箱組裝。7 月簡報顯示汽車占營收 85%、北美占 69%，1～8 月營收年增 2.7%。
熱管理與材料：健策、中鋼
健策（3653）：散熱與導線架廠，電動車產品有 IGBT 逆變器功率模組散熱、鋰電池冷卻板與車用二極體導線架。今年成長以 AI 伺服器均熱片為主，TrendForce 稱它是輝達 Rubin 平台均熱片唯一供應商。8 月營收年增 90.9%，公告寫「客戶端需求成長」。
中鋼（2002）：電磁鋼片是馬達定子與轉子鐵芯的材料，中鋼 2025 年電磁鋼內外銷 39 萬噸。董事長黃建智表示，2007 年起和一家電動車廠合作開發電磁鋼片。2024 年東元印度子公司接下電動巴士與輕型商用車動力系統訂單，也採用中鋼的自黏塗膜電磁鋼。
電動車動力系統相關公司營收與股價比較
下表比較 9 家公司 2026 年 1～8 月累計營收年增率，和 2026 年以來的股價漲跌幅。股價用還原權息收盤價，從 2025 年 12 月 31 日算到 2026 年 9 月 29 日。
電動車動力系統相關公司營收與股價比較
| 公司（代號） | 1～8 月累計營收年增率 | 8 月單月營收年增率 | 2026 年以來漲跌幅 |
|---|---|---|---|
| 嘉晶（3016） | +34.7% | +57.8% | +238.9% |
| 健策（3653） | +42.9% | +90.9% | +152.7% |
| 強茂（2481） | +18.1% | +29.8% | +123.1% |
| 台達電（2308） | +41.1% | +35.0% | +91.5% |
| 漢磊（3707） | +26.4% | +29.5% | +40.7% |
| 士電（1503） | +9.5% | -0.4% | +16.9% |
| 中鋼（2002） | +3.8% | +13.0% | -0.3% |
| 東元（1504） | +8.2% | +16.8% | -16.1% |
| 和大（1536） | +2.7% | +13.7% | -16.6% |
資料來源：豪享看股票，月營收與還原權息收盤價；漢磊營收含子公司嘉晶
- 營收與股價都大幅成長：嘉晶、健策與台達電，營收年增 34.7%～42.9%，股價上漲 91.5%～238.9%。三家的成長多與 AI 相關，台達電的交通部門營收則是年減。
- 股價漲幅大於營收成長：強茂營收年增 18.1%、股價上漲 123.1%；漢磊營收年增 26.4%、股價上漲 40.7%。
- 營收與股價幅度接近：士電營收年增 9.5%，股價上漲 16.9%，營收主力是重電。
- 營收成長但股價持平或下跌：中鋼營收年增 3.8%、股價下跌 0.3%；東元營收年增 8.2%、股價下跌 16.1%；和大營收年增 2.7%、股價下跌 16.6%。
股價反映市場對未來的預期，營收是已經發生的結果，兩者不一定同步。表中多數公司的電動車營收占比不高，營收變化主要反映 AI、重電或鋼鐵本業。
富田 2026 年 1 月 29 日才上市，沒有 2025 年底的股價，所以不列入比較表。富田 8 月營收 1.36 億元、年增 62.9%，公告寫是客戶計畫性出貨；1～8 月累計營收年減 3.8%。
最近誰在切入電動車動力系統？
2025 年下半年以來，動力系統廠推出巴士與商用車用的新馬達，功率半導體廠擴充 SiC 產能。多數仍在樣車或送樣階段，富田則在 2026 年 1 月上市。
電動車動力系統最近的切入與擴產
| 日期 | 公司 | 內容 | 類型 |
|---|---|---|---|
| 2025-08 | 士電 | 中華汽車 ET35 搭載士電二合一馬達控制器 | 已上市車款 |
| 2026-01 | 富田 | 創新板上市，汽車載具馬達近 5 成 | 新上市 |
| 2026-04 | 東元 | 發表 400kW 扁線油冷馬達與電驅橋 | 新產品 |
| 2026-05 | 嘉晶 | 日系 IDM 新客戶的 SiC 磊晶進入量產 | 已出貨 |
| 2026-05 | 漢磊 | 8 吋 SiC 產線 2027 年大規模量產 | 擴產計畫 |
| 2026-05 | 台達電 | 新設自動駕駛、電池管理等事業部 | 組織調整 |
| 2026-06 | 漢磊 | 第四代 SiC MOSFET 量產 | 量產 |
| 2026-08 | 東元 | 與印度客戶開發輕型商用車電驅橋 | 合作開發 |
| 2026-08 | 強茂 | 上半年車用產品營收年增 40% | 既有擴張 |
| 2026-09 | 強茂 | 在印度展會展出車用 SiC MOSFET | 媒體報導 |
資料來源：各公司法說會、股東會、年報與媒體報導
電動車動力系統未來怎麼發展？
- 800V 與 SiC：TrendForce 預估 2026 年逆變器裝機年增 12.5%，800V 成長更快。漢磊 8 吋 SiC 產線 2027 年大規模量產。
- 扁線、油冷與多合一：東元扁線馬達規劃 2027 年量產，電驅橋下半年送樣車；富田七合一已在日本量產。
- 巴士與商用車：市區公車平均每年約 1,300 輛要汰換，東元也在印度做巴士與商用車動力系統。
- 稀土管制時點：中國 2025 年 10 月擴大稀土管制的暫停期到 2026 年 11 月 10 日，是否延長會影響磁鐵供應。
追蹤電動車動力系統，可以看 5 個指標：
- 台達電交通部門：每季法說會簡報的營收與損益，2026 年上半年年減 25%。
- 強茂車用與 SiC 占比：車用從 33% 升到 35%，SiC 占 1%。
- 逆變器裝機：TrendForce 每季統計的總量，以及 800V、SiC 逆變器數量。
- 月營收與公告備註：例如嘉晶寫「產品售價調整」，詳見月營收怎麼看。
- SiC 基板報價：6 吋每片約 200～300 美元的回升能否延續。
電動車動力系統有哪些產業風險？
- 政策與需求：電動車銷量受補貼與稅制影響，IEA 指出 2026 年第 1 季全球年減 8%。
- 價格競爭：逆變器均價下滑，SiC 基板報價接近台廠成本。
- 稀土供應：永磁馬達需要稀土磁鐵，中國的出口許可制度仍在。
- 客戶與地區集中：和大汽車占 85%、北美占 69%，北美車市變化的影響較大。
- 量產時程：新動力系統要經過樣車與車廠驗證，東元扁線馬達、漢磊 8 吋 SiC 都要到 2027 年。
- 題材與營收落差：台達電交通部門只占 2026 年上半年營收 5%，強茂 SiC 占 1%，嘉晶、健策的成長主要來自 AI。
常見問題
Q1：電動車的電控是什麼？
電控是馬達控制器，核心是逆變器。它把電池的直流電轉成交流電，依油門與煞車指令控制馬達的轉速與扭力。煞車時，它也負責把馬達發的電轉回直流電充進電池。
Q2：電動車需要變速箱嗎？
多數電動車只用單段減速齒輪，不需要燃油車的多段變速箱。馬達的轉速範圍很廣，靠一組減速齒輪降速、放大扭力，就能涵蓋起步到高速。
Q3：SiC 為什麼用在電動車？
SiC 耐高壓、切換損耗低，用在 800V 平台的逆變器可以提高效率。TrendForce 統計，2026 年第 1 季 SiC 逆變器約 117 萬台，年增 7.4%。
延伸閱讀
- 充電樁與充電設備：交流、直流快充與台股相關公司
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- 伺服馬達與控制器：東元、台達電、士電的伺服馬達
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- 月營收怎麼看：用月營收與公告備註追蹤成長
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