里奇豪
一般人投資原油有 4 種管道：台灣掛牌的原油期貨 ETF、期交所布蘭特原油期貨、國外原油期貨與複委託。這 4 種都不是買實體原油，賺賠來自原油期貨的價格；差別在要不要付保證金、會不會被追繳。
原油期貨 ETF 用證券戶就能買。2026 年以來（至 10 月 16 日），追蹤 WTI 原油期貨的 00642U 上漲 120.8%。期貨只付保證金，1 口 WTI 原油期貨是 1,000 桶，每桶漲跌 1 美元就賺賠 1,000 美元；只存原始保證金時，價格反向不到 1 美元就會被追繳。
延伸閱讀：油價上漲影響哪些產業、期貨型ETF是什麼
原物料有哪些？能源、金屬、農產品與畜產
原物料又稱大宗商品，常分成能源、金屬、農產品與畜產 4 大類，在國外期貨交易所都有標準化契約。
原物料 4 大類與 2026 年的價格變化
| 類別 | 常見商品 | 主要國外交易所 | 世界銀行指數（2025 年平均→2026 年 9 月） |
|---|---|---|---|
| 能源 | 原油、天然氣、汽油、柴油 | NYMEX、ICE 歐洲 | 能源 +65.4% |
| 金屬 | 黃金、白銀、銅、鋁 | COMEX、LME | 金屬與礦產 +31.5%；貴金屬 +30.9% |
| 農產品 | 黃豆、玉米、小麥、咖啡、可可、糖 | CBOT、ICE 美國 | 農業 +4.8%；其中飲料 −18.9% |
| 畜產 | 活牛、瘦肉豬、飼料牛 | CME | 牛肉價格 0.0% |
資料來源：臺灣期貨交易所國外期貨交易契約彙總表（2026 年 9 月 15 日版）、世界銀行 Pink Sheet（2026 年 10 月 2 日發布，指數以 2010 年為 100）
同一段期間，能源指數上漲 65.4%，農業只漲 4.8%，咖啡、可可與茶組成的飲料類還下跌 18.9%。期交所的核可清單只分能源、金屬與農產品 3 類，活牛、瘦肉豬列在農產品。農產品與畜產見農產品與畜產，黃金見黃金怎麼買。
一般人可以用哪些管道投資原油？
用證券戶可以買原油期貨 ETF，用期貨戶可以交易期交所與國外的原油期貨，也可以透過複委託買美國的原油 ETF。
投資原油的 4 種管道比較
| 管道 | 商品例子 | 帳戶 | 最低門檻 | 主要費用 | 交易時間（台灣） | 追繳保證金 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 原油期貨 ETF | 00642U、00673R、00715L | 證券戶 | 1 單位（零股） | 手續費、證交稅 0.1%、內扣約 1.15%／年 | 9:00～13:30 | 不會 |
| 期交所原油期貨 | 布蘭特原油期貨（BRF） | 期貨戶 | 原始保證金 87,000 元 | 手續費議定、期交稅百萬分之 5 | 8:45～13:45、15:00～次日 5:00 | 會 |
| 國外原油期貨 | NYMEX 的 CL、MCL；ICE 布蘭特 | 期貨戶，國外期貨保證金另存 | MCL 原始保證金 1,067 美元 | 手續費議定、換匯成本 | 6:00～次日 5:00（美國夏令） | 會 |
| 複委託原油 ETF | 例如 USO | 複委託帳戶 | 1 股 | 複委託手續費、換匯成本 | 21:30～次日 4:00（美國夏令） | 不會 |
資料來源：證交所、臺灣期貨交易所（保證金 2026 年 7 月 6 日更新）、群益期貨官網（2026 年 10 月 18 日查詢）、USO 官網、各基金公開說明書；保證金常調整，以最新公告為準
- 原油期貨 ETF：用現金買進，不會被追繳；但要負擔轉倉成本與每年約 1.15% 的內扣費用。
- 複委託原油 ETF：以 USO 為例，它在美國 NYSE Arca 掛牌，投資原油期貨與店頭交換契約；複委託成本見美股怎麼買。
台灣有哪些原油商品 ETF？
台灣掛牌的原油期貨 ETF 有 3 檔：看多 WTI 的 00642U、看空 WTI 的 00673R 與布蘭特正 2 的 00715L。三檔都不配息，也沒有漲跌幅限制。
台灣掛牌的原油期貨 ETF
| 代號 | 簡稱 | 追蹤 | 經理費／保管費（年） | 2026 年漲跌 |
|---|---|---|---|---|
| 00642U | 期元大S&P石油 | NYMEX 輕原油（WTI）期貨 | 1.00%／0.15% | +120.8% |
| 00673R | 期元大S&P原油反1 | WTI 原油期貨單日反向 1 倍 | 1.00%／0.15% | −64.2% |
| 00715L | 期街口布蘭特正2 | 布蘭特原油期貨單日正向 2 倍 | 1%／0.15% | +287.3% |
資料來源：證交所商品資訊、各基金公開說明書；漲跌為豪享看股票還原收盤價，2025 年 12 月 31 日至 2026 年 10 月 16 日。
2026 年油價急漲，原油 ETF 的單日波動也很大。以 00642U 為例，3 月 9 日上漲 33.1%，隔天下跌 16.5%。
漲多之後也會回檔。4 月 30 日到 7 月 2 日，00642U 的收盤價下跌 33.1%，2 倍槓桿的 00715L 下跌 57.7%。
- 看空和看多不一定剛好相反：00673R 和 00642U 追蹤不同的指數，公開說明書說明兩者報酬不必然是反向 1 倍。
- 轉倉成本與負油價：期貨 ETF 要定期轉倉，報酬和現貨油價不同；2020 年負油價時的淨值變化，見期貨型ETF。
- 槓反 ETF 的資格：00673R、00715L 首次買賣要符合資格條件並簽檢核表，見槓桿反向ETF。
一口原油期貨賺賠多少？WTI 與微型原油期貨
NYMEX 的 WTI 原油期貨（代碼 CL）1 口是 1,000 桶，微型 WTI 原油期貨（MCL）1 口是 100 桶。損益算法如下：
損益＝每桶價格變動 × 契約桶數 × 口數
一口原油期貨的規格與保證金
| 項目 | WTI 原油期貨（CL） | 微型 WTI 原油期貨（MCL） | 期交所布蘭特原油期貨（BRF） |
|---|---|---|---|
| 契約規模 | 1,000 桶 | 100 桶 | 200 桶 |
| 計價幣別 | 美元 | 美元 | 新台幣 |
| 每桶漲跌 1 美元 | 1,000 美元（約 32,338 元） | 100 美元（約 3,234 元） | 約 6,468 元 |
| 契約價值 | 100,000 美元（約 323 萬元） | 10,000 美元（約 32.3 萬元） | 682,600 元 |
| 原始保證金 | 10,643 美元（約 34.4 萬元） | 1,067 美元（約 3.45 萬元） | 87,000 元 |
| 維持保證金 | 9,675 美元 | 970 美元 | 67,000 元 |
| 槓桿 | 約 9.4 倍 | 約 9.4 倍 | 約 7.8 倍 |
| 只存原始保證金，反向多少就追繳 | 0.968 美元（約 1%） | 0.97 美元（約 1%） | 100 元（2.9%） |
資料來源：群益期貨官網（2026 年 10 月 18 日查詢）、臺灣期貨交易所契約規格與保證金一覽表（2026 年 7 月 6 日更新）。CL、MCL 以每桶 100 美元估算；BRF 用 2026 年 10 月 16 日結算價 3,413 元；匯率 32.338（央行 10 月 16 日）。
美國能源資訊署公布，2026 年 10 月 1～14 日 WTI 現貨價約在 95～102 美元，試算用每桶 100 美元。1 口 CL 價值 100 × 1,000＝100,000 美元，原始保證金只占 10.6%。
BRF 用新台幣報價。布蘭特每漲跌 1 美元，約等於每桶漲跌 32.338 元，1 口約 32.338 × 200＝6,468 元。
只存原始保證金，反向不到 1 美元就追繳
CL 的維持保證金是原始保證金的 90.9%。只存一口原始保證金 10,643 美元時，帳戶虧損超過 968 美元，就跌破維持保證金。
換算成價格，WTI 反向 0.968 美元（約 1%）就會收到追繳，要補回原始保證金。反向 10.643 美元，原始保證金就全部賠光。
保證金也常調整，元大期貨說明 CME 部分期貨商品每天更新保證金。追繳與代為沖銷（俗稱砍倉）的流程，見期貨保證金與風險。
最不利情況：一天虧掉 5 倍原始保證金
美國商品期貨交易委員會（CFTC）的報告指出，WTI 5 月合約在 2020 年 4 月 20 日跌到每桶 −37.63 美元。前一個交易日還是 17.73 美元，這是該合約上市 37 年來第一次出現負價格。
一天跌了 55.36 美元，做多 1 口 CL 虧損 55,360 美元，約 179 萬元，是現行原始保證金的 5.2 倍。用同樣跌幅計算，1 口 MCL 虧損 5,536 美元，約 17.9 萬元。
金管會訂的期貨風險預告書寫明，超過原始保證金的損失也要補繳。價格可能跌到負數，做多的虧損可能超過契約價值；做空時價格上漲沒有上限。
期交所布蘭特原油期貨怎麼算？
期交所的布蘭特原油期貨（BRF）在 2018 年 7 月上市，1 口 200 桶，用新台幣報價。到期以 ICE 布蘭特指數換算新台幣，用現金結算，不用交付原油。
- 一口價值：2026 年 10 月 16 日 12 月合約的結算價每桶 3,413 元，1 口價值 682,600 元。
- 保證金：原始保證金 87,000 元，約契約價值的 12.7%；維持保證金 67,000 元。只存原始保證金，每桶反向 100 元（2.9%）就追繳。
- 漲跌幅：以前一個一般交易時段的結算價為準，分 ±7%、±13%、±20% 三階段。一天跌 20%，1 口虧損 136,520 元，是原始保證金的 1.57 倍。
- 交易成本：期交稅是契約金額的百萬分之 5，1 口單邊 3.41 元，依期交所規定每口四捨五入至元，是 3 元；手續費由期貨商議定。
布蘭特原油期貨的成交量低
BRF 的成交量很少。期交所統計，2025 年全年成交 6,167 口，平均每天 25 口；2026 年 10 月 16 日全部月份合計 153 口。
成交量少時，買賣價差容易變大。10 月 16 日日盤結束時，12 月合約的最佳買價 3,403.5 元、最佳賣價 3,413 元。兩者相差 9.5 元，1 口約 1,900 元。
同一天，2027 年 1 月合約是 3,327.5 元，2027 年 12 月合約只有 2,785 元。遠月比近月便宜屬於逆價差，對轉倉的影響見期貨型ETF。
豪享試算：10 萬元用 3 種方式參與油價
假設投資人阿豪有 10 萬元想參與油價，下表比較買 00642U、交易 1 口 MCL 與交易 1 口 BRF 的差別。
同樣 10 萬元，3 種方式的曝險與最大虧損
| 項目 | 買 00642U | 1 口微型 WTI（MCL） | 1 口布蘭特原油期貨（BRF） |
|---|---|---|---|
| 投入 | 2,979 單位 × 33.56 元＝99,975 元 | 10 萬元 ÷ 32.338 ≈ 3,092 美元 | 10 萬元 |
| 曝險 | 約 10 萬元（1 倍） | 10,000 美元，約 32.3 萬元（3.2 倍） | 682,600 元（6.8 倍） |
| 標的下跌 10% | 約 −1 萬元 | −1,000 美元，約 −32,338 元 | −68,260 元 |
| 被追繳 | 不會 | 虧損超過 3,092 − 970＝2,122 美元，即每桶反向 21.22 美元（21.2%） | 虧損超過 100,000 − 67,000＝33,000 元，即每桶反向 165 元（4.8%） |
| 本金賠光 | 淨值歸零才會 | 每桶反向 30.92 美元（30.9%） | 每桶反向 500 元（14.6%） |
| 最不利情況 | 最多賠 10 萬元 | 一天跌 55.36 美元，虧約 17.9 萬元（本金的 1.79 倍） | 一天跌 20%，虧 136,520 元（本金的 1.37 倍） |
| 費用 | 買進手續費約 142 元；賣出手續費加證交稅約 242 元；內扣約 1.15%／年 | 手續費議定、換匯成本 | 期交稅每邊 3 元、手續費議定 |
資料來源：豪享看股票（00642U 2026 年 10 月 16 日收盤價 33.56 元）、群益期貨、臺灣期貨交易所、中央銀行（10 月 16 日匯率 32.338）、CFTC。WTI 假設每桶 100 美元；00642U 以指數跌 10%、淨值約跌 10% 簡化，未計匯率；手續費以牌告費率 0.1425% 計算。
- 00642U：曝險和投入金額相同，最多賠掉本金，不會被追繳。淨值累積下跌 65%、75%、85% 時有交易限制，見期貨型ETF。
- MCL：10 萬元約是 2.9 倍原始保證金，油價反向 21.2% 才追繳。但同樣跌 10%，虧損是 ETF 的 3.2 倍。
- BRF：1 口價值 68 萬元，10 萬元只比原始保證金多 13,000 元，每桶反向 4.8% 就追繳。
國外原油期貨怎麼開戶交易？
國外原油期貨要透過國內期貨商下單。期貨交易法第 5 條規定，期貨商受託交易的期貨種類與交易所，以主管機關公告的為限。
期交所彙整的核可清單（2026 年 9 月 15 日版）共有 1,184 個契約。原油類包括 NYMEX 的 CL、MCL，以及 ICE 歐洲的布蘭特原油期貨；MCL 在 2022 年 10 月列入。
國外原油期貨的主要規定
| 項目 | 規定 |
|---|---|
| 開戶資格 | 期貨戶要年滿 20 歲 |
| 保證金專戶 | 國內與國外期貨的客戶保證金專戶分開設置 |
| 保證金繳交 | 依國外交易所規定先收足；國外期貨保證金原則上用現金 |
| 收付幣別 | 新台幣或結算機構接受的外幣；用新台幣時由期貨商代辦結匯 |
| 匯率風險 | 以外幣交易，除了損益，還要負擔匯率變動 |
| 實物交割 | 交易所沒有禁止現貨交割的契約，到期前沒沖銷就要辦理交割 |
資料來源：期貨交易法第 5 條、期貨商管理規則第 25、42、43、44、47 條（2022 年 12 月 22 日修正）、金管會期貨風險預告書範本（2022 年 8 月 17 日）
開期貨戶的文件與流程，見期貨怎麼開戶下單。期交所提醒，期貨商名冊以外的業者，極有可能是地下期貨公司。
WTI 原油期貨要在到期前平倉
CFTC 的報告指出，WTI 原油期貨是實物交割，交割地點在美國奧克拉荷馬州庫欣。手上沒有原油、也不打算收油的交易人，要在最後交易日前平倉或轉倉。
以 2026 年 11 月合約為例，群益期貨列出 CL 的最後交易日是 10 月 20 日，MCL 是 10 月 19 日。兩種契約每個月都有到期合約，持有近月合約的人大約每個月要轉倉一次。
國外原油期貨在台灣的深夜到清晨交易
群益期貨列出的 CL、MCL 交易時間，是台灣時間早上 6 點到隔天清晨 5 點，每日結算價在凌晨 2:28～2:30 決定。這是美國夏令時間的時段，2026 年 11 月 1 日改冬令時間後延後 1 小時。晚上不能看盤的人，要預留比原始保證金更多的資金。
原油期貨和原油 ETF 賺錢怎麼課稅？
課稅方式看管道。期交所的期貨與台灣掛牌的期貨 ETF，交易所得都不課所得稅；透過國內期貨商買賣的國外期貨，賺的錢屬於海外所得。
投資原油的交易稅與所得稅
| 管道 | 交易稅 | 所得稅 | 最低稅負制 |
|---|---|---|---|
| 原油期貨 ETF | 賣出證交稅 0.1% | 轉讓所得免納所得稅 | 不計入 |
| 期交所布蘭特原油期貨 | 期交稅百萬分之 5，買賣各課 | 暫行停止課徵，損失也不能扣 | 不計入 |
| 國外原油期貨 | 不課期交稅 | 屬海外所得的財產交易所得 | 全戶一年達 100 萬元，全數計入 |
| 複委託原油 ETF | — | 屬海外所得 | 全戶一年達 100 萬元，全數計入 |
資料來源：證券交易稅條例、期貨交易稅條例、所得稅法第 4-2 條、所得基本稅額條例、00642U 公開說明書、最高行政法院 108 年度裁提字第 3 號裁定、財政部 2026 年 5 月 11 日新聞稿；查證日期 2026-10-18
- 國外期貨不課期交稅：期貨交易稅條例只對在中華民國境內期貨交易所的交易課稅。所得稅法第 4-2 條停徵的是課期交稅的期貨所得，國外期貨不適用。
- 海外期貨屬財產交易所得：最高行政法院 108 年的裁定，討論的就是計入基本所得額的「海外期貨財產交易所得」。100 萬元門檻與 750 萬元扣除額的算法，見海外所得與最低稅負制。
- 二代健保：價差不屬於補充保費的 6 類所得；期貨 ETF 不配息，也不會被扣補充保費。
原油期貨與原油 ETF 適合用來做什麼？
投資原油的常見用途與不適合的情況
| 類型 | 說明 |
|---|---|
| 常見用途 | 波段交易：對油價有短中期看法時使用 |
| 常見用途 | 避險：持有和油價相關的資產時，用反向 ETF 或期貨空單對沖 |
| 不適合 | 長期放著不管：期貨每月到期，期貨 ETF 有轉倉成本 |
| 不適合 | 無法在深夜處理追繳，或只準備剛好一口原始保證金 |
資料來源：00642U 公開說明書、證交所、金管會期貨風險預告書範本；僅說明常見用途。
常見問題
Q1：原油 ETF 的淨值為什麼和當天油價對不上？
有時差。以 00642U 為例，公開說明書寫明淨值在次一營業日計算，用台灣時間上午 9～10 點能取得的價格。台股盤中看到的市價，也可能和淨值有折溢價。
Q2：國外期貨的虧損，可以抵台股的獲利嗎？
不行。國外期貨的價差屬海外所得，稅務入口網說明海外財產交易損失只能抵同年度的海外財產交易所得，也不能留到以後年度。台股的證券交易所得本來就停徵，損失也不能扣。
Q3：原油 ETF 會配息嗎？
不會。00642U、00673R、00715L 的收益分配都是「無」，報酬全部反映在淨值與市價。
Q4：WTI 和布蘭特原油差在哪？
兩者是國際油價最常用的兩個基準。WTI 在美國奧克拉荷馬州庫欣交貨，布蘭特是歐洲的原油基準；2026 年 9 月布蘭特月均價比 WTI 高 16.85 美元，見油價上漲影響哪些產業。
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免責聲明：本文僅為個人經驗分享與資訊整理，不構成投資建議，文中提及之任何商品、指數、代號、保單或虛擬資產均為說明範例，不為買進、賣出或持有之建議，亦不提供目標價或買賣點。過去績效不代表未來表現。文中交易制度、費率、稅率與法規以金管會、中央銀行、財政部、期交所、證交所及各銀行、證券商、期貨商、保險公司最新公告為準。投資有風險，下單前請自行評估並承擔結果。
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